中公教育借殼上市的市場(chǎng)反應(yīng)研究
發(fā)布時(shí)間：2021-12-01 22:18
中公教育作為國(guó)內(nèi)第一家在A股上市的教育企業(yè),對(duì)此成功案例的分析具有重要的研究意義。本文以中公教育借殼上市亞夏汽車為例,結(jié)合事件研究法和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法,探究市場(chǎng)短期和中長(zhǎng)期反應(yīng),最后有針對(duì)性地從殼公司的選擇、借殼時(shí)機(jī)、交易模式等方面,給未來(lái)教育企業(yè)上市提供一些相關(guān)建議,幫助后續(xù)市場(chǎng)中借殼雙方作出更適合自身發(fā)展的決策。
【文章來(lái)源】：黃岡職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào). 2020,22(04)
【文章頁(yè)數(shù)】：6 頁(yè)
【部分圖文】：
中公教育借殼亞夏汽車上市交易方案
在確定α與β的基礎(chǔ)上，使用事件期T=[-20,20]的個(gè)股日收益率Rt和市場(chǎng)收益率Rmt帶入式（4.2），得出第t日的超常收益率。將ARt帶入式（4.3），得出累積超常收益率CARt。計(jì)算結(jié)果如表2所示。如圖2所示，事件期內(nèi)，亞夏汽車的股票在公告日（T=0）之前，收益一直徘徊在正負(fù)之間，平均收益為負(fù)，并低幅震蕩，說(shuō)明股票在市場(chǎng)中不夠活躍。在公告之后，在T=(1,6)內(nèi)，超常收益水平處于在10%以上，在T=(1,16)時(shí)段內(nèi)，16個(gè)交易日中共出現(xiàn)14個(gè)漲停板，漲幅超過(guò)213%，中間還經(jīng)過(guò)了一次調(diào)整。股價(jià)的大幅增長(zhǎng)，充分表明中公教育借殼亞夏汽車得到了市場(chǎng)認(rèn)可。在T=17時(shí)，超常收益率開(kāi)始下降，表明股價(jià)受信息的影響開(kāi)始減弱，慢慢回到正常狀態(tài)。
如圖2所示，事件期內(nèi)，亞夏汽車的股票在公告日（T=0）之前，收益一直徘徊在正負(fù)之間，平均收益為負(fù)，并低幅震蕩，說(shuō)明股票在市場(chǎng)中不夠活躍。在公告之后，在T=(1,6)內(nèi)，超常收益水平處于在10%以上，在T=(1,16)時(shí)段內(nèi)，16個(gè)交易日中共出現(xiàn)14個(gè)漲停板，漲幅超過(guò)213%，中間還經(jīng)過(guò)了一次調(diào)整。股價(jià)的大幅增長(zhǎng)，充分表明中公教育借殼亞夏汽車得到了市場(chǎng)認(rèn)可。在T=17時(shí)，超常收益率開(kāi)始下降，表明股價(jià)受信息的影響開(kāi)始減弱，慢慢回到正常狀態(tài)。如圖3所示，通過(guò)分析CAR的走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，在T=(-20,-1)時(shí)段內(nèi)，即在披露重大資產(chǎn)重組公告之前，企業(yè)在事件期內(nèi)的累計(jì)超常收益率基本處于負(fù)值。從T=0事件發(fā)生時(shí)開(kāi)始，CAR快速增長(zhǎng)，直到T=10才出現(xiàn)短期回調(diào)，接著達(dá)到頂峰，隨后呈下降趨勢(shì)。在公告當(dāng)天，公司股票的累積超常收益率從-5.68%提升到了13.17%，上漲了18.85%。在公告后，企業(yè)在事件期內(nèi)的累積超常收益率一直為正值，T=17時(shí)，達(dá)到最高峰值150.67%，說(shuō)明此次借殼交易，迎合了眾多投資者的需求，股票在市場(chǎng)中得到了積極響應(yīng)，給公司股東帶來(lái)了財(cái)富的增加。達(dá)到高峰后，在第18個(gè)交易日，累積超常收益率有所下降，表明市場(chǎng)對(duì)相關(guān)信息的接受達(dá)到飽和，投資者開(kāi)始調(diào)整投資行為，市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)此次借殼上市的反應(yīng)逐漸回趨于穩(wěn)定。
【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]反向收購(gòu)動(dòng)機(jī)分析和收購(gòu)后的績(jī)效研究[J]. 王科儒. 科技經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊. 2017(02)
[2]嘉凱城借殼上市的經(jīng)驗(yàn)啟示[J]. 戴娟萍. 財(cái)會(huì)月刊. 2012(35)
碩士論文
[1]基于ST殼資源價(jià)值重組利用的績(jī)效研究[D]. 朱林.復(fù)旦大學(xué) 2012
