我國(guó)股市在20年的發(fā)展過程中逐漸成熟,但同國(guó)外一些成熟資本市場(chǎng)相比,我國(guó)股市的體制仍然不完善,制度仍然有欠缺,上市公司質(zhì)量仍然不高,投資者仍然缺乏理性。為檢驗(yàn)我國(guó)股市的發(fā)展成果,本文對(duì)股市有效性進(jìn)行了實(shí)證研究,然后將上證指數(shù)對(duì)多個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量信息反映情況進(jìn)行了考察。首先,本文對(duì)我國(guó)股市的基礎(chǔ)性特性進(jìn)行了研究。本文將我國(guó)股市分為三個(gè)發(fā)展階段,選取上證指數(shù)日收盤價(jià)為樣本數(shù)據(jù),運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)方法對(duì)三個(gè)階段分別進(jìn)行研究,得出了如下結(jié)論:第一階段的沒有達(dá)到弱式有效,第二階段逐漸往弱式有效市場(chǎng)過渡,第三個(gè)階段基本實(shí)現(xiàn)弱式有效。然后,本文繼續(xù)運(yùn)用事件分析的方法對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的有效性進(jìn)行研究。本章首先定性地分析了影響股市的宏觀經(jīng)濟(jì)政策及重大事件的種類,選取2008年至2010年三年中的92個(gè)發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)政策及重大事件消息的事件日,運(yùn)用事件研究法,對(duì)利好和利空兩類宏觀經(jīng)濟(jì)政策及重大事件在事件日前后對(duì)上證指數(shù)影響的情況進(jìn)行了分別研究。得出結(jié)論:我國(guó)股票市場(chǎng)并未達(dá)到半強(qiáng)式有效性市場(chǎng)。最后,在前文得出我國(guó)股市基本實(shí)現(xiàn)弱式有效而未達(dá)到半強(qiáng)式有效的基礎(chǔ)上,以宏觀經(jīng)濟(jì)信息為研究對(duì)象,檢驗(yàn)我國(guó)股市的有效性。本文... 

【文章來源】：電子科技大學(xué)四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

道瓊斯指數(shù)歷年走勢(shì)圖

有效（weak form）：因?yàn)樽C券市場(chǎng)上的歷史信息是上有效性最差的就是弱式有效。如果股票價(jià)格能夠的歷史信息，那么市場(chǎng)就是弱式有效的。而這些歷、交易量等。在弱式有效的市場(chǎng)中，任何技術(shù)分析股票價(jià)格的走勢(shì)將服從隨機(jī)游走理論。式有效性(semi-strong form)：如果股票價(jià)格能夠及時(shí)信息，那么市場(chǎng)就達(dá)到了半強(qiáng)式有效。這里的當(dāng)前得的會(huì)計(jì)報(bào)告、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司報(bào)告、股票市盈率等對(duì)諸如財(cái)務(wù)報(bào)告、公司發(fā)展戰(zhàn)略等信息的基本面分基本面分析也將無法預(yù)測(cè)股票價(jià)格的趨勢(shì)。有效性(strong form)：市場(chǎng)理論上的完美程度就是達(dá)能夠及時(shí)并充分地反應(yīng)全部的信息，無論是過去的，的，還是內(nèi)部的信息，那么市場(chǎng)就達(dá)到了強(qiáng)式有效者無法利用任何信息來獲得超額利潤(rùn)，也就是說無潤(rùn)。

【參考文獻(xiàn)】：
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[1]中國(guó)銀行卡消費(fèi)信心指數(shù)的實(shí)證研究[J]. 蘇昌蕾.  金融理論與實(shí)踐. 2011(04)
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