2005年以來,我國在外匯市場和股票市場相繼實施了匯率機制改革和股權分置改革。本文基于GARCH簇模型,使用了2005年7月至2010年12月的日交易數(shù)據(jù),分別考察了我國匯率市場和股票市場在收益率和波動性方面所具有的特征,并進行了兩個市場間的動態(tài)時變相關性檢驗。研究結果對于金融市場監(jiān)管和投資者的組合構建具有一定的理論價值與現(xiàn)實參考意義。論文的主要特色和結論如下:（1）通過建立具有虛擬變量的修正GARCH模型,同時在收益率和波動性上檢驗了匯率和股票市場所存在的周內(nèi)效應。結果表明:在收益率序列方面,人民幣美元匯率存在著周二和周四的負效應（升值）,人民幣歐元匯率僅存在周四的正效應（貶值）,上證指數(shù)則同時存在著周二和周四的負效應（下跌）;在波動性方面,人民幣歐元匯率和上證指數(shù)均存在著周二的負效應（波動減�。�,人民幣美元匯率的周內(nèi)效應并不顯著。（2）通過采用GARCH-M模型,分別探討了匯率和股票市場的收益率和波動性之間的相互作用關系。研究揭示出,匯率市場中僅在人民幣美元匯率的收益率與波動（風險）之間呈現(xiàn)顯著風險與收益的負向關系,反映出風險越高則人民幣美元匯率越容易升值,這可能是匯率市場投資者的... 

【文章來源】：重慶大學重慶市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
英文摘要
1 緒論
    1.1 研究背景、目的和意義
        1.1.1 研究的背景
        1.1.2 研究的目的與意義
    1.2 國內(nèi)外相關文獻綜述
    1.3 研究的主要內(nèi)容和總體框架
    1.4 主要研究方法
    1.5 論文的特色和創(chuàng)新
2 GARCH 族模型相關理論基礎
    2.1 “有效市場”簡介
    2.2 “周內(nèi)效應”——對有效市場假說的挑戰(zhàn)
    2.3 ARCH 類模型簡介
        2.3.1 自回歸條件異方差（ARCH）模型
        2.3.2 廣義自回歸條件異方差（GARCH）模型
        2.3.3 ARCH-M 模型
        2.3.4 動態(tài)條件相關多元GARCH 模型（DCC-MVGARCH MODEL）
3 我國匯率市場實證結果分析
    3.1 實證檢驗的研究方法
        3.1.1 人民幣匯率日收益率數(shù)據(jù)來源及其處理
        3.1.2 收益率與波動的“周內(nèi)效應”分析
        3.1.3 收益率與市場波動（ 風險） 之間的關系
    3.2 匯率實證檢驗
        3.2.1 兩種匯率的日收益率的基本統(tǒng)計特征分析
        3.2.2 兩種匯率收益率與波動的周內(nèi)效應分析
        3.2.3 收益率與市場風險之間的關系
    3.3 本章小結
4 中國股市的周內(nèi)效應實證檢驗分析
    4.1 中國股市實證研究的研究方法
        4.1.1 中國股市日收益率數(shù)據(jù)來源及其處理
        4.1.2 中國股市收益率與波動的“周內(nèi)效應”分析
        4.1.3 中國股市收益率與市場波動（ 風險） 之間的關系
    4.2 上證指數(shù)的實證研究
        4.2.1 上證指數(shù)的日收益率的基本統(tǒng)計特征分析
        4.2.2 收益率與波動的周內(nèi)效應分析
        4.2.3 收益率與市場風險之間的關系
    4.3 本章結論
5 動態(tài)相關性分析估計結果及相應結論
6 結論和政策建議
    6.1 實證研究結論
    6.2 政策建議
致謝
參考文獻
附錄
    A. 作者在攻讀學位期間發(fā)表的論文目錄
    B. 作者在攻讀學位期間取得的科研成果目錄


【參考文獻】：
期刊論文
[1]我國股市與匯市間信息傳導的實證研究[J]. 羅松,嚴敏.  系統(tǒng)工程. 2010(12)
[2]我國外匯市場波動性的實證研究[J]. 段星德.  經(jīng)濟研究導刊. 2010(05)
[3]我國股票市場波動性的實證分析[J]. 王衛(wèi)濤,李平西.  湖南財經(jīng)高等專科學校學報. 2009(06)
[4]我國股票市場和外匯市場波動溢出效應分析[J]. 陳國進,許德學,陳娟.  數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究. 2009(12)
[5]上海銀行間同業(yè)拆放利率市場波動性實證研究[J]. 陳玉堂,趙津緒.  廣西財經(jīng)學院學報. 2009(05)
[6]匯率與股價關聯(lián)的實證研究——基于匯改后中國大陸、臺灣、香港的數(shù)據(jù)[J]. 吳志明,謝欣甜,楊勝剛.  財經(jīng)理論與實踐. 2009(05)
[7]股票價格與匯率之間的動態(tài)關系——基于中國市場的經(jīng)驗分析[J]. 巴曙松,嚴敏.  南開經(jīng)濟研究. 2009(03)
[8]基于GARCH模型的人民幣匯率波動規(guī)律研究[J]. 駱珣,吳建紅.  數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2009(02)
[9]金融海嘯下我國黃金期貨市場波動性的實證分析[J]. 王文杰,部慧,陸鳳彬.  管理評論. 2009(02)
[10]基于GARCH族模型的股市收益率波動性研究[J]. 安起光,郭喜兵.  山東財政學院學報. 2009(01)



本文編號：2904756