隨著股票市場異象的不斷發(fā)現(xiàn),作為標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)的假定前提之一的有效市場理論受到了挑戰(zhàn),越來越多的金融學(xué)者們開始關(guān)注對投資者行為的研究。DeBondt和Thaler在1985年發(fā)表了《股票市場過度反應(yīng)了嗎?》（Dose the Stock Market Overreacat?）一文,認(rèn)為美國股票市場存在過度反應(yīng)現(xiàn)象,有效市場假說是不成立的,將行為金融學(xué)的研究向前推進了一大步。我國股票市場成立于上世紀(jì)九十年代初期,經(jīng)過20多年的發(fā)展,中國已經(jīng)成為世界第二大資本市場。與發(fā)達國家的股票市場相比,我國股市還存在著過多受到政府行政干預(yù)、高速擴容、高價發(fā)行、市場投機性強等特點。本文在歸納分析了國內(nèi)外學(xué)者相關(guān)研究的基礎(chǔ)之上,選取1997年至2011年滬深兩市共1359只股票的月度交易數(shù)據(jù)為樣本,對我國股票市場的過度反應(yīng)現(xiàn)象進行了實證檢驗。結(jié)果發(fā)現(xiàn)在35個月的檢驗期中,我國股票市場確實存在過度反應(yīng)現(xiàn)象,而且這種現(xiàn)象并不能用CAPM框架內(nèi)的β值的變化來解釋。同時,我們對過度反應(yīng)現(xiàn)象背后的投資者的行為偏好進行了實證檢驗和分析,并且試圖利用行為金融學(xué)的相關(guān)理論進行解釋。實證結(jié)果表明,過度反應(yīng)現(xiàn)象產(chǎn)生的原因主要來自... 

【文章來源】：南京大學(xué)江蘇省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：48 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 導(dǎo)論
    第一節(jié) 研究背景及問題的提出
    第二節(jié) 研究方法與研究框架
    第三節(jié) 可能的創(chuàng)新點與不足
第二章 相關(guān)理論和文獻回顧
    第一節(jié) 市場有效性之爭
        一、有效市場假說的內(nèi)容和分類
        二、有效市場假說的基本假定
        三、對市場有效性的爭論
    第二節(jié) 關(guān)于股票市場過度反應(yīng)的研究綜述
        一、對過度反應(yīng)的界定
        二、國外研究綜述
        三、國內(nèi)研究綜述
        四、對國內(nèi)研究的評價
第三章 對我國股票市場過度反應(yīng)現(xiàn)象的實證分析
    第一節(jié) 中國股票市場典型性特征分析
        一、過多地受到政府的行政干預(yù)
        二、高速擴容和高價發(fā)行
        三、市場投機性強
    第二節(jié) 對我國股票市場過度反應(yīng)的實證檢驗
        一、檢驗思路
        二、實證檢驗過程
        三、對實證結(jié)果的討論
    第三節(jié) β值對過度反應(yīng)現(xiàn)象解釋程度的檢驗分析
        一、經(jīng)典資本資產(chǎn)定價模型和詹森α
        二、過度反應(yīng)現(xiàn)象不是β值變化的結(jié)果
    第四節(jié) 本章小結(jié)
第四章 關(guān)于過度反應(yīng)現(xiàn)象背后的投資者行為分析
    第一節(jié) 關(guān)于投資者行為的實證分析
        一、“第一季效應(yīng)”的進一步檢驗
        二、相對于贏家組合，投資者更偏好投機于輸家組合股票
        三、規(guī)模因素不能解釋過度反應(yīng)現(xiàn)象
    第二節(jié) 投資者行為的行為金融學(xué)解釋
        一、行為金融理論對投資者行為的研究
        二、投資者心里偏差和偏好的主要表現(xiàn)
        三、行為金融理論對過度反應(yīng)模型的研究
    第三節(jié) 本章小結(jié)
第五章 研究結(jié)論和政策建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3483357