本文關(guān)鍵詞：開發(fā)性金融保障我國原油定價權(quán)問題的研究

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【摘要】：在全球原油生產(chǎn)西移,消費東移的大背景下,我國作為全球第二大原油消費體,尚沒有推出原油期貨品種,我國原油價格一直遵從政府指導(dǎo)價格,該指導(dǎo)價格以英國北海Brent、迪拜、印尼辛塔三地原油價格為基準(zhǔn),而這三地原油現(xiàn)貨價格變化均以Brent原油期貨價格為準(zhǔn)1。這種狀況致使我國在進口原油過程中長期面臨著“亞洲溢價2”。國際原油價格的變化對我國的原油價格具有重要的影響,同時,我國原油價格對外依賴性程度也越來越高,.從而大幅度的增加了我國原油進口成本,增加了我國城市化和工業(yè)化的經(jīng)濟成本。在國際原油市場上缺少定價話語權(quán)的形勢,使我國面臨嚴重的原油價格安全問題。目前,全世界絕大多數(shù)的石油期貨交易主要集中在紐約商品交易所、倫敦洲際交易所3(ICE)及迪拜原油交易所,因此,這三大交易所有權(quán)利對全球原油價格進行一定的掌控。以投機性對沖基金為主要投資方式的國際原油期貨市場歷經(jīng)31年的成長,以翻倍的速度發(fā)展成為全球最大的商品期貨品種,原油期貨市場的交易量數(shù)倍于原油實際需求量。這種大規(guī)模的投機交易,使得全球原油價格巨幅波動,也因此導(dǎo)致了石油金融衍生品交易量脫離了實體經(jīng)濟中真實的石油需求量。隨著石油市場和金融市場相互融合,石油金融屬性特征愈發(fā)明顯,供給和需求已經(jīng)不再是石油價格變動最重要的影響因素,石油市場間的問題也由供給矛盾逐漸向“價格安全”演變,同時,石油金融屬性這一特征也在原油期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能上得到了體現(xiàn),一系列實證分析說明了原油期貨對原油現(xiàn)貨的價格具有引導(dǎo)作用。為了驗證原油期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能,本文分別選取了2000年1月份到2015年9月份WTI原油期、現(xiàn)貨月度價格數(shù)據(jù),以及2004年8月至2015年9月西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)期貨合約和上海燃料油期貨合約月度連續(xù)數(shù)據(jù)。對于上述數(shù)據(jù),本文分別進行了格蘭杰因果檢驗以及協(xié)整檢驗,檢驗結(jié)果表明原油期貨價格對現(xiàn)貨市場發(fā)揮著主導(dǎo)性的作用。因此,為了保障我國原油價格安全,使我國在全球原油市場上取得話語權(quán),大力發(fā)展我國的原油期貨市場勢在必行。我們應(yīng)著力于原油期貨市場這個全球原油定價新平臺,充分發(fā)揮開發(fā)性金融的國家背景及大投行優(yōu)勢,將開發(fā)性金融理論及“投貸債租證期”各品種功能應(yīng)用于原油期貨市場的建立和開發(fā),通過“貸款換石油”等方式,與委內(nèi)瑞拉、俄羅斯等主要原油進口大國進行戰(zhàn)略合作,在對優(yōu)質(zhì)客戶在我國原油期貨市場上進行套期保值具有吸引力的同時,也對使用人民幣對原油期貨進行定價具有極大的推動作用,從而致使我國能夠作為國際原油期貨市場的主要做市商和參與者,以更加靈活的市場化方式達到保障國家原油價格安全的目的。
【關(guān)鍵詞】：原油期貨 價格發(fā)現(xiàn)功能 定價權(quán) 開發(fā)性金融
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F426.22;F764.1
【目錄】：

• 中文摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 第一章 引言12-20
• 1.1 研究背景及研究意義12-17
• 1.1.1 研究背景12-16
• 1.1.2 研究意義16-17
• 1.2 研究思路及創(chuàng)新之處17-20
• 1.2.1 研究思路17-18
• 1.2.2 創(chuàng)新之處18-20
• 第二章 文獻綜述20-24
• 2.1 石油期貨價格的發(fā)現(xiàn)功能研究綜述20-21
• 2.1.1 國際原油期現(xiàn)貨價格關(guān)系研究20-21
• 2.1.2 國際原油期貨價格影響我國原油期貨價格實證研究21
• 2.2 石油期貨套期保值研究綜述21-24
• 2.2.1 石油期貨套期保值比率(Hedge Ratio)22
• 2.2.2 石油期貨套期保值成效22-24
• 第三章 原油期貨對現(xiàn)貨價格影響的實證檢驗24-34
• 3.1 原油價格的影響因素24-26
• 3.2 原油期貨對現(xiàn)貨的價格發(fā)現(xiàn)功能26-30
• 3.3 WTI引導(dǎo)上海燃料油期貨價格的實證分析30-34
• 3.3.1 指標(biāo)選取30-31
• 3.3.2 數(shù)據(jù)分析過程31-32
• 3.3.3 數(shù)據(jù)分析結(jié)論32-34
• 第四章 開發(fā)性金融促進我國原油期貨市場發(fā)展政策及建議34-39
• 4.1 規(guī)劃先行,聯(lián)合上海期貨交易所開展規(guī)劃合作34-35
• 4.2 支持上期所等國內(nèi)交易所并購或參股國際能源商品交易所35-36
• 4.3 與上期所合作支持亞非拉等石油進口國完善原油期貨交易市場36
• 4.4 通過重大國際項目合作推動原油期貨使用人民幣定價36-37
• 4.5 支持組建國家石油安全基金37-38
• 4.6 繼續(xù)支持建設(shè)完善國家石油儲備體系38-39
• 參考文獻39-41
• 致謝41-42
• 附件42

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 晏然;;原油期貨價格透析[J];中國石油企業(yè);2006年Z1期

2 孫竹;;誰在牽引油價"過山車"[J];w，

本文編號：728348