現(xiàn)金持有決策是企業(yè)最重要的財務(wù)戰(zhàn)略之一。企業(yè)現(xiàn)金持有受何因素影響一直受到學(xué)者的廣泛關(guān)注，從單純的財務(wù)特征的研究到后來結(jié)合公司治理研究其對現(xiàn)金持有的影響。隨著研究的不斷深入，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)的現(xiàn)金持有除了受公司內(nèi)部治理機制的影響，更容易受外部市場環(huán)境的影響，因此，本文將產(chǎn)品市場競爭引入到對現(xiàn)金持有影響因素的研究中，以便更科學(xué)合理解釋企業(yè)現(xiàn)金持有行為。本文結(jié)合公司治理、公司財務(wù)等相關(guān)理論研究產(chǎn)品市場競爭、董事會特征與企業(yè)現(xiàn)金持有的關(guān)系。選取了2007年-2011年7888個樣本觀察值，采用回歸分析的方法，將董事會的規(guī)模、獨立性、領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)、薪酬激勵、持股比例、董事會會議次數(shù)作為解釋變量，研究其在產(chǎn)品市場競爭的影響下，是如何對現(xiàn)金持有產(chǎn)生影響。公司現(xiàn)金作為一種流動性最強，收益性最低的一種資產(chǎn)，公司的管理者容易為了自身的利益大量持有現(xiàn)金。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品市場競爭能夠發(fā)揮其作為外部公司治理的重要作用，當產(chǎn)品市場競爭越激烈，企業(yè)的現(xiàn)金持有越低，說明了產(chǎn)品市場競爭能夠發(fā)揮其作用，緩解企業(yè)的代理成本，提高公司效率。同時，本文研究發(fā)現(xiàn)（1）董事會規(guī)模在企業(yè)面臨產(chǎn)品市場競爭程度較低時，與企業(yè)現(xiàn)金持有顯著負相關(guān)... 

【文章來源】：貴州財經(jīng)大學(xué)貴州省

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

‐1主營業(yè)務(wù)利潤率均值

圖 6‐2 企業(yè)現(xiàn)金持有均值 行業(yè)來分，從表 6-5 我們可以看到，傳播與文化產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)金持有行為 35.47%，其次為信息技術(shù)業(yè)為 30.49%，電子行業(yè)的現(xiàn)金持現(xiàn)金持有量最低的行業(yè)為電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，為 9.合性行業(yè)，14.97%。表 6-5 按行業(yè)劃分企業(yè)均值描述性統(tǒng)計編行業(yè)名稱樣本數(shù)目CASH 均值農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 177 0.1782采掘業(yè) 169 0.1682食品、飲料 349 0.1948紡織、服裝、皮毛 387 0.1930木材、家具 35 0.2302造紙、印刷 186 0.1842石油、化學(xué)、塑膠、塑料 839 0.1721電子 375 0.2323金屬、非金屬 721 0.1569

圖 6‐3 按行業(yè)劃分企業(yè)均值情況 6.1.3 董事會特征的描述性統(tǒng)計1．董事會規(guī)模。用董事會人數(shù)來衡量。從表 6-6 可以看出，董事會的人均平均是 9.1114，最小值是 4 個人，董事會人數(shù)是 15 人，可以看出，不同公司的董事會規(guī)模差距比較大。表 6-6 董事會規(guī)模的描述性統(tǒng)計年份變量名稱樣本數(shù)樣本均值標準差 最小值 最大值全樣本 Size 7888 9.1114 1.8155 4 15從表 6-7 可以看到，董事會規(guī)模為 4 個人的比率為 0.08，15 人的董事會成員率為 2.38%，最多的為董事會人數(shù)為 9 人，占比率為 52.62%。其他為董事模為 11 人和 7 人，占比分別為 12.36%和 11.76%。表 6-7 董事會規(guī)模的比率描述性統(tǒng)計董事會規(guī)模 頻數(shù) 比率 百分位4 6 0.08 0.085 194 2.46 2.54

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3412034