<正>供求失衡與期貨跨月交割缺乏流動性,是此次國際油價跌入負(fù)值的兩個主要原因。美國時間4月20日,國際油價迎來了歷史性時刻,美國WTI原油5月期貨合約價格在當(dāng)天的交易中跌入負(fù)值區(qū)間。根據(jù)彭博市場行情,該合約一度跌至-40.3美元/桶,最終收報于-37.6美元 

【文章來源】：中國外匯. 2020年09期 第78-79頁

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OECD的原油供需分析

圖1 OECD的原油供需分析3月9日，國際油價一度暴跌，其造成的市場恐慌直接導(dǎo)致了美股的多次熔斷和美元流動性的枯竭，全球股票、商品等風(fēng)險資產(chǎn)甚至債券、黃金等避險資產(chǎn)出現(xiàn)了同步下跌。相較之下，4月20日油價跌入負(fù)值的跨市場影響相對稍小。這一方面是由于本次油價下跌中5月合約的市場流動性原因大于供需失衡的原因；另一方面，則是因為美聯(lián)儲在3月9日之后即開始大舉向市場注入流動性，使4月份的油價下跌并未過多通過流動性沖擊傳導(dǎo)到其他金融市場。


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