在企業(yè)所有的經(jīng)濟活動中,投資是最重要的活動之一。投資活動是企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略的具體體現(xiàn),影響著企業(yè)的方方面面。企業(yè)的投資效率不僅取決于企業(yè)自身的投資能力以及投資項目本身的質(zhì)量,而且深受管理層權(quán)力大小、市場化進程高低的影響。管理層權(quán)力是企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)以及各利益相關(guān)方博弈后的體現(xiàn),而市場化進程體現(xiàn)的是企業(yè)所處地區(qū)的一個外部約束環(huán)境。這兩者與企業(yè)投資效率之間的關(guān)系具體如何,對監(jiān)管機構(gòu)優(yōu)化市場秩序、企業(yè)改善公司治理有著重要的意義。2008年金融危機爆發(fā)后,我國政府推出了“4萬億”的一攬子投資刺激計劃,造成我國企業(yè)出現(xiàn)普遍的過度投資。本文基于這一特殊歷史背景,選取2008年至2012年我國A股上市公司的年度數(shù)據(jù),從理論與實證相結(jié)合的角度對管理層權(quán)力、市場化進程與上市公司投資效率的關(guān)系進行研究。得出如下結(jié)論：（1）管理層權(quán)力與企業(yè)非效率投資存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,即管理層權(quán)力的擴大會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)更多的非效率投資；（2）企業(yè)所在地區(qū)的市場化進程越高,企業(yè)出現(xiàn)非效率投資的可能性越��；（3）企業(yè)第一大股東持股比例與企業(yè)非效率投資水平之間是顯著的倒“N”型曲線關(guān)系,在30%以下和50%以上的區(qū)間,第一大股東... 

【文章來源】：廈門大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：74 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究框架
    1.3 研究方法
    1.4 本文可能的創(chuàng)新之處
        1.4.1 研究視角的創(chuàng)新
        1.4.2 分析框架的創(chuàng)新
第二章 文獻回顧
    2.1 國外文獻綜述
        2.1.1 管理層權(quán)力與投資效率
        2.1.2 市場化進程與投資效率
    2.2 國內(nèi)文獻綜述
        2.2.1 管理層權(quán)力與投資效率
        2.2.2 市場化進程與投資效率
    2.3 文獻述評
第三章 相關(guān)理論分析
    3.1 相關(guān)理論基礎(chǔ)
        3.1.1 委托代理理論
        3.1.2 信息不對稱理論
        3.1.3 控制權(quán)理論
        3.1.4 自由現(xiàn)金流假說
    3.2 研究假設(shè)
        3.2.1 管理層權(quán)力與投資效率關(guān)系的假設(shè)
        3.2.2 市場化進程與投資效率關(guān)系的假設(shè)
        3.2.3 公司治理結(jié)構(gòu)與投資效率關(guān)系的假設(shè)
        3.2.4 公司特征與投資效率關(guān)系的假設(shè)
第四章 實證檢驗
    4.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
    4.2 變量定義與模型設(shè)計
        4.2.1 變量定義
        4.2.2 模型設(shè)計
    4.3 實證結(jié)果與分析
        4.3.1 投資效率度量模型的實證內(nèi)容
        4.3.2 管理層權(quán)力、市場化進程與投資效率模型的實證檢驗
        4.3.3 穩(wěn)健性檢驗
第五章 研究結(jié)論及政策建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 研究的局限性
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]金融契約、控制權(quán)配置與管理者投資決策[J]. 徐細(xì)雄,呂金晶.  經(jīng)濟與管理研究. 2011(08)
[2]企業(yè)生命周期、公司治理與公司資本配置效率[J]. 李云鶴,李湛,唐松蓮.  南開管理評論. 2011(03)
[3]管理層權(quán)力、私有收益與薪酬操縱[J]. 權(quán)小鋒,吳世農(nóng),文芳.  經(jīng)濟研究. 2010(11)
[4]高管薪酬:激勵還是自利?——來自中國上市公司的證據(jù)[J]. 吳育輝,吳世農(nóng).  會計研究. 2010(11)
[5]四方控制權(quán)制衡、自由現(xiàn)金流量與過度投資行為[J]. 李麗君,金玉娜.  管理評論. 2010(02)
[6]股權(quán)結(jié)構(gòu)與國有企業(yè)非效率投資行為治理——基于國有企業(yè)上市公司數(shù)據(jù)的實證分析[J]. 陳艷.  經(jīng)濟與管理研究. 2009(05)
[7]發(fā)行上市與企業(yè)融資約束的緩解[J]. 方軍雄.  上海管理科學(xué). 2009(02)
[8]國有產(chǎn)權(quán)、公司治理與非效率投資[J]. 梅丹.  證券市場導(dǎo)報. 2009(04)
[9]國家所有權(quán)、冗余雇員與公司業(yè)績[J]. 薛云奎,白云霞.  管理世界. 2008(10)
[10]大股東治理與管理者過度投資行為[J]. 羅進輝,萬迪昉,蔡地.  經(jīng)濟管理. 2008(Z1)



本文編號：3089151