隨著我國經濟的快速發(fā)展和國際地位的不斷提升,人民幣匯率問題已成為學術界最為關注的熱點問題之一。2005年7月21日,我國開啟人民幣匯率形成機制改革,實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度；2010年6月19日,央行宣布重新啟動匯率制度改革。匯改后,人民幣匯率定價機制更加靈活、波動幅度加大、不確定性增強,相關經濟主體的避險需求愈發(fā)迫切,這對建立一個完善有效的外匯遠期市場提出了現(xiàn)實需求。目前,人民幣遠期市場有兩類：在岸遠期（包括遠期結售匯與銀行間遠期市場）與離岸無本金交割遠期（NDF）市場。近年來,隨著國際金融一體化程度的加深,人民幣即期市場、在岸遠期與離岸NDF市場間的關聯(lián)性越來越緊密。有關境內外外匯市場主導權和定價權問題日益成為研究、爭論的焦點。因此,研究人民幣即期、在岸遠期與離岸NDF市場間信息流動機制,量化其相互影響的效果具有很強的理論和現(xiàn)實意義。本文首先梳理了人民幣遠期市場發(fā)展的歷史與現(xiàn)狀,闡釋了外匯市場間信息流動的相關理論。然后分析了不同階段人民幣外匯市場間信息流動機制及其影響因素。在理論分析的基礎上,本文利用基于誤差修正模型的Granger因果檢驗... 

【文章來源】：東華大學上海市211工程院校教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：96 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 選題背景及意義
    1.2 國內外研究綜述
        1.2.1 外匯即期市場與境內外遠期市場間關聯(lián)性研究
        1.2.2 人民幣即期市場與境內外遠期市場間關聯(lián)性研究
        1.2.3 文獻述評
    1.3 研究內容與框架
        1.3.1 研究內容
        1.3.2 研究框架
    1.4 研究方法與創(chuàng)新
第2章 人民幣外匯市場間信息流動機理分析
    2.1 境內外人民幣遠期市場發(fā)展歷史與現(xiàn)狀
        2.1.1 外匯遠期市場及其基本功能
        2.1.2 境內人民幣遠期市場
        2.1.3 離岸人民幣無本金交割遠期市場(NDF)
    2.2 外匯市場間信息流動的理論分析
        2.2.1 即期市場與境內遠期市場間聯(lián)動關系：抵補利率平價視角
        2.2.2 境內遠期與NDF市場間聯(lián)動關系：無套利均衡視角
        2.2.3 人民幣即期市場與境內外遠期市場間信息流動
    2.3 影響人民幣外匯市場間信息流動的因素分析
        2.3.1 微觀主體行為
        2.3.2 共同信息與私有信息
        2.3.3 監(jiān)管環(huán)境
    2.4 本章小結
第3章 外匯市場間信息流動測度方法
    3.1 外匯市場間報酬溢出效應測度：Granger因果檢驗
        3.1.1 向量自回歸(VAR)
        3.1.2 協(xié)整關系(Cointegration)
        3.1.3 誤差修正模型(ECM)
        3.1.4 基于誤差修正模型的Granger因果檢驗
    3.2 外匯市場間波動溢出效應測度：多元GARCH模型
        3.2.1 GARCH族模型的發(fā)展演化
        3.2.2 DCC-MVGARCH模型
    3.3 本章小結
第4章 人民幣即期市場、在岸遠期與離岸NDF市場間信息流動實證研究
    4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)處理
    4.2 描述統(tǒng)計與平穩(wěn)性檢驗
    4.3 外匯市場間報酬溢出效應檢驗
        4.3.1 外匯市場間長期均衡與短期波動關系
        4.3.2 基于Granger因果檢驗的外匯市場間引導關系
    4.4 外匯市場間波動溢出效應檢驗
        4.4.1 序列自相關檢驗與GARCH(1,1)-t估計
        4.4.2 波動溢出關系：模型構建與檢驗
    4.5 本章小結
第5章 優(yōu)化人民幣遠期市場的路徑選擇
    5.1 人民幣遠期市場發(fā)展中存在的問題
        5.1.1 參與主體缺乏,交易行為同質化
        5.1.2 匯率、利率市場化程度不足
        5.1.3 制度性限制與遠期市場供求失衡
    5.2 發(fā)展外匯遠期市場的國際經驗比較與借鑒
        5.2.1 開放NDF市場：以韓國為例
        5.2.2 在岸NDF市場：以澳大利亞為例
    5.3 完善人民幣遠期市場的政策建議
        5.3.1 發(fā)展人民幣遠期市場的基礎市場建設
        5.3.2 香港人民幣可交割遠期：應對離岸NDF沖擊的現(xiàn)行機制
        5.3.3 人民幣在岸NDF：深化我國外匯遠期市場的可行路徑
    5.4 本章小結
第6章 總結與展望
    6.1 本文研究總結
    6.2 不足與展望
參考文獻
攻讀學位期間發(fā)表的學術論文
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]國外離岸遠期匯率市場發(fā)展經驗與借鑒——以日韓為例[J]. 程振華.  中國外資. 2012(10)
[2]人民幣期貨與現(xiàn)貨市場的動態(tài)關聯(lián)性研究[J]. 吳麗華.  廈門大學學報(哲學社會科學版). 2011(04)
[3]境內外人民幣遠期市場間聯(lián)動與定價權歸屬:實證檢驗與政策啟示[J]. 嚴敏,巴曙松.  經濟科學. 2010(01)
[4]境內外人民幣匯率衍生產品發(fā)展比較研究[J]. 張鐵強,蔡鍵.  金融理論與實踐. 2009(12)
[5]境內外人民幣遠期匯率信息傳導關系的演變:一個實證分析[J]. 王曦,鄭雪峰.  國際金融研究. 2009(11)
[6]境內外人民幣遠期市場定價權歸屬問題研究[J]. 潘慧峰,鄭建明,范言慧.  中國軟科學. 2009(09)
[7]境外人民幣NDF和境內人民幣掉期之間關系的實證研究[J]. 賀曉博.  國際金融研究. 2009(06)
[8]中國應開放人民幣NDF市場嗎?——基于人民幣和韓圓的對比研究[J]. 陳蓉,鄭振龍,龔繼海.  國際金融研究. 2009(06)
[9]人民幣即期匯率與無本金交割遠期匯率的關聯(lián)性分析[J]. 奚君羊,張小燕.  上海經濟研究. 2009(03)
[10]澳大利亞外匯衍生品市場發(fā)展歷程探究及其對我國的啟示[J]. 陳蓉,鄭振龍,劉琛.  商業(yè)經濟與管理. 2009(02)

碩士論文
[1]人民幣即期匯率與遠期匯率關系研究[D]. 于旺.北京郵電大學 2010
[2]境內外人民幣外匯市場間的信息流動關系研究[D]. 郭榮榮.湖南大學 2009
[3]人民幣NDF市場與境內即期市場的相關性研究[D]. 楊意.天津財經大學 2009
[4]離岸和在岸人民幣衍生品市場及關聯(lián)[D]. 費立強.復旦大學 2008



本文編號：3625344