本文關(guān)鍵詞：期貨投資基金，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

　　目前全球期貨投資基金規(guī)模超2500億美元

　　本報(bào)記者 韓喆

　　全球期貨投資基金規(guī)模目前已超過(guò)了2500億美元。而期貨投資基金在國(guó)內(nèi)被稱之為期貨CTA，由于相關(guān)的支持政策還未出臺(tái)，因此該項(xiàng)業(yè)務(wù)還沒(méi)有開(kāi)展。

　　而在上周，由北京期貨商會(huì)舉辦的“第六屆中國(guó)（北京）期貨暨衍生品市場(chǎng)論壇”上，恒源環(huán)球財(cái)富管理有限公司（香港）執(zhí)行董事焦勇認(rèn)為，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)在技術(shù)的應(yīng)用和法規(guī)健全的配合下，發(fā)展可能會(huì)比海外更快。

推薦閱讀

周期蓄勢(shì)待發(fā) 商品緩步下行

膠市仍處于尋底過(guò)程中

　　國(guó)內(nèi)期貨業(yè)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，不同于海外期貨投資基金主要由基金公司和投行等機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，，CTA作為國(guó)內(nèi)一項(xiàng)期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)，在獲得政策支持后，將主要由期貨公司主導(dǎo)。

　　也有資深人士曾表示，隨著股指期貨未來(lái)的發(fā)展和管理層對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的培育，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)逐步進(jìn)入期貨市場(chǎng)。有理由相信在未來(lái)一到兩年時(shí)間內(nèi)，中國(guó)會(huì)出現(xiàn)以期貨為核心內(nèi)容的投資基金。

　　期貨投資基金是未來(lái)趨勢(shì)

　　全球期貨投資基金整體規(guī)模超過(guò)了2500億美元。而前十大管理期貨投資基金的規(guī)模為763億美元。據(jù)焦勇介紹，與傳統(tǒng)投資不同的是，這763億美元只是保證金規(guī)模，由于期貨的杠桿功能，其可以運(yùn)用的杠桿能達(dá)到20倍左右，對(duì)金融市場(chǎng)則有1兆美元的影響力，因此這些基金在全球市場(chǎng)具有舉足輕重的作用。

　　據(jù)介紹，全球最大的管理期貨型基金公司是AHL，其是Man Investments旗下公司，管理著236億美元資產(chǎn)，這家成立于1990年的公司，其年度回報(bào)率為15.04%，Man Investments是全球最大的上市對(duì)沖基金集團(tuán)，其母公司Man Group plc是倫敦金融時(shí)報(bào)100種指數(shù)的成份股之一，旗下管理資產(chǎn)超過(guò)533億美元。

　　據(jù)了解，目前全球約有7000家對(duì)沖基金，數(shù)據(jù)顯示，去年上半年，在全球各地76家交易所有超過(guò)110億張買(mǎi)賣(mài)期貨和期權(quán)的合約，其中36億張投在股指期貨，占全球期貨和期權(quán)市場(chǎng)交易的32.4%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，期貨是高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，是杠桿交易，對(duì)投資者的要求非常高，一定要具備專業(yè)的知識(shí)和能力才能跑贏這個(gè)市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)是一個(gè)專家理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)，不是所有人都可以參與的，它跟股票不一樣。而隨著管理層對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的培育，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)逐步進(jìn)入期貨市場(chǎng)。有理由相信在未來(lái)一到兩年時(shí)間內(nèi)，中國(guó)會(huì)出來(lái)以期貨為核心內(nèi)容的投資基金。

　　證監(jiān)會(huì)本月初公布了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易指引》，明確了QFII可以參與股指期貨從事套期保值交易，但不得利用股指期貨在境外發(fā)行衍生產(chǎn)品。股指期貨健康運(yùn)行一周年之后，QFII獲準(zhǔn)參與期指市場(chǎng)具有里程碑的意義，包括基金、券商和QFII等機(jī)構(gòu)都獲準(zhǔn)參與期指交易，股指期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)正在完善，機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨也勢(shì)在必行。

　　可有效分散風(fēng)險(xiǎn)

　　據(jù)專業(yè)人士介紹，期貨投資基金相比股票型、債券型基金，有其自身特點(diǎn)。首先，期貨投資基金基本運(yùn)用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)和決策，少有人為干預(yù)。

　　其次，計(jì)算機(jī)系統(tǒng)大量運(yùn)用統(tǒng)計(jì)和數(shù)學(xué)模型進(jìn)行價(jià)格定位。期貨投資基金不注重對(duì)基本面的分析，而主要利用趨勢(shì)跟蹤作為其策略。

