本文關(guān)鍵詞：對(duì)股票價(jià)格的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析——兼論我國(guó)股市特性，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《湘潭大學(xué)》 2009年

人民幣匯率與股票價(jià)格關(guān)聯(lián)性研究

龔誼  

【摘要】： 匯率是一國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)格,匯率的變化反映貨幣國(guó)際購(gòu)買力的變化,同時(shí)也能反映決定國(guó)際購(gòu)買力的經(jīng)濟(jì)基本面的變化;股票價(jià)格作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo),能夠迅速地反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的細(xì)微變化。從理論上說(shuō),匯率與股票價(jià)格之間存在緊密的關(guān)聯(lián)性。如果忽視這種關(guān)聯(lián)性,從微觀層面講,就可能會(huì)使資金運(yùn)作的某種風(fēng)險(xiǎn)被低估,造成不必要的損失和投資失敗。而對(duì)于整個(gè)宏觀金融格局而言,則會(huì)造成金融風(fēng)險(xiǎn)的累積,甚至加速金融危機(jī)的爆發(fā),加劇金融危機(jī)的危害。因此,研究匯率與股票價(jià)格之間的關(guān)聯(lián)性對(duì)一國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定具有重要現(xiàn)實(shí)意義。 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)制改革的進(jìn)一步深入以及金融市場(chǎng)開放程度的不斷加大,人民幣匯率與股票價(jià)格之間的關(guān)聯(lián)越來(lái)越緊密。特別是人民幣匯率制度改革以后,我國(guó)股票價(jià)格與人民幣匯率的聯(lián)動(dòng)更加明顯。在當(dāng)前金融危機(jī)的背景下,研究人民幣匯率與股票價(jià)格的關(guān)聯(lián)性對(duì)于我國(guó)繼續(xù)深化金融體制改革、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融體系穩(wěn)定具有一定借鑒意義。 本文首先具體分析了匯率與股票價(jià)格關(guān)聯(lián)的理論基礎(chǔ),然后進(jìn)一步研究了匯率與股票價(jià)格關(guān)聯(lián)的傳導(dǎo)機(jī)制,并考察了不同匯率制度下匯率與股票價(jià)格關(guān)聯(lián)的差異性問(wèn)題。同時(shí)在國(guó)際考察的基礎(chǔ)上對(duì)匯率與股票價(jià)格相互作用的階段性進(jìn)行了總結(jié)。隨后利用計(jì)量分析方法分階段對(duì)人民幣匯率與股票價(jià)格的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果顯示:在匯改初期,人民幣匯率與股票價(jià)格負(fù)相關(guān),存在從匯率到股票價(jià)格的單向因果關(guān)系;在匯改中后期,人民幣匯率與股票價(jià)格正相關(guān),仍存在從匯率到股票價(jià)格的單向因果關(guān)系;無(wú)論是在匯改前期還是在匯改中后期都不存在股票價(jià)格到匯率的因果關(guān)系。最后,在前文研究的基礎(chǔ)上結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的實(shí)際情況分析匯改后不同階段人民幣匯率變動(dòng)對(duì)股票價(jià)格的影響,并對(duì)我國(guó)下一階段的改革提出了相應(yīng)的政策建議。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F830.91
【目錄】：

摘要4-5

Abstract5-10

第1章 緒論10-19

1.1 選題背景與意義10-12

1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-16

1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀12-14

1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀14-15

1.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)15-16

1.3 結(jié)構(gòu)安排和研究方法16-17

1.3.1 文章結(jié)構(gòu)安排16-17

1.3.2 研究方法17

1.4 可能的創(chuàng)新之處與不足之處17-19

1.4.1 本文可能的創(chuàng)新之處17-18

1.4.2 本文的不足之處18-19

第2章 匯率與股票價(jià)格關(guān)聯(lián)性的相關(guān)理論概述19-29

2.1 匯率與股票價(jià)格關(guān)聯(lián)性的理論基礎(chǔ)19-21

2.1.1 傳統(tǒng)分析法19-20

2.1.2 資產(chǎn)組合分析法20-21

2.2 匯率與股票價(jià)格關(guān)聯(lián)的傳導(dǎo)機(jī)制21-27

2.2.1 傳統(tǒng)機(jī)制21-22

2.2.2 產(chǎn)出機(jī)制22-23

2.2.3 資產(chǎn)組合-財(cái)富效應(yīng)機(jī)制23-24

2.2.4 資產(chǎn)組合-心理預(yù)期機(jī)制24-25

2.2.5 逆資產(chǎn)組合機(jī)制25-26

2.2.6 利率粘性機(jī)制26-27

2.3 不同匯率制度下匯率與股票價(jià)格的關(guān)聯(lián)性27-29

2.3.1 固定匯率制度下匯率與股票價(jià)格的關(guān)聯(lián)性27-28

2.3.2 浮動(dòng)匯率制度下匯率與股票價(jià)格的關(guān)聯(lián)性28-29

第3章 匯率與股票價(jià)格關(guān)聯(lián)性的國(guó)際考察29-34

3.1 成熟市場(chǎng)國(guó)家匯率與股票價(jià)格關(guān)聯(lián)性分析29-30

3.2 新興市場(chǎng)國(guó)家（地區(qū)）匯率與股票價(jià)格關(guān)聯(lián)性分析30-32

3.3 不同國(guó)家（地區(qū)）匯率與股票價(jià)格關(guān)聯(lián)性比較32

3.4 匯率與股票價(jià)格關(guān)聯(lián)性的階段性特征32-34

第4章 人民幣匯率與股票價(jià)格關(guān)聯(lián)性的實(shí)證檢驗(yàn)34-45

4.1 匯改后人民幣匯率與股票價(jià)格波動(dòng)34-37

4.2 變量的選取和模型的說(shuō)明37-40

4.2.1 變量的選取與數(shù)據(jù)來(lái)源37-38

4.2.2 計(jì)量模型和方法38-40

4.3 實(shí)證檢驗(yàn)40-44

4.3.1 匯改初期實(shí)證檢驗(yàn)40-42

4.3.2 匯改中后期實(shí)證檢驗(yàn)42-44

4.4 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)論44-45

第5章 實(shí)證結(jié)論分析與政策建議45-53

5.1 實(shí)證結(jié)論分析與解釋45-49

5.1.1 匯改初期匯率變動(dòng)對(duì)股票價(jià)格的影響分析45-47

5.1.2 匯改中后期匯率變動(dòng)對(duì)股票價(jià)格的影響分析47-49

5.2 政策建議49-53

5.2.1 建設(shè)多元化投資渠道49-50

5.2.2 繼續(xù)深化股票市場(chǎng)改革50

5.2.3 加快發(fā)展人民幣衍生品市場(chǎng)50-52

5.2.4 擴(kuò)大內(nèi)需，積極應(yīng)對(duì)人民幣升值預(yù)期52-53

結(jié)束語(yǔ)53-54

參考文獻(xiàn)54-57

致謝57-58

攻讀碩士學(xué)位期間已公開發(fā)表論文58

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