【摘要】：股票市場(chǎng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平的自然產(chǎn)物,有效的股票市場(chǎng)的運(yùn)行狀況反映著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的一定程度。它是一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo),有效把握股市運(yùn)行,對(duì)一國(guó)制定有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、推動(dòng)該國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的指導(dǎo)作用。此外,宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股市的影響也同樣非常大。世界范圍內(nèi)任何新興股市都離不開(kāi)宏觀經(jīng)濟(jì)的干擾。國(guó)家也需要通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控來(lái)規(guī)范新興股市的運(yùn)行,使其健康發(fā)展。中國(guó)股票市場(chǎng)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,1990年12月19日上海證券交易所的正式開(kāi)業(yè),標(biāo)志著中國(guó)證券集中性有形交易市場(chǎng)運(yùn)作的開(kāi)始。在十多年的短暫發(fā)展進(jìn)程中歷經(jīng)風(fēng)雨,不斷在艱難曲折中前進(jìn),其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位也日益重要。中國(guó)股市的剛剛起步,在一定程度需要國(guó)家通過(guò)宏觀調(diào)控來(lái)指導(dǎo)股市,但是國(guó)家的宏觀調(diào)控不能過(guò)于盲目。調(diào)控之前,必須清楚我國(guó)股指與國(guó)內(nèi)主要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的關(guān)系。既要分析整體宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股市影響,又要考察各個(gè)主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)股市的影響作用,研究宏觀經(jīng)濟(jì)各個(gè)主要變量影響股票市場(chǎng)的途徑與作用機(jī)制,進(jìn)而有效的預(yù)測(cè)和引導(dǎo)股市對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境做出反應(yīng)。 本文在確定具體的統(tǒng)計(jì)研究方法之后,首先采用了上證綜合指數(shù)從1999年1月到2010年6月的月度收盤(pán)數(shù)據(jù)以及對(duì)應(yīng)期間的宏觀經(jīng)濟(jì)變量指標(biāo)(包括工業(yè)總增加值增速、居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、利率水平、貨幣供應(yīng)量以及先行指數(shù)等30個(gè)具體宏觀變量指標(biāo))的月度數(shù)據(jù),對(duì)該30個(gè)變量指標(biāo)做了因子分析,找出了控制這30個(gè)變量的公共因子作為研究整體宏觀經(jīng)濟(jì)的幾個(gè)層面,然后通過(guò)對(duì)實(shí)證中所得到的幾個(gè)公共因子與上證綜合指數(shù)關(guān)系的影響分析,進(jìn)一步得出了以下幾個(gè)主要的結(jié)論： 1.在長(zhǎng)期的大體宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股票市場(chǎng)的影響關(guān)系中,利率水平的提高會(huì)使得股市反向運(yùn)行,而宏觀總量水平增長(zhǎng)、通貨膨脹的加大以及大眾對(duì)經(jīng)濟(jì)水平整體看好則會(huì)有利于股票市場(chǎng)正向波動(dòng)；但在短期這種影響關(guān)系中,短期利率水平的增加會(huì)使得股票市場(chǎng)正向變化,而短期的通貨膨脹的增大、宏觀總量水平的增長(zhǎng)以及短期內(nèi)大眾對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的看好則會(huì)使得股市出現(xiàn)負(fù)向的變化。 2.在長(zhǎng)期的所選主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)股票市場(chǎng)的影響關(guān)系中,工業(yè)增加值增速的增長(zhǎng)會(huì)使得股市反向的變動(dòng)、銀行間同業(yè)拆借加權(quán)平均利率的增加會(huì)使得股票價(jià)格上漲、財(cái)政收支差額的增加會(huì)使得股票市場(chǎng)的負(fù)向的變動(dòng)、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的增加會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格的降低、一致指數(shù)與先行指數(shù)變化都正向影響股票價(jià)格的變化；但在短期內(nèi),各主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)股票市場(chǎng)的影響并不十分的明顯。 總的來(lái)說(shuō),文中所得到的結(jié)論總體上符合本文提到的宏觀經(jīng)濟(jì)與股票市場(chǎng)關(guān)系的理論概述。
【圖文】：

宏觀經(jīng)濟(jì)變量特征值散點(diǎn)圖
【學(xué)位授予單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F124;F832.51

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本文編號(hào)：2608940