本文關(guān)鍵詞：中美豆粕期貨市場風(fēng)險溢出效應(yīng)分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在全球化市場大氛圍下，不同國家金融市場間的聯(lián)動性越來越強，隨著國內(nèi)期貨市場的逐步規(guī)范，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場日益成熟，大連商品交易所（DCE）的豆粕市場也成為國內(nèi)飼料加工企業(yè)和油脂企業(yè)重要的套期保值工具。最近幾年，我國大豆每年產(chǎn)量維持1600萬噸上下，消費量有5000多萬噸，進口達到4000萬噸，對外依賴度達到80%。我國進口大豆都是轉(zhuǎn)基因大豆，全部用來壓榨豆油和豆粕，國產(chǎn)大豆只有一半用來壓榨，從我國大豆壓榨原料來說，進口大豆占非常大的比例，接近90%。給研究大連商品交易所與芝加哥商品交易所兩市豆粕市場間的風(fēng)險溢出效應(yīng)提供了一個契機。（注：以上數(shù)據(jù)均來自中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)www.feedtrade.com.cn/） 由于我國大豆上市品種為豆一、豆二，豆一為國產(chǎn)大豆，成交活躍的是豆一，國產(chǎn)大豆在我國大豆總的消費中占比不到30%，因而豆一期貨品種現(xiàn)貨參與基礎(chǔ)并不廣泛。相反，我國豆粕年消費量高達3000多萬噸，消費流通地區(qū)相對廣泛，大連豆粕期貨市場成交量極其活躍，主力合約持倉始終保持百萬手以上，屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨中明星品種。（注：以上數(shù)據(jù)均來自中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)www.feedtrade.com.cn/） 國內(nèi)大連商品交易所（DCE）豆粕與芝加哥商品交易所（CBOT）的豆粕市場之間的關(guān)聯(lián)性也越來越強。故可供研究分析大連期貨交易所與芝加哥商品交易所兩市豆粕期貨間的風(fēng)險溢出效應(yīng)。 從以上背景介紹及前人研究的成果出發(fā)，文章大體上先估算2006年至2013年八年間CBOT和DCE兩市豆粕期貨的風(fēng)險價值（VaR），分析兩市VaR值的相關(guān)性，，然后通過VAR值分析兩市風(fēng)險溢出效應(yīng)。本文的結(jié)構(gòu)安排：第一章為前言，先介紹論文研究的背景與選題意義，然后介紹研究的思路和結(jié)構(gòu)安排，并指出文章所用研究工具以及創(chuàng)新點。第二章系統(tǒng)闡述了國內(nèi)外有關(guān)研究文獻。第三章則先簡要介紹影響豆粕期貨市場的供求因素，其次介紹豆粕期貨市場風(fēng)險度量方法以及數(shù)據(jù)上的選擇處理。第四章則主要對CBOT和DCE豆粕期貨市場的關(guān)聯(lián)度進行檢驗，首先建立GARCH模型檢驗，計算兩市場VaR值以及檢驗風(fēng)險值之間的相關(guān)性。第五章主要通過Granger因果關(guān)系檢驗法和脈沖響應(yīng)分析法進行實證分析兩市豆粕期貨風(fēng)險溢出效應(yīng)。第六章對論文的研究內(nèi)容做總結(jié)，指出論文研究的不足之處和可能的研究方向。 論文結(jié)合樣本期在金融危機前后的不同表現(xiàn)，將研究時期劃分成兩個子樣本區(qū)間，研究分析兩市豆粕市場間風(fēng)險溢出效應(yīng)。從實證果得知：在總樣本區(qū)間內(nèi)，CBOT與DCE兩市豆粕期貨多空頭市場互為風(fēng)險Granger原因。在全球性金融危機發(fā)生前后的兩個子樣本區(qū)間，CBOT豆粕多空頭市場風(fēng)險則單向是DCE豆粕多空頭市場風(fēng)險Granger原因。脈沖響應(yīng)分析顯示，各子樣本及總樣本區(qū)間內(nèi)，兩市場面對彼此的風(fēng)險沖擊中，CBOT豆粕期貨市場對于DCE豆粕市場大都呈穩(wěn)定先增后減的正向沖擊反應(yīng)。DCE豆粕期貨市場面對CBOT豆粕期貨市場風(fēng)險沖擊時短期內(nèi)出現(xiàn)了短暫的劇烈不穩(wěn)定溢出效應(yīng)。而在面對各自自身市場風(fēng)險沖擊中，主要也都呈正向遞減沖擊反應(yīng)。 本文主要研究創(chuàng)新點表現(xiàn)在：豆粕作為國際性大宗農(nóng)產(chǎn)品，是國內(nèi)外飼料業(yè)，畜牧業(yè)的重要需求品，中國每年進口數(shù)量巨大，但是對于中美豆粕市場關(guān)系的研究文獻相對較少；本文之前的研究大多涵蓋了中外農(nóng)產(chǎn)品市場的研究，并沒有深入具體到兩個細(xì)分市場，同時也未將次貸危機的影響考慮進去；此前，很多文獻僅根據(jù)價格以及收益率數(shù)據(jù)來研究市場間的風(fēng)險關(guān)聯(lián)性，本文則采用兩市的VaR值進行期貨市場風(fēng)險關(guān)系研究。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險溢出 豆粕市場 風(fēng)險價值（VaR） Granger因果關(guān)系檢驗
【學(xué)位授予單位】：浙江財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F313.7;F713.35
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 第一章 緒論11-15
• 第一節(jié) 研究背景及意義11-13
• 第二節(jié) 研究思路與結(jié)構(gòu)安排13-14
• 第三節(jié) 研究工具及創(chuàng)新點14-15
• 第二章 國內(nèi)外文獻綜述15-24
• 第一節(jié) 國外市場溢出關(guān)系文獻綜述15-18
• 第二節(jié) 國內(nèi)市場溢出關(guān)系相關(guān)文獻綜述18-20
• 第三節(jié) 中美豆粕市場關(guān)系研究文獻綜述20-21
• 第四節(jié) 研究現(xiàn)狀評價21-24
• 第三章 豆粕風(fēng)險度量及數(shù)據(jù)選擇處理24-29
• 第一節(jié) 豆粕價格的影響因素24-25
• 第二節(jié) 風(fēng)險度量25
• 第三節(jié) 數(shù)據(jù)的選擇處理25-29
• 第四章 CBOT 與 DCE 豆粕期貨市場風(fēng)險關(guān)聯(lián)性檢驗29-37
• 第一節(jié) GARCH 類模型檢驗分析29-31
• 第二節(jié) 兩市 VaR 的度量31-35
• 第三節(jié) 兩市場間的相關(guān)性檢驗35-36
• 第四節(jié) 小結(jié)36-37
• 第五章 CBOT 與 DCE 兩市豆粕期貨風(fēng)險溢出實證分析37-47
• 第一節(jié) 實證分析檢驗方法37-38
• 第二節(jié) 風(fēng)險溢出性檢驗38-42
• 第三節(jié) 風(fēng)險溢出效應(yīng)實證分析42-46
• 第四節(jié) 小結(jié)46-47
• 第六章 結(jié)論47-49
• 參考文獻49-51
• 致謝51-52

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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  本文關(guān)鍵詞：中美豆粕期貨市場風(fēng)險溢出效應(yīng)分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：383975