流動性黑洞在我國創(chuàng)業(yè)板市場上的實證檢驗
發(fā)布時間:2021-06-15 12:00
基于中國多層次資本市場體系構(gòu)建的基本要求,創(chuàng)業(yè)板市場處在不斷發(fā)展與完善階段,對中國創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險測度與防范成為新興的研究領(lǐng)域。2015年,中國的股市在短暫經(jīng)歷“瘋!焙,股價遭受了“瀑布式”下跌。在短時間內(nèi),市場經(jīng)歷數(shù)次千股跌停、流動性枯竭。這一中國的股市異質(zhì)波動讓人們再一次清晰認(rèn)識到流動性風(fēng)險的危害。本文基于流動性風(fēng)險的極端狀態(tài)——流動性黑洞,對中國創(chuàng)業(yè)板市場流動性風(fēng)險防范做出新的思考。本文選取中國創(chuàng)業(yè)板市場為研究樣本,從創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險研究現(xiàn)狀出發(fā),結(jié)合流動性黑洞的相關(guān)內(nèi)涵,提出了中國創(chuàng)業(yè)板市場流動性黑洞測度與分析的必要性。在實證部分,本文使用了國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫、Wind金融終端數(shù)據(jù)庫獲取數(shù)據(jù),利用Stata和Eviews等數(shù)學(xué)計量軟件構(gòu)建模型,對中國創(chuàng)業(yè)板市場流動性黑洞進(jìn)行測度和影響因素進(jìn)行分析。之后,從完善多層次資本市場的角度出發(fā),對創(chuàng)業(yè)板流動性黑洞的傳染效應(yīng)及途徑進(jìn)行探究。由此,對創(chuàng)業(yè)板的流動性黑洞問題進(jìn)行全面研究,并提出政策建議。本文的研究結(jié)論如下:第一,通過文獻(xiàn)研究法,對流動性黑洞的本質(zhì)內(nèi)涵、中國創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險特征和板塊市場之間的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行歸納、總結(jié):(1)明確流動性...
【文章來源】:福州大學(xué)福建省 211工程院校
【文章頁數(shù)】:83 頁
【學(xué)位級別】:碩士
【部分圖文】:
中國創(chuàng)業(yè)板市場行業(yè)占比
2010?2011?2012?201B?2014?2015?2016??造業(yè)_4—信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)_#-其他??圖3-1中國創(chuàng)業(yè)板市場行業(yè)占比??25.00%??20.00%??15.00%??10.00%?|?I??5屬??〇.〇〇%??#?#?.年_??圖3-2?2016年中國創(chuàng)業(yè)板市場細(xì)分制造業(yè)占比??(2)中國創(chuàng)業(yè)板市場運行期間大部分時間估值較高。陳鏡宇等(2017)?[73】??通過資本市場市盈率波動特征分析,提出我國創(chuàng)業(yè)板市場存在較大市場泡沫,高??新技術(shù)企業(yè)股價被嚴(yán)重高估。這是由于創(chuàng)業(yè)板市場高成長性容易給投資者形成較??20??
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【參考文獻(xiàn)】:
期刊論文
[1]投資者情緒的一個研究綜述[J]. 陳沉,張軍波,王磊,李哲. 現(xiàn)代管理科學(xué). 2017(08)
[2]投資者情緒對股票流動性影響效應(yīng)與機(jī)理研究[J]. 尹海員. 廈門大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2017(04)
[3]投資者情緒對股價崩盤風(fēng)險的影響研究[J]. 李昊洋,程小可,鄭立東. 軟科學(xué). 2017(07)
[4]我國創(chuàng)業(yè)板市場泡沫測算及其成因研究[J]. 陳鏡宇,王笑梅. 中國市場. 2017(17)
[5]中國區(qū)域性金融風(fēng)險的空間關(guān)聯(lián)及其傳染效應(yīng)——基于社會網(wǎng)絡(luò)分析法[J]. 王營,曹廷求. 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究. 2017(03)
[6]我國中小板和創(chuàng)業(yè)板市場流動性溢價效應(yīng)檢驗與比較研究[J]. 李延軍,王耀. 金融理論與實踐. 2017(05)
[7]宏觀經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布對國際金融危機(jī)傳染效應(yīng)的影響研究[J]. 張一,惠曉峰,吳寶秀. 管理評論. 2017(04)
[8]基于GARCH模型對我國創(chuàng)業(yè)板波動性的實證研究[J]. 費婧文. 時代金融. 2017(11)
[9]機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、內(nèi)部控制和資本配置效率[J]. 許立志. 現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報). 2017(03)
[10]對投資者情緒與股市崩盤風(fēng)險關(guān)系的檢驗[J]. 劉桂榮,顏夢雅,金永紅. 財會月刊. 2017(05)
博士論文
[1]中國股票市場流動性黑洞的影響因素研究[D]. 郭乃幸.上海交通大學(xué) 2013
[2]中國證券投資者結(jié)構(gòu)和行為實證研究[D]. 李竹薇.東北財經(jīng)大學(xué) 2011
碩士論文
