近幾年愈演愈烈的金融危機(jī)使得無(wú)論是學(xué)術(shù)界還是實(shí)務(wù)界都越來(lái)越關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)又可分為外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。本文重點(diǎn)研究的是大連期貨市場(chǎng)的外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。Bangia等人提出了測(cè)度外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的VAR模型。本文在這個(gè)模型的基礎(chǔ)進(jìn)行了一些調(diào)整。 本文主要從兩個(gè)方面進(jìn)行了研究,分別為單一種類期貨和投資組合。對(duì)于單一期貨而言,主要是進(jìn)行實(shí)證分析。對(duì)日間收益率建立了自回歸條件異方差模型,并對(duì)市場(chǎng)的修正因子、規(guī)模因子進(jìn)行回歸估計(jì),進(jìn)而最終得到了外生流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的VAR,根據(jù)實(shí)證分析可以看到,大連期貨市場(chǎng)中確實(shí)存在外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),并且是期貨市場(chǎng)中的一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成,投資者應(yīng)對(duì)這部分風(fēng)險(xiǎn)予以足夠的重視。 對(duì)于組合的外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量,則是通過(guò)建立一個(gè)在Matlab中運(yùn)行的程序模型實(shí)現(xiàn)的。該模型包括三種主要的方法,即回溯測(cè)試、條件VAR以及評(píng)估極端事件的創(chuàng)新方法。在模型中,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的VAR計(jì)算方法有三種,分別為方差-協(xié)方差法,歷史模擬法和蒙特卡羅法。通過(guò)對(duì)實(shí)證結(jié)果的分析,給出不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者在具體選擇資產(chǎn)組合時(shí)的投資建議。
【學(xué)位單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2012
【中圖分類】：F224;F713.35
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1.緒論
    1.1 研究背景
    1.2 外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
    1.3 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的VAR研究概況
        1.3.1 國(guó)外研究綜述
        1.3.2 國(guó)內(nèi)研究綜述
    1.4 本論文主要內(nèi)容及創(chuàng)新之處
        1.4.1 主要研究?jī)?nèi)容
        1.4.2 創(chuàng)新之處
2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及其模型
    2.1 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的定義
    2.2.流動(dòng)性成本的估算
        2.2.1 Ad hoc方法
        2.2.2 交易成本法
        2.2.3 市場(chǎng)價(jià)格反映法
        2.2.4 外生流動(dòng)性方法
        2.2.5 最優(yōu)交易策略法
        2.2.6 流動(dòng)性折現(xiàn)法
    2.3 估計(jì)方法
        2.3.1 方差-協(xié)方差方法
        2.3.2 歷史模擬法
        2.3.3 蒙特卡羅法
    2.4 回測(cè)VAR
    2.5 條件VAR
    2.6 廣義極值分布
3.單一期貨合約外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
    3.1 外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)VAR模型
        3.1.1 傳統(tǒng)VAR模型
        3.1.2 外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量
        3.1.3 流動(dòng)性調(diào)整的VAR模型
        3.1.4 收益率波動(dòng)模型
    3.2 單一期貨合約外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究
        3.2.1 大連商品期貨市場(chǎng)流動(dòng)性分布狀況
        3.2.2 單一商品期貨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量
4.組合的外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)模型
    4.1 模型建立
        4.1.1 數(shù)據(jù)初始化
        4.1.2 方差-協(xié)方差法
        4.1.3 歷史模擬法
        4.1.4 蒙特卡羅法
        4.1.5 回測(cè)
        4.1.6 條件VAR
        4.1.7 L-VAR的極值
    4.2 實(shí)例分析
        4.2.1 數(shù)據(jù)初始化
        4.2.2 外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的VAR計(jì)算
        4.2.3 回測(cè)結(jié)果
        4.2.4 條件VAR
        4.2.5 LVAR的極值
5.結(jié)語(yǔ)
    5.1 主要工作和結(jié)論
        5.1.1 單一期貨的外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)研究
        5.1.2 組合的外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量
    5.2 不足與展望
參考文獻(xiàn)
附錄
后記
致謝
在讀期間科研成果目錄

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 馮艷;涂薈喙;;風(fēng)險(xiǎn)度量中的VaR模型概述[J];合作經(jīng)濟(jì)與科技;2006年14期

2 王斌;;商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、度量與管理[J];中國(guó)商界(下半月);2009年04期

3 胡暉;王琰;;La-VaR模型在股票市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量中的應(yīng)用[J];商業(yè)時(shí)代;2009年31期

4 張蕊;王春峰;房振明;梁崴;;市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)整合風(fēng)險(xiǎn)度量研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2010年05期

5 李萼樓;彭秀平;;商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)度量研究[J];湖南財(cái)經(jīng)高等�？茖W(xué)校學(xué)報(bào);2007年05期

6 葉五一;繆柏其;吳遵;;基于分位點(diǎn)自回歸模型的動(dòng)態(tài)持續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2010年03期

7 王春峰;梁崴;房振明;;市場(chǎng)交易機(jī)制導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)——考慮漲跌停制度產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)[J];系統(tǒng)管理學(xué)報(bào);2007年06期

8 黃瑩;劉海龍;;基于動(dòng)態(tài)VaR模型的我國(guó)銀行間拆借市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量研究[J];上海管理科學(xué);2008年01期

9 孔凡清;劉明芝;;金融風(fēng)險(xiǎn)度量和控制技術(shù)及評(píng)價(jià)[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2006年36期

10 常偉;胡海青;張道宏;陳寶峰;;存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量[J];預(yù)測(cè);2009年06期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 郭德維;銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量與管理研究[D];天津大學(xué);2009年

2 豐吉闖;商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2012年

3 洪江;客觀的風(fēng)險(xiǎn)度量與風(fēng)險(xiǎn)偏好相關(guān)研究[D];浙江大學(xué);2011年

4 王靈芝;中國(guó)證券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的量化與管理研究[D];上海交通大學(xué);2010年

5 李研妮;商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理研究[D];重慶大學(xué);2011年

6 毛甜甜;風(fēng)險(xiǎn)度量和濃度的二階逼近以及風(fēng)險(xiǎn)厭惡的刻畫(huà)[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2012年

7 陳麗娟;中國(guó)開(kāi)放式基金組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量[D];東華大學(xué);2011年

8 儲(chǔ)小俊;證券市場(chǎng)流動(dòng)性及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)研究[D];南京航空航天大學(xué);2009年

9 陳漢利;中國(guó)電力結(jié)構(gòu)及其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];湖南大學(xué);2011年

10 胡方;基于公司治理的資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及定價(jià)研究[D];河北工業(yè)大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 陳靜;中國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];青島大學(xué);2010年

2 劉博陽(yáng);VaR在度量市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中的分析與應(yīng)用[D];中國(guó)石油大學(xué);2011年

3 易望霞;我國(guó)開(kāi)放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];華南理工大學(xué);2010年

4 崔占兵;基于VaR的企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的研究[D];廣東商學(xué)院;2010年

5 房曉丹;開(kāi)放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與管理研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2003年

6 劉滌非;我國(guó)開(kāi)放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2004年

7 易麗娟;我國(guó)開(kāi)放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制研究[D];東華大學(xué);2005年

8 羅后平;我國(guó)開(kāi)放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];天津財(cái)經(jīng)學(xué)院;2004年

9 張華;壽險(xiǎn)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2002年

10 桑大鵬;我國(guó)開(kāi)放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)研究[D];河海大學(xué);2004年

本文編號(hào)：2853751