本文選題：橡膠 + 期貨市場��； 參考：《首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：橡膠作為國際上重要的大宗商品之一,具有重要的應(yīng)用價(jià)值及經(jīng)濟(jì)含義。橡膠本身具有良好的伸縮、絕緣、防水、可塑等優(yōu)良性質(zhì),因此被廣泛地應(yīng)用于日常生活及其他各行各業(yè)之中。橡膠期貨是以天然橡膠為標(biāo)的的金融衍生品。天然橡膠作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)中重要的原材料之一,它的期、現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)在一定程度上起到了經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的作用,因此市場在定價(jià)及價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面的作用就顯的十分重要。世界上的主要橡膠輸出國集中在東南亞,而其定價(jià)權(quán)卻掌握在歐美、日本、新加坡等橡膠期貨市場發(fā)達(dá)的幾個(gè)國家手中。中國作為橡膠產(chǎn)業(yè)的重要參與大國,對(duì)天然橡膠及橡膠制品的需求量十分巨大。但是由于中國期貨市場的發(fā)展緩慢及制度不完善等內(nèi)在原因,在橡膠定價(jià)方面鮮有話語權(quán),在國際橡膠貿(mào)易中也一直處于被動(dòng)地位。因此本文以橡膠為研究標(biāo)的,主要研究了期貨市場對(duì)大宗商品的價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用。文章先在持有成本、倉儲(chǔ)成本、價(jià)格預(yù)期三種價(jià)格發(fā)現(xiàn)理論的基礎(chǔ)之上引出了本文的主要研究方法,然后對(duì)世界及中國的橡膠市場進(jìn)行了詳細(xì)的描述。筆者利用中國橡膠期貨上市后的2014年3月17日至2017年2月17日連續(xù)價(jià)格和中國橡膠現(xiàn)貨市場日連續(xù)價(jià)格的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,選取了VAR模型、Garbade-Silber模型及其他相關(guān)檢驗(yàn)方法對(duì)中國橡膠期貨市場進(jìn)行了全方位的檢測,實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)由于我國期貨市場發(fā)展的不完善,導(dǎo)致市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能還很薄弱,這都從側(cè)面折射出我國期貨市場還極不成熟的事實(shí)。文章在最后針對(duì)實(shí)證結(jié)果對(duì)中國期貨市場的發(fā)展提出了幾點(diǎn)政策建議,主要包括制度完善、品種擴(kuò)容及市場監(jiān)管等方面。
[Abstract]:As one of the most important commodities in the world, rubber has important application value and economic meaning. Rubber is widely used in daily life and other industries because of its excellent properties such as extensibility, insulation, waterproof and plasticization. Rubber futures are financial derivatives based on natural rubber. Natural rubber is one of the important raw materials in the real economy, its period, spot price fluctuation has played the economic "barometer" function to a certain extent, therefore the market function in the pricing and the price discovery aspect obviously is very important. The major rubber exporters in the world are concentrated in Southeast Asia, but their pricing power is in the hands of several countries with developed rubber futures markets, such as Europe, America, Japan, Singapore and so on. As an important country in the rubber industry, China has a huge demand for natural rubber and rubber products. However, due to the slow development of China's futures market and imperfect system, there is little right to speak in rubber pricing, and it has always been in a passive position in the international rubber trade. Therefore, this paper mainly studies the effect of futures market on commodity price discovery. On the basis of three kinds of price discovery theories: holding cost, warehousing cost and price expectation, this paper introduces the main research methods of this paper, and then gives a detailed description of the rubber market in the world and China. