當(dāng)前,我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期,由于周期性和結(jié)構(gòu)性因素,仍存在企業(yè)供給與需求結(jié)構(gòu)不平衡、運(yùn)營效率低下、部門債務(wù)負(fù)擔(dān)較重和杠桿率過高等問題。為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),市場化債轉(zhuǎn)股應(yīng)運(yùn)而生。2016年10月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》,市場化債轉(zhuǎn)股正式啟動(dòng)。2018年11月13日發(fā)布的《鼓勵(lì)相關(guān)機(jī)構(gòu)參與市場化債轉(zhuǎn)股的通知》旨在鼓勵(lì)企業(yè)參與市場化債轉(zhuǎn)股,降低全社會(huì)的杠桿率,釋放市場潛力。但市場化債轉(zhuǎn)股啟動(dòng)至今仍存在明股實(shí)債、企業(yè)參與積極性不高等問題,執(zhí)行機(jī)制上存在諸多難點(diǎn),因此,對(duì)市場化債轉(zhuǎn)股進(jìn)行研究具有重要意義。本文以長航鳳凰公司市場化債轉(zhuǎn)股為案例展開研究,在選取公司債轉(zhuǎn)股前后股票收盤價(jià)及財(cái)務(wù)報(bào)表中披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上,首先探討市場化債轉(zhuǎn)股執(zhí)行機(jī)制中存在的難點(diǎn)、實(shí)施方案中模式的設(shè)計(jì)、價(jià)值評(píng)估方法的選擇及實(shí)施之后的財(cái)務(wù)效應(yīng);其次,從國有資產(chǎn)的市場價(jià)值、安全價(jià)值和權(quán)力價(jià)值三個(gè)視角研究債轉(zhuǎn)股與國有資產(chǎn)保值增值的問題,發(fā)現(xiàn)價(jià)值評(píng)估方法的選取和債轉(zhuǎn)股執(zhí)行方案的制定對(duì)于國有資產(chǎn)的保值增值會(huì)有一定的影響。在此基礎(chǔ)上,本文運(yùn)用期權(quán)定價(jià)模型對(duì)債轉(zhuǎn)股的定價(jià)機(jī)制進(jìn)行研究,將... 

【文章來源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：80 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

論文研究框架

=ln ( ) 0ζ ( ) ( 2ζ ) = 權(quán)人持有公司 D 的債權(quán)價(jià)值，債轉(zhuǎn)股之后假設(shè)債,即： = ( ) ( ) ( ) 給債權(quán)人帶來的利潤函數(shù) 為：= =  ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 于的函數(shù)表達(dá)式比較復(fù)雜，函數(shù)圖像可以更加直公式求得債轉(zhuǎn)股比例  和利潤函數(shù) 的關(guān)系如下

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整及穩(wěn)杠桿[J]. 王朝陽,張雪蘭,包慧娜.  中國工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2018(12)
[2]市場化債轉(zhuǎn)股:理論基礎(chǔ)與中國實(shí)踐[J]. 李廣子.  國際金融研究. 2018(12)
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[5]市場化債轉(zhuǎn)股的特點(diǎn)、難點(diǎn)和操作選擇[J]. 王國剛.  金融研究. 2018(02)
[6]供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、股權(quán)融資與債轉(zhuǎn)股研究[J]. 鄭志來.  經(jīng)濟(jì)與管理. 2017(06)
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[10]債轉(zhuǎn)股與供給側(cè)改革[J]. 沈建光.  金融發(fā)展評(píng)論. 2016(05)

碩士論文
[1]A企銀行與YW公司市場化債轉(zhuǎn)股的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)研究[D]. 王晶瑩.北京交通大學(xué) 2017
[2]基于Black-Scholes模型的可轉(zhuǎn)債定價(jià)研究[D]. 陳霞.浙江大學(xué) 2017
[3]基于B-S模型可轉(zhuǎn)債定價(jià)及其套利策略研究[D]. 林德森.浙江大學(xué) 2016



本文編號(hào)：2903833