經(jīng)過數(shù)年發(fā)展,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)已初具規(guī)模。但是,與國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展提出的要求相比較,與成熟市場(chǎng)及部分新興市場(chǎng)相比較,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)上仍存在較大差距。國(guó)內(nèi)公司的外部融資仍然主要通過間接融資方式,市場(chǎng)化的直接融資比例雖然逐年提高,但總體仍然偏低。資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的不健全,使市場(chǎng)主體多樣化的投融資需求難以得到滿足,場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)已成為多層次資本市場(chǎng)的短板。如果說中國(guó)經(jīng)濟(jì)迫切需要通過調(diào)整結(jié)構(gòu)來構(gòu)建可持續(xù)的自主創(chuàng)新型增長(zhǎng)模式。那么,優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu),提高直接融資渠道,則是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的關(guān)鍵因素。因此,如何構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)管下的全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng),為國(guó)內(nèi)數(shù)量眾多的非上市公眾公司提供股權(quán)交易場(chǎng)所,就成為時(shí)代賦予我們的重要命題。 本文將國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)這一概念具體化為掛牌公司、投資者和券商三大市場(chǎng)主體,并結(jié)合國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀和成熟場(chǎng)外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn),針對(duì)三大主體分別選取信息披露、投資者適當(dāng)性管理以及做市商制度三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)為切入點(diǎn),試圖為建設(shè)國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)提供具有操作性的監(jiān)管制度建議。全文采取總分結(jié)構(gòu)；在分別論述的環(huán)節(jié),則采用現(xiàn)實(shí)比較和意義分析的研究方法,最終得出相關(guān)結(jié)論建議。 本文除緒論和結(jié)語(yǔ)外,正文部分由四章構(gòu)成。 緒論闡述的是寫作背景及意義,并對(duì)全文的脈絡(luò)進(jìn)行了梳理,同時(shí),對(duì)一些需要注意的概念和問題作了說明。 第一章是全文總綱,在對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)概念進(jìn)行剖析的基礎(chǔ)上,通過比較國(guó)內(nèi)外場(chǎng)外市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)與交易所市場(chǎng),指出現(xiàn)行場(chǎng)外市場(chǎng)的三大主體各自存在的關(guān)鍵性監(jiān)管制度缺陷。另外,本章也提出了國(guó)內(nèi)建設(shè)場(chǎng)外市場(chǎng)的總體監(jiān)管目標(biāo)應(yīng)是以市場(chǎng)化機(jī)制為主導(dǎo)。本章在全文的功能是提出問題,接下來三章則是針對(duì)提出的問題逐一分析和考察。 第二章探討在對(duì)掛牌公司行為進(jìn)行監(jiān)管方面的關(guān)鍵制度--掛牌公司信息披露監(jiān)管制度。首先對(duì)掛牌公司的權(quán)利和義務(wù)進(jìn)行了說明,以闡明履行信息披露義務(wù)是享有掛牌權(quán)利的前提這一權(quán)責(zé)匹配的觀點(diǎn)。接下來,通過對(duì)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)以及國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀現(xiàn)狀的分析,提煉出可借鑒的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和需要完善的制度缺陷,給出了建設(shè)信息披露監(jiān)管制度的建議。 第三章探討在對(duì)投資者行為進(jìn)行監(jiān)管方面的關(guān)鍵制度—投資者適當(dāng)性管理制度。首先對(duì)國(guó)外場(chǎng)外市場(chǎng)相關(guān)制度的可借鑒之處進(jìn)行介紹和提煉,然后考察了目前國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)做法的特點(diǎn)與不足,最后還評(píng)價(jià)了創(chuàng)業(yè)板相關(guān)制度的參考意義,給出了兩個(gè)維度下調(diào)整投資者適當(dāng)性管理制度的建議。 第四章探討對(duì)券商行為進(jìn)行監(jiān)管方面的關(guān)鍵制度—做市商制度。通過對(duì)做市商制度的評(píng)價(jià),本文總結(jié)出做市商制度的優(yōu)勢(shì)和缺陷,并指出在場(chǎng)外市場(chǎng)引入做市商制度的總體思路就是通過制度安排發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、抑制風(fēng)險(xiǎn),從而給市場(chǎng)帶來總體正效益。在這一思路下,本文分析了國(guó)內(nèi)引入做市商制度的必要性和可行性,給出了具體的操作性建議。 本文結(jié)合最新的政策思路,提出了一些新的觀點(diǎn)。對(duì)于場(chǎng)外市場(chǎng)的認(rèn)識(shí),指出其根本特性在于總體風(fēng)險(xiǎn)特征較高。在信息披露方面,建議通過市場(chǎng)化的制度安排,引導(dǎo)掛牌公司通過自行的信息披露來實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)細(xì)分。對(duì)于投資者適當(dāng)性,指出了現(xiàn)行制度以自然人和機(jī)構(gòu)來判斷投資者是否適當(dāng)?shù)娜毕?建議用合格投資者制度取代這種一刀切的準(zhǔn)入門檻。對(duì)于做市商制度,本文指出應(yīng)在充分認(rèn)識(shí)其優(yōu)缺點(diǎn)的前提下,結(jié)合市場(chǎng)具體情況加以權(quán)衡并引導(dǎo)。
