在綜合考慮新三板市場(chǎng)數(shù)據(jù)質(zhì)量較低和數(shù)據(jù)可得性較差等特征的基礎(chǔ)上,本文構(gòu)建了一套新三板資本市場(chǎng)質(zhì)量的評(píng)價(jià)體系,首次對(duì)新三板資本市場(chǎng)質(zhì)量進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估結(jié)果顯示:新三板資本市場(chǎng)質(zhì)量整體呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢(shì),新三板市場(chǎng)亟需通過(guò)進(jìn)一步改革來(lái)遏制市場(chǎng)質(zhì)量進(jìn)一步下滑的趨勢(shì)�；谝延形墨I(xiàn),借鑒美國(guó)證券市場(chǎng)機(jī)制改革的成功經(jīng)驗(yàn),并結(jié)合我國(guó)新三板市場(chǎng)的獨(dú)有特征,本文分析了新三板資本市場(chǎng)質(zhì)量不高的原因,提出如下政策建議:（1）進(jìn)一步明確新三板的市場(chǎng)定位;（2）進(jìn)一步細(xì)化新三板的市場(chǎng)分層;（3）在高層次市場(chǎng)中適度降低投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn);（4）降低做市商的做市成本和風(fēng)險(xiǎn),引入更多的競(jìng)爭(zhēng)性做市商;（5）適當(dāng)降低創(chuàng)新層的集合競(jìng)價(jià)頻次,暫不宜在創(chuàng)新層推出連續(xù)競(jìng)價(jià)交易制度;（6）設(shè)置差異化的大宗交易機(jī)制,提高大宗交易的撮合效率;（7）盡快建立與科創(chuàng)板進(jìn)行轉(zhuǎn)板和對(duì)接的機(jī)制,完善摘牌與降板制度。 

【文章來(lái)源】：金融監(jiān)管研究. 2020年02期 北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：18 頁(yè)

【部分圖文】：

新三板市場(chǎng)股票流動(dòng)性水平變化

新三板市場(chǎng)波動(dòng)率水平的變化

新三板市場(chǎng)信息有效性水平變化

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]分層制度提升新三板流動(dòng)性了嗎?——來(lái)自多維斷點(diǎn)回歸的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 鄢偉波,王小華,溫軍.  金融研究. 2019(05)
[2]市場(chǎng)分割、流動(dòng)性供求匹配與新三板做市效果之謎[J]. 吳夢(mèng)菲,陳輝.  投資研究. 2018(06)
[3]新三板市場(chǎng)交易機(jī)制與流動(dòng)性研究[J]. 何誠(chéng)穎,孫永苑,劉英,張昀,劉海潔.  金融監(jiān)管研究. 2018(05)
[4]新三板做市交易提高流動(dòng)性了嗎?——基于“流動(dòng)性悖論”的視角[J]. 鄭建明,李金甜,劉琳.  金融研究. 2018(04)
[5]新三板市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題[J]. 陳建波.  中國(guó)金融. 2017(22)
[6]股票轉(zhuǎn)讓方式與極端收益風(fēng)險(xiǎn)——兼論新三板市場(chǎng)引入做市轉(zhuǎn)讓制度的經(jīng)濟(jì)后果[J]. 陳輝,顧乃康.  財(cái)經(jīng)研究. 2017(05)
[7]新三板做市商制度、股票流動(dòng)性與證券價(jià)值[J]. 陳輝,顧乃康.  金融研究. 2017(04)
[8]做市服務(wù)的供求分析新框架及其對(duì)股票流動(dòng)性的影響[J]. 陳輝.  財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì). 2017(01)
[9]美國(guó)資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)板機(jī)制的得失之鑒——兼議多層次資本市場(chǎng)建設(shè)[J]. 王嘯.  證券法苑. 2014(01)



本文編號(hào)：2951641