一、外部投資者保護與公司價值

外部投資者保護主要是抑制內(nèi)部人對外部投資者的掠奪，保護外部投資者的利益，維持投資者信心，實現(xiàn)公司價值的最大化，促進資本積累、證券市場發(fā)展和經(jīng)濟增長。當外部投資者向企業(yè)投資時，在沒有投資者保護的極端情況下，，他們將會承擔很大的風險。這種風險是因為控制股東或管理層的掠奪行為，他們利用企業(yè)的利潤使內(nèi)部人受益，而使外部投資者實現(xiàn)不了收益。在被“掠奪”的情況下，投資者不愿意持有公司股票，或者對公司股票只愿付出較低的價格，致使股票交易低迷，價格不振，債券價格也是如此，從而導(dǎo)致公司市場價值的下跌。如果外部投資者的權(quán)利能夠得到法律的嚴格保護，外部投資者購買股票和債券等金融資產(chǎn)的意愿會大為提升。投資者保護程度越高，企業(yè)就會按照嚴格的制度將更多的利潤以股利或利息形式分配給外部投資者。在這種獲利預(yù)期的激勵下，外部投資者會愿意付出更高的價格購入從而提高了企業(yè)的市場價值。