【學(xué)位單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2011
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
摘要
Abstract
緒論
    一、寫作背景及選題意義
    二、論文邏輯結(jié)構(gòu)
    三、幾點(diǎn)說明
第一章 場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展及現(xiàn)狀分析
    第一節(jié) 基本概念界定
        一、場(chǎng)外市場(chǎng)定義
        二、場(chǎng)外市場(chǎng)與交易所市場(chǎng)區(qū)別剖析
    第二節(jié) 場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展路徑比較
        一、國(guó)外場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展路徑分析
        二、國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展路徑分析
    第三節(jié) 國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)現(xiàn)狀分析
        一、與交易所市場(chǎng)的對(duì)比
        二、制度缺陷及需要解決的問題
第二章 掛牌公司信息披露監(jiān)管制度
    第一節(jié) 掛牌公司及其信息披露義務(wù)
        一、掛牌公司的概念厘清與特征分析
        二、掛牌公司的信息披露義務(wù)
    第二節(jié) 國(guó)外場(chǎng)外市場(chǎng)信息披露監(jiān)管制度分析
        一、OTCBB市場(chǎng)的強(qiáng)制報(bào)告制度
        二、粉單市場(chǎng)的分層次披露制度
    第三節(jié) 國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)信息披露監(jiān)管制度分析
        一、國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)信息披露制度運(yùn)行情況介紹
        二、國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)信息披露監(jiān)管制度評(píng)價(jià)
    第四節(jié) 國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)信息披露監(jiān)管制度完善建議
        一、完善國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)信息披露監(jiān)管相關(guān)法律制度體系
        二、提高信息披露監(jiān)管的可操作性
        三、出臺(tái)自行信息披露的引導(dǎo)性制度
第三章 場(chǎng)外市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理制度
    第一節(jié) 國(guó)外場(chǎng)外市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理制度分析
        一、美國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理制度分析
        二、歐盟場(chǎng)外市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理制度分析
        三、日本場(chǎng)外市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理制度分析
    第二節(jié) 國(guó)內(nèi)相關(guān)市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理制度分析
        一、中關(guān)村市場(chǎng)報(bào)價(jià)平臺(tái)投資者適當(dāng)性管理制度分析
        二、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理制度分析
    第三節(jié) 國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理制度的完善
        一、流動(dòng)性維度下的適當(dāng)性管理制度選擇
        二、投資者保護(hù)維度下的適當(dāng)性管理制度選擇
第四章 國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)做市商制度的建構(gòu)
    第一節(jié) 做市商制度評(píng)析
        一、做市商制度的定義
        二、做市商制度在市場(chǎng)中不同實(shí)現(xiàn)形式的評(píng)價(jià)
    第二節(jié) 國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)引入做市商制度的必要性分析
        一、引入做市商制度可以有效改善國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)流動(dòng)性
        二、引入做市商制度有助于掛牌股票形成合理估值
        三、引入做市商制度有助于提高券商參與場(chǎng)外市場(chǎng)的積極性
    第三節(jié) 國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)引入做市商制度的可行性分析
        一、現(xiàn)有法律法規(guī)沒有實(shí)質(zhì)性約束
        二、綜合服務(wù)具備保障
        三、已具備可借鑒的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)
    第四節(jié) 國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)做市商制度的建構(gòu)
        一、引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制
        二、借助電子化平臺(tái)提高交易信息披露效率
        三、制定做市商風(fēng)險(xiǎn)控制制度
結(jié)語(yǔ)
參考文獻(xiàn)
致謝

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 陳漢平;;美國(guó)OTCBB信息披露制度及對(duì)我國(guó)新三板建設(shè)的啟示[J];華北電力大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2013年03期

本文編號(hào)：2851607