發(fā)布時間：2023-04-16 21:59

　　根據(jù)弱式有效市場假說,投資者不能通過對證券歷史價格趨勢性的分析來獲取超額收益,從而技術(shù)分析是無效的。但是國內(nèi)外學術(shù)界通過實證研究發(fā)現(xiàn),在大部分國家的股票市場中,股票價格是普遍具有趨勢性的,即動量效應是普遍存在的。根據(jù)動量效應,投資者可以通過利用動量交易策略來獲得超額收益,即買入觀察期內(nèi)表現(xiàn)出色的股票來構(gòu)建“贏家組合”、賣出觀察期內(nèi)表現(xiàn)糟糕的股票來構(gòu)建“輸家組合”。動量效應作為一種重要的金融異象,對傳統(tǒng)金融學理論提出了十分嚴峻的挑戰(zhàn)。行業(yè)動量效應是指行業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)情況具有一定的趨勢性,即過去表現(xiàn)出色的行業(yè)接下來某一期間內(nèi)會繼續(xù)保持較高的收益率,而過去表現(xiàn)糟糕的行業(yè)接下來某一期間內(nèi)會繼續(xù)保持低收益率。如果行業(yè)動量效應存在,就可以通過持有“贏家組合”和“輸家組合”的方法來構(gòu)建行業(yè)動量交易策略,從而獲取超額收益。中國A股市場普遍存在著“追漲殺跌”的情況,市場在整體上表現(xiàn)出較為顯著的行業(yè)輪動。正因如此,我們嘗試對中國A股市場的行業(yè)動量效應進行相關(guān)的實證研究。不同于歐美等成熟的金融市場,我國A股市場還處于發(fā)展的初級階段,其具有自身的獨特性,例如發(fā)展歷史較短、具有較強的投機性、缺乏有效的做空機制以及...

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景以及目的
    1.2 動量效應相關(guān)文獻綜述
        1.2.1 動量效應的存在性
        1.2.2 動量效應與各種因素之間的影響
        1.2.3 動量效應的理論解釋
        1.2.4 行業(yè)動量效應的相關(guān)研究
    1.3 相關(guān)研究的優(yōu)缺點
    1.4 主要創(chuàng)新
    1.5 研究框架
    1.6 本章小結(jié)
第2章 行業(yè)動量效應機理以及模型構(gòu)建
    2.1 行業(yè)動量效應機理
    2.2 研究模型的構(gòu)建
        2.2.1 樣本數(shù)據(jù)
        2.2.2 研究方法
    2.3 本章小結(jié)
第3章 行業(yè)動量效應的實證研究
    3.1 未考慮交易成本情況下的動量效應
        3.1.1 “贏家組合”的動量效應
        3.1.2 “輸家組合”的動量反轉(zhuǎn)效應
        3.1.3 行業(yè)動量交易策略的超額收益情況
    3.2 考慮了交易成本情況下的動量效應
        3.2.1 交易成本為0.2%情況下的動量效應
        3.2.2 交易成本為0.1%情況下的動量效應
    3.3 本章小結(jié)
第4章 結(jié)論與分析
    4.1 基本結(jié)論
    4.2 不足之處
參考文獻
致謝



本文編號：3791959