本文關(guān)鍵詞：基于分形理論的原油期貨高頻交易風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：為了捕捉原油期貨高頻波動(dòng)規(guī)律,采用WTI原油期貨五分鐘數(shù)據(jù),基于分形理論分別構(gòu)建GED分布和Skew-t分布的FIGARCH、FIAPARCH和HYGARCH模型,分析其波動(dòng)特征并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度。結(jié)果顯示:三種模型均較好地刻畫出WTI原油期貨波動(dòng)的長(zhǎng)記憶特征;基于Skew-t分布的HYGARCH模型在度量原油期貨高頻交易風(fēng)險(xiǎn)時(shí)尤為精確;多頭與空頭頭寸的VaR呈現(xiàn)非對(duì)稱性;套期保值者或高頻交易者可依據(jù)模型預(yù)測(cè)波動(dòng)率,防止短期波動(dòng)率過(guò)大導(dǎo)致保證金不足而被強(qiáng)制平倉(cāng)。高頻交易在提高市場(chǎng)流動(dòng)性和拓寬市場(chǎng)深度方面具有一定的作用,因此,在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下,政府應(yīng)該鼓勵(lì)高頻交易,促進(jìn)我國(guó)衍生品市場(chǎng)繁榮發(fā)展,并增強(qiáng)衍生品市場(chǎng)穩(wěn)定性和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
【作者單位】： 南京審計(jì)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 原油期貨波動(dòng) 高頻交易風(fēng)險(xiǎn) 分形理論 資本市場(chǎng) 能源期貨市場(chǎng) 動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn) 原油投資 金融資產(chǎn)
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金(12YJA790093) 江蘇高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究一般項(xiàng)目(2015SJB195) 江蘇高校人文社會(huì)科學(xué)校外研究基地項(xiàng)目(08) 江蘇高校優(yōu)勢(shì)學(xué)科建設(shè)工程項(xiàng)目應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)(蘇政辦發(fā)[2014]37號(hào))
【分類號(hào)】：F764.1;F724.5
【正文快照】： 一、引言隨著美聯(lián)儲(chǔ)穩(wěn)步退出量化寬松貨幣政策,與美元掛鉤的大宗商品價(jià)格不斷走低,波動(dòng)幅度日益加劇。尤其,原油期貨價(jià)格在地緣政治角力、供需失衡、美元升值和高頻交易等多重因素沖擊下持續(xù)下跌。原油作為國(guó)家能源戰(zhàn)略儲(chǔ)備和工業(yè)重要原材料,各國(guó)政府及企業(yè)對(duì)油價(jià)的走勢(shì)均高度

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