　　焦勇表示，在全球2500億美元的期貨投資基金規(guī)模中，主要分為兩類交易操盤(pán)方式，電腦系統(tǒng)操盤(pán)和人為操盤(pán)，在海外，85%以上都是電腦系統(tǒng)操盤(pán)，可24小時(shí)不間斷交易，且該類方式的比例逐年遞增。另一種是由人為操盤(pán)，僅占15%左右。

　　他認(rèn)為，期貨投資基金和傳統(tǒng)投資方式最大的區(qū)別就在于，它更能有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，不論市場(chǎng)上漲還是下跌，管理期貨基金者都有機(jī)會(huì)獲利。

　　此外，期貨投資中保證金杠桿效應(yīng)使得風(fēng)險(xiǎn)控制尤為重要。由于它募集了大量資金和分散期貨投資，會(huì)減少個(gè)人投資者單一投資期貨所面對(duì)的高風(fēng)險(xiǎn)。

　　這在2008年全球金融海嘯發(fā)生時(shí)，表現(xiàn)的更為突出。其時(shí)，全球的債券收益率為7%以上，而期貨投資基金則超過(guò)了13%。跟股市相比，其最大跌幅為10%左右，而同期的股市跌幅則為50%以上。

　　據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)利用期貨市場(chǎng)作為投資的基金以兩種方式出現(xiàn)。其一，進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)的公募基金產(chǎn)品。

　　由于證監(jiān)會(huì)將股票基金參與股指期貨嚴(yán)格限定為套期保值，基金公司旗下的部分基金會(huì)被允許投資于股指期貨，以達(dá)到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用,利用股指期貨和現(xiàn)貨之間走勢(shì)的相關(guān)性以及期貨可賣(mài)空的特點(diǎn)，在預(yù)定時(shí)期內(nèi)可避免股票市場(chǎng)下跌而帶來(lái)的虧損風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到保值的目的。

　　第二種類型的期貨投資基金掛靠于期貨經(jīng)紀(jì)公司，以此作為平臺(tái)進(jìn)行以期貨為投資組合的交易，由于《期貨法》尚未出臺(tái)，國(guó)內(nèi)還沒(méi)有法規(guī)對(duì)這種方式進(jìn)行具體的定義和規(guī)定，所以利用這種方式進(jìn)行的投資僅僅是“灰色地帶”產(chǎn)品。

　　期貨市場(chǎng)“灰色地帶”產(chǎn)品對(duì)相關(guān)現(xiàn)行的期貨類法規(guī)提出更高的要求。華泰長(zhǎng)城期貨李赫對(duì)記者表示，目前，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)還是由國(guó)務(wù)院的《條例》主導(dǎo)。作為行政法規(guī)，《條例》雖具有一定前瞻性，但存在客觀上的欠缺和不足，在我國(guó)期貨市場(chǎng)大發(fā)展、國(guó)際期貨市場(chǎng)深度變革的時(shí)代背景下，現(xiàn)行法規(guī)已不能適應(yīng)日新月異的市場(chǎng)現(xiàn)狀。

　　不過(guò)，目前通過(guò)國(guó)內(nèi)的外資銀行，國(guó)內(nèi)投資者也可以運(yùn)用銀行系基金聯(lián)結(jié)方式，投資海外期貨投資基金。

　　20%！期貨的最優(yōu)比例

　　把期貨運(yùn)用到投資組合中是一種什么樣的狀態(tài)？期貨投資基金能在整體投資里起到什么作用？期貨工具在投資組合中所占比例多大比較合適？

　　據(jù)專家介紹，把期貨運(yùn)用到投資組合中，在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)可放大收益。期貨與股票、債券的相關(guān)性不大，因此可以起到降低投資組合波動(dòng)的作用。

　　焦勇表示，期貨投資基金在整體投資組合里會(huì)起到潤(rùn)滑的作用，可以很大的分散投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)降低，則收益拉升。

　　期貨投資基金在投資組合中占比20%，收益最高，風(fēng)險(xiǎn)最小，因?yàn)檎麄�(gè)投資組合的波動(dòng)幅度會(huì)很低。

　　相對(duì)于全球的股票市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，期貨投資基金和債券的波幅都比較低，這使得期貨投資基金成為一個(gè)獨(dú)立門(mén)類。2000年以來(lái)，期貨投資基金一直持上升狀態(tài)，但它的波動(dòng)幅度比股市要小很多，它的投機(jī)性接近股票市場(chǎng)，但是保守性和風(fēng)險(xiǎn)性接近債券市場(chǎng)。

(責(zé)任編輯：HN027)

將本文分享至：||||||

(責(zé)任編輯：方杰)

　　【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

  本文關(guān)鍵詞：期貨投資基金，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。