本文首先對(duì)“政策市”現(xiàn)象和羊群行為的概念及分類進(jìn)行綜述。并結(jié)合我國(guó)股市的發(fā)展情況,以調(diào)查問(wèn)卷的方式,將“政策市”現(xiàn)象和投資者羊群行為聯(lián)系起來(lái)。最后證實(shí)投資者對(duì)于政策沖擊會(huì)做出相同的投資行為,即羊群行為。研究方法以定量研究為主,根據(jù)實(shí)證對(duì)象的不同,選取的數(shù)據(jù)包括上證綜合指數(shù)日漲跌幅、滬深300指標(biāo)股和某券商后臺(tái)交易記錄。實(shí)證研究方法包括自回歸條件異方差模型,CSAD法和時(shí)間分析法,前兩者分別對(duì)政策市和羊群行為進(jìn)行了證實(shí),后者將前兩者聯(lián)系起來(lái)。實(shí)證分析得出結(jié)果：中國(guó)股市仍然受到政策的影響。從實(shí)證檢驗(yàn)中可以看到,國(guó)家宏觀政策仍然是導(dǎo)致我國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的一個(gè)非常重要的因素,這表明我國(guó)股市還沒(méi)有完全擺脫政策的束縛,對(duì)政策的反應(yīng)還很敏感。政策性因素對(duì)股市在短時(shí)間內(nèi)的影響程度仍然很大：我國(guó)股市“政策市”現(xiàn)象已經(jīng)發(fā)生改變,從以往行政手段干預(yù)造成的波動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)政策的正常傳導(dǎo);并且我國(guó)股市中存在羊群行為。接下來(lái)探討了羊群行為的成因,筆者以心理學(xué)和行為金融學(xué)為工具,具體結(jié)合中國(guó)股市政策性因素比較明顯的這一特點(diǎn),研究分析認(rèn)為,投資者受到溝通產(chǎn)生了傳染、從眾心理和群體心理等心理因素影響,使得其投資行為產(chǎn)生... 

【文章來(lái)源】：陜西師范大學(xué)陜西省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

可以觀察到上證指數(shù)收益率在觀察期內(nèi)存在若干波動(dòng)，對(duì)應(yīng)各個(gè)劇烈波動(dòng)，我們可以找到引起股市劇烈波動(dòng)的若干政策

【參考文獻(xiàn)】：
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