本文關(guān)鍵詞：信息、交易者情緒與中國農(nóng)產(chǎn)品期貨價格波動

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【摘要】：基于信息與交易者情緒對期貨價格波動的影響機理,將成交量和持倉量作為交易者情緒的代理變量引入EGARCH,構(gòu)建了一個量價關(guān)系模型,對中國七種主要農(nóng)產(chǎn)品期貨量價關(guān)系的實證結(jié)果顯示:農(nóng)產(chǎn)品期貨價格波動與預(yù)期成交量正相關(guān),與預(yù)期持倉量負相關(guān);前期價格變化、未預(yù)期成交量和未預(yù)期持倉量的沖擊對農(nóng)產(chǎn)品期貨價格波動的影響不對稱,絕大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品期貨價格波動對前期價格下跌、當期成交量放大和當期持倉量減少更敏感。這表明交易者信念差異增大、信心增強引發(fā)的交易量放大,以及風險偏好降低引發(fā)的減倉行為都會加大農(nóng)產(chǎn)品期貨價格波動;提高交易費用以抑制交易量有助于平抑農(nóng)產(chǎn)品期貨價格波動,提高保證金比率以抑制持倉量短期反而會增大農(nóng)產(chǎn)品期貨價格波動,建議將調(diào)節(jié)交易費用作為調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品期貨價格波動的主要政策手段。
【作者單位】： 華南農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 交易者情緒 價格波動 量價關(guān)系 農(nóng)產(chǎn)品期貨 價格調(diào)控
【基金】：國家社會科學基金項目(13BJL065) 國家自然科學基金青年項目(71503086)
【分類號】：F323.7;F724.5
【正文快照】： 一、引言市場參與者很早就注意到交易量與價格波動之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,20世紀60年代后,量價關(guān)系的研究開始受到學術(shù)界的關(guān)注。Bessembinder and Seguin(1993)[1]認為期貨交易中持倉量更好地反映了市場深度,他們將成交量和持倉量分解為預(yù)期和未預(yù)期兩部分引入GARCH模型,對美國8個

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本文編號：784262