本文關(guān)鍵詞：大豆，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

　　當(dāng)前南美大豆處于集中上市期，我國和美國大豆正處于春播時期，目前天氣良好利于大豆種植，我國大豆未來到港量大幅增加，國內(nèi)下游飼料需求依然低迷，近期市場傳聞5月份國儲大豆拍賣將啟動，大豆、豆粕期價面臨下行壓力。

　　1、美豆期末庫存大幅提高

　　根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部5月份公布的數(shù)據(jù)，2015/2016年度美國大豆播種面積預(yù)計將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8460萬英畝，較上一年度增加1%，美豆種植面積繼續(xù)增加，但單產(chǎn)較上年度下調(diào)至46蒲式耳/英畝，，美豆產(chǎn)量小幅回落至38.5億蒲式耳，但產(chǎn)量數(shù)據(jù)依然維持在高位。

　　截止到5月17日當(dāng)周，美國大豆播種完成40%到50%，高于上周的31%，而上年度大豆播種完成33%，2009年到2013年的歷史同期平均播種進(jìn)度為38%，美豆種植天氣良好、利于播種，天氣炒作比較平淡，市場缺乏天氣炒作上漲的動力。

　　雖然美豆2015/2016年產(chǎn)量預(yù)期下滑，但是美豆出口量跟隨下調(diào)，美豆期末庫存保持上升態(tài)勢，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估美豆2015/2016年度期末庫存為5億蒲式耳，而上一年度為3.5億蒲式耳，美豆期末庫存大幅回升至近9年的最高位，美豆價格承受庫存上升壓力。

2.南美大豆豐產(chǎn)集中上市

　　二季度南美大豆處于集中上市期，對國際大豆市場形成供應(yīng)沖擊。巴西大豆預(yù)計增產(chǎn)780萬噸，阿根廷大豆預(yù)計增產(chǎn)450萬噸，南美大大豆共增產(chǎn)1200多萬噸，南美國家貨幣貶值也增強(qiáng)了南美大豆的出口競爭力，當(dāng)前巴西大豆銷售已經(jīng)過半，阿根廷大豆銷售已經(jīng)超過30%，新季大豆上市對國際大豆現(xiàn)貨市場的供應(yīng)壓力逐步加劇。

3.我國大豆到港壓力較大

　　根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2015年1-5月國內(nèi)大豆進(jìn)口總量達(dá)2807萬噸，較去年1-5月份的2781萬噸略增0.93%。目前國內(nèi)港口大豆庫存有531萬噸，根據(jù)市場預(yù)測，未來幾個月大豆到港量增速較大，2015年5月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆預(yù)報到港707萬噸，6月份預(yù)估750萬噸，7月份預(yù)估730萬噸，5、6、7三個月份到港量都在700萬噸以上，對國內(nèi)大豆市場形成較大的供應(yīng)沖擊。

4.我國飼料總體需求維持低迷

　　根據(jù)我國農(nóng)業(yè)部公布的2015年4月份生豬存欄信息，全國能繁母豬存欄量連續(xù)26個月下滑，降至3971萬頭，同比降15.26%。生豬存欄同比降9.71%。 雞鴨與水產(chǎn)飼料方面，比生豬飼料需求略好，但也沒有增量較少，飼料需求總體低迷致豆粕、菜粕走勢疲弱。

5、總結(jié)：大豆、豆粕逢高拋空為宜

　　2015年二季度全球大豆市場供應(yīng)依然寬裕，南美大豆豐產(chǎn)上市，美豆種植面積小幅增加，美豆種植天氣良好，全球大豆市場供應(yīng)依然充足。

　　我國未來三個月大豆到港量逐步增加，而下游畜禽飼料需求低迷，大豆、豆粕面臨較大的下跌壓力，可尋機(jī)逢高拋空。

　　操作策略：大豆1509在4200-4500元一帶逢高拋空，倉位10%-30%，目標(biāo)盈利300-500點空間， 虧損50-100點止損；豆粕1509回升到2700元一帶可以擇機(jī)拋空，倉位10%-30%，目標(biāo)盈利200-300點空間， 虧損30-60點止損。

　　風(fēng)險提示：關(guān)注天氣變化狀況，跟蹤美豆種植產(chǎn)區(qū)天氣。

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（責(zé)任編輯：王雪冰 HF074）

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