[2]買殼上市中殼資源價(jià)值增值研究[D]. 陳浩.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2011
本文編號(hào)：3527162
【文章來(lái)源】：黃岡職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào). 2020,22(04)
【文章頁(yè)數(shù)】：6 頁(yè)
【部分圖文】：
中公教育借殼亞夏汽車上市交易方案
在確定α與β的基礎(chǔ)上，使用事件期T=[-20,20]的個(gè)股日收益率Rt和市場(chǎng)收益率Rmt帶入式（4.2），得出第t日的超常收益率。將ARt帶入式（4.3），得出累積超常收益率CARt。計(jì)算結(jié)果如表2所示。如圖2所示，事件期內(nèi)，亞夏汽車的股票在公告日（T=0）之前，收益一直徘徊在正負(fù)之間，平均收益為負(fù)，并低幅震蕩，說(shuō)明股票在市場(chǎng)中不夠活躍。在公告之后，在T=(1,6)內(nèi)，超常收益水平處于在10%以上，在T=(1,16)時(shí)段內(nèi)，16個(gè)交易日中共出現(xiàn)14個(gè)漲停板，漲幅超過(guò)213%，中間還經(jīng)過(guò)了一次調(diào)整。股價(jià)的大幅增長(zhǎng)，充分表明中公教育借殼亞夏汽車得到了市場(chǎng)認(rèn)可。在T=17時(shí)，超常收益率開(kāi)始下降，表明股價(jià)受信息的影響開(kāi)始減弱，慢慢回到正常狀態(tài)。
如圖2所示，事件期內(nèi)，亞夏汽車的股票在公告日（T=0）之前，收益一直徘徊在正負(fù)之間，平均收益為負(fù)，并低幅震蕩，說(shuō)明股票在市場(chǎng)中不夠活躍。在公告之后，在T=(1,6)內(nèi)，超常收益水平處于在10%以上，在T=(1,16)時(shí)段內(nèi)，16個(gè)交易日中共出現(xiàn)14個(gè)漲停板，漲幅超過(guò)213%，中間還經(jīng)過(guò)了一次調(diào)整。股價(jià)的大幅增長(zhǎng)，充分表明中公教育借殼亞夏汽車得到了市場(chǎng)認(rèn)可。在T=17時(shí)，超常收益率開(kāi)始下降，表明股價(jià)受信息的影響開(kāi)始減弱，慢慢回到正常狀態(tài)。如圖3所示，通過(guò)分析CAR的走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，在T=(-20,-1)時(shí)段內(nèi)，即在披露重大資產(chǎn)重組公告之前，企業(yè)在事件期內(nèi)的累計(jì)超常收益率基本處于負(fù)值。從T=0事件發(fā)生時(shí)開(kāi)始，CAR快速增長(zhǎng)，直到T=10才出現(xiàn)短期回調(diào)，接著達(dá)到頂峰，隨后呈下降趨勢(shì)。在公告當(dāng)天，公司股票的累積超常收益率從-5.68%提升到了13.17%，上漲了18.85%。在公告后，企業(yè)在事件期內(nèi)的累積超常收益率一直為正值，T=17時(shí)，達(dá)到最高峰值150.67%，說(shuō)明此次借殼交易，迎合了眾多投資者的需求，股票在市場(chǎng)中得到了積極響應(yīng)，給公司股東帶來(lái)了財(cái)富的增加。達(dá)到高峰后，在第18個(gè)交易日，累積超常收益率有所下降，表明市場(chǎng)對(duì)相關(guān)信息的接受達(dá)到飽和，投資者開(kāi)始調(diào)整投資行為，市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)此次借殼上市的反應(yīng)逐漸回趨于穩(wěn)定。
【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]反向收購(gòu)動(dòng)機(jī)分析和收購(gòu)后的績(jī)效研究[J]. 王科儒. 科技經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊. 2017(02)
[2]嘉凱城借殼上市的經(jīng)驗(yàn)啟示[J]. 戴娟萍. 財(cái)會(huì)月刊. 2012(35)
碩士論文
[1]基于ST殼資源價(jià)值重組利用的績(jī)效研究[D]. 朱林.復(fù)旦大學(xué) 2012
[2]買殼上市中殼資源價(jià)值增值研究[D]. 陳浩.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2011
本文編號(hào)：3527162
本文鏈接：http://sikaile.net/weiguanjingjilunwen/3527162.html
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