本文關(guān)鍵詞：冶煉原料，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

　　預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)新一輪的量化寬松總額將達(dá)1.1萬(wàn)億美元，至此，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將膨脹至近4萬(wàn)億美元。這種史無(wú)前例的貨幣數(shù)量寬松，勢(shì)必推高中國(guó)鋼鐵及冶煉原料價(jià)格水平。

　　今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次實(shí)施貨幣數(shù)量寬松，繼第三輪量化寬松政策（QE3）后又推出了第四輪量化寬松政策（QE4）。據(jù)境外權(quán)威機(jī)構(gòu)調(diào)查，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)新一輪的量化寬松總額將達(dá)1.1萬(wàn)億美元，至此，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將膨脹至近4萬(wàn)億美元。沒(méi)有疑問(wèn)，這種史無(wú)前例的貨幣數(shù)量寬松，勢(shì)必趨勢(shì)性推高中國(guó)鋼鐵及冶煉原料價(jià)格水平。

　　流動(dòng)性泛濫推升大宗商品價(jià)格

　　首先是鞏固美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭，增加實(shí)體需求。QE4方案，是在明白無(wú)誤地預(yù)先告知市場(chǎng)：未來(lái)會(huì)維持超低利率，你可以放心大膽借錢，進(jìn)行各種投資活動(dòng)，勢(shì)必明顯增加新一年內(nèi)全球鋼鐵及冶煉原料實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，提供價(jià)格上漲基礎(chǔ)。

　　其次是加劇流動(dòng)性泛濫，開(kāi)辟價(jià)格揚(yáng)升通道。美國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，實(shí)體需求增長(zhǎng)，壓制市場(chǎng)價(jià)格上漲陰霾消退，流動(dòng)性泛濫對(duì)于大宗商品價(jià)格，包括鋼鐵及冶煉原料價(jià)格上漲的推動(dòng)作用將會(huì)強(qiáng)勁顯現(xiàn)。如果美國(guó)越過(guò)“財(cái)政懸崖”，歐洲債務(wù)危機(jī)不再出現(xiàn)大的麻煩，國(guó)際市場(chǎng)鋼鐵及冶煉原料價(jià)格上漲將會(huì)在2013年進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　再次是經(jīng)濟(jì)首要調(diào)控目標(biāo)的轉(zhuǎn)換。美聯(lián)儲(chǔ)在QE3后迅速實(shí)施QE4，是將首要目標(biāo)由先前的控制通貨膨脹，改變?yōu)橥聘咄浰剑源碳ね顿Y，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與降低失業(yè)率，再次表明了西方國(guó)家政府為促進(jìn)需求增加已經(jīng)不顧一切的態(tài)度，從而為今后大宗商品價(jià)格的上漲，開(kāi)辟了宏觀調(diào)控通道。

　　總之，QE3與QE4的接連推出，以及世界各國(guó)普遍以通貨膨脹手段刺激經(jīng)濟(jì)，全球流動(dòng)性如此泛濫，必定要遭受懲罰，一定會(huì)在商品價(jià)格上反映出來(lái)。在這個(gè)全球流動(dòng)性嚴(yán)重泛濫的大環(huán)境之下，千萬(wàn)不要說(shuō)什么“長(zhǎng)期性、趨勢(shì)性”的下降通道。所有價(jià)格回調(diào)，包括深度回調(diào)，都是暫時(shí)的，震蕩向上才是主調(diào)。

　　拉漲中國(guó)鋼鐵及冶煉原料價(jià)格

　　以往一些部門與機(jī)構(gòu)，時(shí)常將鋼鐵、礦石、焦炭等大宗商品價(jià)格的暫時(shí)性跌落，歸結(jié)為產(chǎn)能過(guò)剩，這種分析過(guò)于簡(jiǎn)單，，完全忽視了商品價(jià)格中的貨幣因素。要說(shuō)過(guò)剩，上個(gè)世紀(jì)90年代以來(lái)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能就一直處于過(guò)剩狀態(tài)，甚至是所謂的嚴(yán)重過(guò)剩。但也就是在這個(gè)時(shí)期，螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格卻一直震蕩向上，從不到2000元/噸上漲到4000元/噸左右，漲幅達(dá)到1倍。其中一項(xiàng)重要因素，就是通貨膨脹所引發(fā)的成本大幅飆升。

　　值得注意的是，在世界各國(guó)央行聯(lián)袂大量印鈔情況之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)，顯示制造業(yè)景氣度的中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)重回50榮枯線上方；與此同時(shí)，全國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格亦出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，11月份全國(guó)70個(gè)主要城市中，有53個(gè)城市新建住宅價(jià)格環(huán)比上漲。今后兩大最重要耗鋼行業(yè)的提速，勢(shì)必較多增加新一年內(nèi)的鋼鐵及冶煉原料需求。如果不出現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)二次衰退，2013年中國(guó)粗鋼需求(含出口)將會(huì)超過(guò)7億噸，需求形勢(shì)顯著改觀。中國(guó)市場(chǎng)信心的明顯恢復(fù)，也會(huì)刺激境外“熱錢”涌入，助漲中國(guó)鋼鐵及冶煉原料價(jià)格。

　�。ㄗ髡呦堤m格鋼鐵信息研究中心專家團(tuán)資深專家）

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