隨著全球范圍的有機(jī)經(jīng)濟(jì)體的形成,農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等商品價(jià)格都面臨較以往更加劇烈的波動(dòng)。我國(guó)企業(yè)目前已經(jīng)進(jìn)入了需要進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的時(shí)代,只有抵御住國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)帶給企業(yè)的沖擊,才能在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)中取得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。我國(guó)企業(yè)對(duì)于互換、期貨、期權(quán)等金融衍生工具的運(yùn)用處于探索階段,企業(yè)對(duì)于其應(yīng)用的水平與國(guó)際金融市場(chǎng)相比還存在差距。本文將以實(shí)際案例為基礎(chǔ)進(jìn)行多角度研究分析,通過(guò)案例公司實(shí)際運(yùn)用商品期權(quán)進(jìn)行套期保值情況,發(fā)現(xiàn)產(chǎn)糖企業(yè)在期權(quán)套保過(guò)程中遇到的問(wèn)題并提出解決方案,為我國(guó)其他實(shí)體企業(yè)運(yùn)用商品期權(quán)進(jìn)行套期保值提供借鑒參考。全文分為四章:第一章為緒論,對(duì)論文的研究背景、研究意義、國(guó)內(nèi)外可參考文獻(xiàn)、文章的創(chuàng)新與不足之處及文章框架進(jìn)行說(shuō)明,在廣泛閱讀文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,對(duì)國(guó)內(nèi)商品期權(quán)的發(fā)展沿革和研究現(xiàn)狀進(jìn)行總結(jié),介紹期權(quán)定義及分類、期貨及期權(quán)的套期保值原理。第二章對(duì)案例背景包括國(guó)內(nèi)外商品期權(quán)發(fā)展歷程及現(xiàn)狀、食糖產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展現(xiàn)狀以及案例企業(yè)即廣西湘桂糖業(yè)集團(tuán)進(jìn)行介紹。第三章為對(duì)案例的深入分析,首先依據(jù)湘桂集團(tuán)的實(shí)際交易狀況,分析其利用商品期權(quán)進(jìn)行部分套期保值的操作過(guò)程及取得成果進(jìn)行分析,之后設(shè)... 

【文章來(lái)源】：天津工業(yè)大學(xué)天津市

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖２－２?２０１７年３月至２０１８年１２月豆粕期權(quán)成交量??數(shù)據(jù)來(lái)源：大連商品交易所（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｄｃｅ．ｃｏｍ．ｃｎ／）??

數(shù)據(jù)來(lái)源：鄭州商品交易所（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｚｃｅ．ｃｏｍ．ｃｎ）??２．?１．２食糖產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展現(xiàn)狀??白糖所屬范疇為農(nóng)產(chǎn)品，其產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)如圖２－４所示，其上中下游可分為產(chǎn)??糖作物種植、生產(chǎn)加工、初產(chǎn)品流通、加工品流通、用糖終端消費(fèi)等部分，產(chǎn)業(yè)??鏈中參與主體眾多，交易環(huán)節(jié)交叉較雜。因此，在交錯(cuò)復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈條中市場(chǎng)，??處于任一環(huán)節(jié)的企業(yè)無(wú)論是主動(dòng)地、還是被動(dòng)地，都會(huì)在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中面臨多種??風(fēng)險(xiǎn)，尤其是包含價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。??就我國(guó)食糖行業(yè)而言，我國(guó)龐大的人口數(shù)量，使我國(guó)成為白糖生產(chǎn)和消費(fèi)大??國(guó)。近年來(lái)，隨著全球糖業(yè)全面進(jìn)入增產(chǎn)期，市場(chǎng)價(jià)格呈周期性下跌。根據(jù)中國(guó)??糖業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，２０１５／２０１６制糖期全行業(yè)扭虧為盈約９．１億元，２０１６／２０１７制??糖期全行業(yè)虧損約１９．１億元，２０１７／２０１８制糖期全行業(yè)虧損約１９．２億元。制糖企??業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難的局面尚未得到根本上的扭轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)外白糖價(jià)格波動(dòng)劇烈使白糖企??業(yè)承擔(dān)著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，食糖價(jià)格的大起大落使糖農(nóng)、制糖企業(yè)、食糖貿(mào)易商??

