基于中國多層次資本市場體系構建的基本要求,創(chuàng)業(yè)板市場處在不斷發(fā)展與完善階段,對中國創(chuàng)業(yè)板市場的風險測度與防范成為新興的研究領域。2015年,中國的股市在短暫經歷“瘋牛”后,股價遭受了“瀑布式”下跌。在短時間內,市場經歷數(shù)次千股跌停、流動性枯竭。這一中國的股市異質波動讓人們再一次清晰認識到流動性風險的危害。本文基于流動性風險的極端狀態(tài)——流動性黑洞,對中國創(chuàng)業(yè)板市場流動性風險防范做出新的思考。本文選取中國創(chuàng)業(yè)板市場為研究樣本,從創(chuàng)業(yè)板風險研究現(xiàn)狀出發(fā),結合流動性黑洞的相關內涵,提出了中國創(chuàng)業(yè)板市場流動性黑洞測度與分析的必要性。在實證部分,本文使用了國泰安CSMAR數(shù)據庫、Wind金融終端數(shù)據庫獲取數(shù)據,利用Stata和Eviews等數(shù)學計量軟件構建模型,對中國創(chuàng)業(yè)板市場流動性黑洞進行測度和影響因素進行分析。之后,從完善多層次資本市場的角度出發(fā),對創(chuàng)業(yè)板流動性黑洞的傳染效應及途徑進行探究。由此,對創(chuàng)業(yè)板的流動性黑洞問題進行全面研究,并提出政策建議。本文的研究結論如下:第一,通過文獻研究法,對流動性黑洞的本質內涵、中國創(chuàng)業(yè)板市場的風險特征和板塊市場之間的關聯(lián)性進行歸納、總結:（1）明確流動性... 

【文章來源】：福州大學福建省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：83 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

中國創(chuàng)業(yè)板市場行業(yè)占比

２０１０?２０１１?２０１２?２０１Ｂ?２０１４?２０１５?２０１６??造業(yè)＿４—信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)＿＃－其他??圖３－１中國創(chuàng)業(yè)板市場行業(yè)占比??２５．００％??２０．００％??１５．００％??１０．００％?｜?Ｉ??５屬??〇．〇〇％??＃?＃?．年＿??圖３－２?２０１６年中國創(chuàng)業(yè)板市場細分制造業(yè)占比??（２）中國創(chuàng)業(yè)板市場運行期間大部分時間估值較高。陳鏡宇等（２０１７）?［７３】??通過資本市場市盈率波動特征分析，提出我國創(chuàng)業(yè)板市場存在較大市場泡沫，高??新技術企業(yè)股價被嚴重高估。這是由于創(chuàng)業(yè)板市場高成長性容易給投資者形成較??２０??

〇?－??０１ｊｕｌ２０１０?０１ｊａｎ２０１２?０１ｊｕｌ２０１３?０１ｊａｎ２０１５?０１ｊｕｌ２０１６?０１＾０１８??圖３－３創(chuàng)業(yè)板指數(shù)日收盤價趨勢??如圖３－３所示，自創(chuàng)業(yè)板開板開板以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)數(shù)前期短時間區(qū)間內存??在頻繁價格波動，但整體趨勢平穩(wěn)上升。自２０１５年以來，中國證券市場在闊別了??７年熊市，迎來了牛市行情，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)數(shù)在半年間自１４６４點翻番到３９４３點。??但是，證監(jiān)會嚴查場外配資成為這一“瘋牛市”的轉折點，市場開始迅速轉熊。??自６月起，市場經歷了兩個多月的崩盤式暴跌和數(shù)次千股跌停。最后在證金公司??萬億資金救市的措施下，市場才逐步穩(wěn)定下來。本文選定的時間區(qū)間包含這一股??災的潛伏、爆發(fā)及逐步穩(wěn)定的全部時期，具有實踐意義。??—非趣水平娜Ｌ??＾—??■??卜??８－??〇?１?

【參考文獻】：
期刊論文
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[3]投資者情緒對股價崩盤風險的影響研究[J]. 李昊洋,程小可,鄭立東.  軟科學. 2017(07)
[4]我國創(chuàng)業(yè)板市場泡沫測算及其成因研究[J]. 陳鏡宇,王笑梅.  中國市場. 2017(17)
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[6]我國中小板和創(chuàng)業(yè)板市場流動性溢價效應檢驗與比較研究[J]. 李延軍,王耀.  金融理論與實踐. 2017(05)
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[8]基于GARCH模型對我國創(chuàng)業(yè)板波動性的實證研究[J]. 費婧文.  時代金融. 2017(11)
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博士論文
[1]中國股票市場流動性黑洞的影響因素研究[D]. 郭乃幸.上海交通大學 2013
[2]中國證券投資者結構和行為實證研究[D]. 李竹薇.東北財經大學 2011

碩士論文
[1]次貸危機中流動性黑洞國際傳染效應存在性研究[D]. 魯琪鑫.中國海洋大學 2013
[2]中國創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露質量測度實證研究[D]. 寧浩.吉林大學 2013
[3]我國創(chuàng)業(yè)板流動性影響因素實證研究[D]. 龐鑫.上海師范大學 2013
[4]創(chuàng)業(yè)板的流動性風險研究[D]. 顏虹.華南理工大學 2011
[5]二板市場運作機理研究[D]. 張洪滿.河海大學 2005



本文編號：3231016