為解決我國各級地方政府提供基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的資金不足問題,為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的動力,2014年我國政府開始大力發(fā)展PPP模式,并鼓勵社會資本投資基礎(chǔ)設(shè)施,政府的刺激政策吸引大量資本進(jìn)入PPP行業(yè)。截止到2018年底,我國已成為全球最大的PPP市場。PPP模式在我國高速發(fā)展的同時,也暴露出風(fēng)險(xiǎn)分配不合理、重建設(shè)輕運(yùn)營、績效考核不完善、社會資本融資杠桿倍數(shù)過高等突出的問題,2017年政府開始出臺監(jiān)管政策以實(shí)現(xiàn)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展,大量不合規(guī)的PPP項(xiàng)目被清理出庫,同時為防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開始了金融去杠桿的進(jìn)程。政府對PPP模式的監(jiān)管政策及金融政策的收緊,導(dǎo)致此前大規(guī)模發(fā)展PPP項(xiàng)目的企業(yè)先后陷入債務(wù)危機(jī)。因此,企業(yè)在投資PPP項(xiàng)目時面臨的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題便成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。本文通過對PPP項(xiàng)目的經(jīng)營環(huán)境的分析,指出我國PPP項(xiàng)目發(fā)展較不規(guī)范,并面臨制度和法律不完善、PPP項(xiàng)目融資環(huán)境較差、相關(guān)各方契約精神缺乏等問題。通過對碧水源公司的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行分析,指出其通過PPP項(xiàng)目推動營業(yè)收入高速發(fā)展的模式不可持續(xù),并使公司面臨巨大的債務(wù)融資壓力。根據(jù)對公司2014年至2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析結(jié)果,發(fā)現(xiàn)碧水源...

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖2-1環(huán)保企業(yè)PPP項(xiàng)目業(yè)績排名由于PPP項(xiàng)目普遍資金占用量大、資金回收周期較長，PPP項(xiàng)目在助推公司營業(yè)收入爆發(fā)式增長同時，也加大公司融資壓力，為滿足項(xiàng)目建設(shè)的資金需要，公司

第二章碧水源開展PPP項(xiàng)目的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)14司自2010年上市以來，營業(yè)收入保持快速增長，2010年以來復(fù)合增長率達(dá)60%。碧水源上市早期主營業(yè)務(wù)為污水處理膜設(shè)備的生產(chǎn)和銷售，2014年隨著PPP業(yè)務(wù)的興起，公司訂單逐漸向PPP項(xiàng)目過渡，目前公司成為中標(biāo)PPP項(xiàng)目最多的民營企業(yè)之一。....

圖2-2公司流動資產(chǎn)構(gòu)成

8547萬元為保函保證金受限使用外，其他貨幣資金不存在使用限制和回收風(fēng)險(xiǎn)；（2）應(yīng)收賬款58.8億元，較年初45.8億元增加較大，公司計(jì)提8.27億元的壞賬準(zhǔn)備，壞賬計(jì)提比例12.32%；（3）預(yù)付賬款11.8億元，預(yù)付賬款主要為未結(jié)算的環(huán)保項(xiàng)目工程款，預(yù)付對象主要為政府部門、水....

圖2-3公司非流動資產(chǎn)構(gòu)成

第二章碧水源開展PPP項(xiàng)目的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)16主營業(yè)務(wù)的回款能力在惡化；2018年末公司賬齡在1年以上的應(yīng)收賬款占比43.7%，較2017年大幅升高，且2018年計(jì)提的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備亦明顯增加，顯示公司應(yīng)收賬款的質(zhì)量趨于下降。此外，公司未抵扣的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額金額較大，但該部資產(chǎn)不能轉(zhuǎn)....

圖2-4公司無形資產(chǎn)增長趨勢

碧水源開展PPP項(xiàng)目的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究17公司2018年在建BOT項(xiàng)目的規(guī)模擴(kuò)張較大，而處于運(yùn)營期BOT項(xiàng)目當(dāng)期攤銷金額較少所致。根據(jù)公司年報(bào)可以看到，公司原值56.4億元的特許經(jīng)營權(quán)已進(jìn)入攤銷期限，攤銷期限為8-30年16，但公司當(dāng)年計(jì)提的特許經(jīng)營權(quán)攤銷金額僅為1.89億元，特許經(jīng)....

本文編號：3914206