對(duì)于產(chǎn)糖作物種植者來(lái)說(shuō)，糖價(jià)的下降會(huì)直接導(dǎo)致甘蔗或甜菜收購(gòu)價(jià)的下降，??農(nóng)的收入因此直線下降，打擊下一制糖期的種植積極性；對(duì)產(chǎn)糖企業(yè)而言，上??產(chǎn)糖作物的收購(gòu)價(jià)以及原糖進(jìn)口價(jià)都會(huì)影響其經(jīng)營(yíng)成本，由于產(chǎn)糖作物的周期??生長(zhǎng)，產(chǎn)糖企業(yè)需要在榨糖期內(nèi)集中生產(chǎn)，并儲(chǔ)存起來(lái)以供全年銷售，這就對(duì)??糖企業(yè)造成兩方面風(fēng)險(xiǎn)，一是大量庫(kù)存商品產(chǎn)生的資金占用壓力，二是銷售成??時(shí)白糖的市場(chǎng)價(jià)格的不利變動(dòng)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)暴露在巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中；對(duì)于流??企業(yè)而言產(chǎn)業(yè)鏈條的運(yùn)行狀態(tài)，行業(yè)的興衰同樣影響其經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性；對(duì)于用糖??

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]2017年中國(guó)食糖進(jìn)口形勢(shì)及2018年展望[J]. 劉曉雪,黃晴晴.  中國(guó)糖料. 2018(03)
[2]期權(quán)組合最優(yōu)套期保值模型及實(shí)證研究[J]. 余星,張衛(wèi)國(guó),劉勇軍.  運(yùn)籌與管理. 2018(02)
[3]期貨與期權(quán)組合在套期保值中的實(shí)踐研究[J]. 張小藝.  統(tǒng)計(jì)與管理. 2017(05)
[4]國(guó)際商品期權(quán)市場(chǎng)演進(jìn)[J]. 高苗苗.  中國(guó)金融. 2017(06)
[5]中國(guó)銅期貨市場(chǎng)最優(yōu)套期保值比率估計(jì)——基于馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移GARCH模型[J]. 彭紅楓,陳奕.  中國(guó)管理科學(xué). 2015(05)
[6]近年中國(guó)食糖進(jìn)口特點(diǎn)、原因及對(duì)策建議[J]. 農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)貿(mào)易促進(jìn)中心課題組,倪洪興,宋聚國(guó),徐宏源.  農(nóng)業(yè)展望. 2015(04)
[7]發(fā)展中國(guó)商品期權(quán)市場(chǎng)[J]. 買毅.  中國(guó)金融. 2014(02)
[8]基于M-Copula-GJR-VaR模型的黃金市場(chǎng)最優(yōu)套期保值比率研究[J]. 謝赤,屈敏,王綱金.  管理科學(xué). 2013(02)
[9]中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨套期保值非對(duì)稱效應(yīng)研究[J]. 王輝,孫志凌,謝幽篁.  統(tǒng)計(jì)研究. 2012(07)
[10]推出我國(guó)大豆期貨期權(quán)交易策略研究[J]. 徐薇.  全國(guó)商情(理論研究). 2010(21)

博士論文
[1]期權(quán)動(dòng)態(tài)套期保值模型及應(yīng)用研究[D]. 余星.華南理工大學(xué) 2018
[2]波動(dòng)、相關(guān)與最優(yōu)套期保值[D]. 王志強(qiáng).天津大學(xué) 2007
[3]中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)功能與現(xiàn)貨市場(chǎng)關(guān)系研究[D]. 康敏.中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué) 2005

碩士論文
[1]次分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動(dòng)下的歐式期權(quán)定價(jià)與套期保值研究[D]. 宋彥玲.蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué) 2018
[2]我國(guó)制糖企業(yè)套期保值問(wèn)題研究[D]. 何永戰(zhàn).云南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2018
[3]農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)及其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范作用研究[D]. 燕文文.山東農(nóng)業(yè)大學(xué) 2017
[4]我國(guó)白糖企業(yè)套期保值研究和方案設(shè)計(jì)[D]. 李曉通.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[5]W公司運(yùn)用期貨期權(quán)套利的策略研究[D]. 聶軍祥.華東理工大學(xué) 2016
[6]場(chǎng)外期權(quán)的復(fù)制與動(dòng)態(tài)對(duì)沖分析[D]. 態(tài)輝.浙江工商大學(xué) 2015
[7]商品期貨市場(chǎng)套期保值在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究[D]. 王麗楠.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2015
[8]期權(quán)策略保證金制度研究及持倉(cāng)優(yōu)化實(shí)證分析[D]. 郭燕芳.山東大學(xué) 2015
[9]我國(guó)期貨市場(chǎng)期權(quán)式交易策略研究[D]. 王一多.北方工業(yè)大學(xué) 2014
[10]期貨與期權(quán)交易在加工企業(yè)管理中的運(yùn)用[D]. 姚偉鵬.廣東財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014



本文編號(hào)：3558107