本文關(guān)鍵詞：歐盟碳排放市場分形特征研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著我國工業(yè)化和城市化的快速發(fā)展,碳排放也隨之顯著增加,控制二氧化碳的排放,成為了我國迫在眉睫的任務(wù)。二氧化碳等溫室氣體的減排促使碳交易市場成為世界另一個十分重要的金融市場。自《京都議定書》簽訂之后,歐盟等發(fā)達(dá)國家以及很多發(fā)展中國家陸續(xù)建立了碳交易市場。其中,歐盟的碳交易體系(EU ETS)是目前發(fā)展比較成熟、規(guī)模最大的碳市場,在全球碳市場中處于主導(dǎo)地位。雖然我國很多地區(qū)已經(jīng)建立了專門從事碳排放權(quán)交易的機(jī)構(gòu),但目前仍處于初級階段,成交量還沒有達(dá)到一定的規(guī)模,沒有形成全國性的碳排放權(quán)價格形成機(jī)制。了解EU ETS的碳價格波動特征,把握碳價波動風(fēng)險,對我國碳交易市場的未來發(fā)展具有重要借鑒意義。 掌握碳價格波動特征,可以對EU ETS的兩個主要交易產(chǎn)品進(jìn)行研究,首先對EUA和CER進(jìn)行統(tǒng)計性描述,得出收益率序列符合尖峰厚尾特征,不服從正態(tài)性分布,因此不能用有效市場假說對其進(jìn)行分析,而分形理論的思想符合其市場發(fā)展特點。分形理論在描述碳價格波動特征時具有許多優(yōu)勢,它可以從局部和整體兩個方面對碳市場這個復(fù)雜系統(tǒng)進(jìn)行詳細(xì)分析。本文從單分形和多重分形兩個方面分別對碳市場的非線性特征進(jìn)行分析。首先,采用V/S法和DFA法從整體分析了EU ETS的單分形特征,發(fā)現(xiàn)EUA和CER交易的第二階段均存在長期記憶性,交易的第三階段均存在狀態(tài)反持續(xù)性,Hurst指數(shù)均在0.5附近徘徊,說明EUA和CER時間序列的結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜,市場波動比較大,投資EUA和CER的風(fēng)險比較高；并且在對V統(tǒng)計量分析的基礎(chǔ)上,計算出了EUA和CER的平均循環(huán)周期,即當(dāng)前的信息對未來產(chǎn)生多長時間的影響,得出EUA兩個階段的循環(huán)周期分別為355天和255天,CER兩個階段的循環(huán)周期分別為360天和158天。根據(jù)計算出的周期時間,投資者可以對碳交易市場的行情做一定程度上的把握,縮小市場風(fēng)險。 其次,利用滑動窗MF-DFA法和MF-DMA法分析了EUA和CER收益率序列的多重分形譜,發(fā)現(xiàn)均存在多重分形特征,且CER的多重分形特征更加顯著,也就是說,對CER的投資風(fēng)險較EUA大。另外,對原始序列進(jìn)行重排和相位隨機(jī)化處理后,分析了產(chǎn)生多重分形的原因,認(rèn)為長期記憶性和厚尾分布共同導(dǎo)致了多重分形的存在。 最后,考慮到EUA和CER之間的長期均衡關(guān)系,采用MF-DXA方法分析了EUA和CER之間多重分形特征的交叉相關(guān)性,實證結(jié)果表明,它們之間存在多重分形時變性,且交易的第二階段更加明顯,價格波動較第三階段劇烈,表明碳交易市場發(fā)展越來越成熟。
【關(guān)鍵詞】：長期記憶性 狀態(tài)反持續(xù)性 多重分形特征 交叉相關(guān)性
【學(xué)位授予單位】：北方工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：X196;F831.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-8
• 1 引言8-18
• 1.1 研究背景和意義8-9
• 1.2 國內(nèi)外研究綜述9-15
• 1.2.1 關(guān)于碳收益率單分形的研究9-12
• 1.2.2 關(guān)于碳收益率多重分形的研究12-14
• 1.2.3 關(guān)于碳收益率交叉相關(guān)性多重分形的研究14-15
• 1.3 現(xiàn)有文獻(xiàn)的不足15-16
• 1.4 論文的主要內(nèi)容和框架16-18
• 2 歐盟碳市場收益率單分形研究18-26
• 2.1 基于重標(biāo)方差法的碳市場收益率單分形研究18-23
• 2.1.1 V/S分析模型的構(gòu)建18-19
• 2.1.2 基于V/S分析模型的EUA和CER兩階段收益率波動實證分析19-22
• 2.1.3 小結(jié)22-23
• 2.2 基于滑動窗去趨勢波動分析法的碳市場收益率單分形研究23-26
• 2.2.1 滑動窗DFA分析模型的構(gòu)建23-24
• 2.2.2 基于滑動窗DFA分析模型的EUA和CER兩階段收益率實證分析24-26
• 2.2.3 小結(jié)26
• 3 歐盟碳市場收益率多重分形研究26-38
• 3.1 基于滑動窗口MF-DFA分析法的多重分形研究26-32
• 3.1.1 滑動窗口MF-DFA分析模型的構(gòu)建26-28
• 3.1.2 基于滑動窗口MF-DFA模型的EUA和CER兩階段收益率實證分析28-32
• 3.1.3 小結(jié)32
• 3.2 基于多重分形去趨勢移動平均法的多重分形研究32-35
• 3.2.1 MF-DMA分析模型的構(gòu)建32-34
• 3.2.2 基于MF-DMA模型的EUA和CER兩階段收益率實證分析34-35
• 3.3 EUA和CER收益率的多重分形原因分析35-37
• 3.4 小結(jié)37-38
• 4 EUA和CER收益率交叉相關(guān)性多重分形研究38-42
• 4.1 EUA和CER收益率MF-DXA模型的構(gòu)建38-40
• 4.1.1 MF-DXA分析的步驟38-39
• 4.1.2 數(shù)據(jù)選取及統(tǒng)計描述39-40
• 4.2 EUA和CER收益率MF-DXA模型的實證分析40-41
• 4.3 本章小結(jié)41-42
• 5 結(jié)論與展望42-45
• 5.1 主要內(nèi)容和結(jié)論42-43
• 5.2 主要創(chuàng)新點和不足43-45
• 參考文獻(xiàn)45-50
• 附錄50-55
• 申請學(xué)位期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文55-56
• 致謝56

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：歐盟碳排放市場分形特征研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：306014