[1]次貸危機(jī)中流動性黑洞國際傳染效應(yīng)存在性研究[D]. 魯琪鑫.中國海洋大學(xué) 2013
[2]中國創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露質(zhì)量測度實證研究[D]. 寧浩.吉林大學(xué) 2013
[3]我國創(chuàng)業(yè)板流動性影響因素實證研究[D]. 龐鑫.上海師范大學(xué) 2013
[4]創(chuàng)業(yè)板的流動性風(fēng)險研究[D]. 顏虹.華南理工大學(xué) 2011
[5]二板市場運作機(jī)理研究[D]. 張洪滿.河海大學(xué) 2005
本文編號:3231016
【文章來源】:福州大學(xué)福建省 211工程院校
【文章頁數(shù)】:83 頁
【學(xué)位級別】:碩士
【部分圖文】:
中國創(chuàng)業(yè)板市場行業(yè)占比
2010?2011?2012?201B?2014?2015?2016??造業(yè)_4—信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)_#-其他??圖3-1中國創(chuàng)業(yè)板市場行業(yè)占比??25.00%??20.00%??15.00%??10.00%?|?I??5屬??〇.〇〇%??#?#?.年_??圖3-2?2016年中國創(chuàng)業(yè)板市場細(xì)分制造業(yè)占比??(2)中國創(chuàng)業(yè)板市場運行期間大部分時間估值較高。陳鏡宇等(2017)?[73】??通過資本市場市盈率波動特征分析,提出我國創(chuàng)業(yè)板市場存在較大市場泡沫,高??新技術(shù)企業(yè)股價被嚴(yán)重高估。這是由于創(chuàng)業(yè)板市場高成長性容易給投資者形成較??20??
〇?-??01jul2010?01jan2012?01jul2013?01jan2015?01jul2016?01^018??圖3-3創(chuàng)業(yè)板指數(shù)日收盤價趨勢??如圖3-3所示,自創(chuàng)業(yè)板開板開板以來,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)數(shù)前期短時間區(qū)間內(nèi)存??在頻繁價格波動,但整體趨勢平穩(wěn)上升。自2015年以來,中國證券市場在闊別了??7年熊市,迎來了牛市行情,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)數(shù)在半年間自1464點翻番到3943點。??但是,證監(jiān)會嚴(yán)查場外配資成為這一“瘋牛市”的轉(zhuǎn)折點,市場開始迅速轉(zhuǎn)熊。??自6月起,市場經(jīng)歷了兩個多月的崩盤式暴跌和數(shù)次千股跌停。最后在證金公司??萬億資金救市的措施下,市場才逐步穩(wěn)定下來。本文選定的時間區(qū)間包含這一股??災(zāi)的潛伏、爆發(fā)及逐步穩(wěn)定的全部時期,具有實踐意義。??—非趣水平娜L??^—??■??卜??8-??〇?1?
【參考文獻(xiàn)】:
期刊論文
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[3]投資者情緒對股價崩盤風(fēng)險的影響研究[J]. 李昊洋,程小可,鄭立東. 軟科學(xué). 2017(07)
[4]我國創(chuàng)業(yè)板市場泡沫測算及其成因研究[J]. 陳鏡宇,王笑梅. 中國市場. 2017(17)
[5]中國區(qū)域性金融風(fēng)險的空間關(guān)聯(lián)及其傳染效應(yīng)——基于社會網(wǎng)絡(luò)分析法[J]. 王營,曹廷求. 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究. 2017(03)
[6]我國中小板和創(chuàng)業(yè)板市場流動性溢價效應(yīng)檢驗與比較研究[J]. 李延軍,王耀. 金融理論與實踐. 2017(05)
[7]宏觀經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布對國際金融危機(jī)傳染效應(yīng)的影響研究[J]. 張一,惠曉峰,吳寶秀. 管理評論. 2017(04)
[8]基于GARCH模型對我國創(chuàng)業(yè)板波動性的實證研究[J]. 費婧文. 時代金融. 2017(11)
[9]機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、內(nèi)部控制和資本配置效率[J]. 許立志. 現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報). 2017(03)
[10]對投資者情緒與股市崩盤風(fēng)險關(guān)系的檢驗[J]. 劉桂榮,顏夢雅,金永紅. 財會月刊. 2017(05)
博士論文
[1]中國股票市場流動性黑洞的影響因素研究[D]. 郭乃幸.上海交通大學(xué) 2013
[2]中國證券投資者結(jié)構(gòu)和行為實證研究[D]. 李竹薇.東北財經(jīng)大學(xué) 2011
碩士論文
[1]次貸危機(jī)中流動性黑洞國際傳染效應(yīng)存在性研究[D]. 魯琪鑫.中國海洋大學(xué) 2013
[2]中國創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露質(zhì)量測度實證研究[D]. 寧浩.吉林大學(xué) 2013
[3]我國創(chuàng)業(yè)板流動性影響因素實證研究[D]. 龐鑫.上海師范大學(xué) 2013
[4]創(chuàng)業(yè)板的流動性風(fēng)險研究[D]. 顏虹.華南理工大學(xué) 2011
[5]二板市場運作機(jī)理研究[D]. 張洪滿.河海大學(xué) 2005
本文編號:3231016
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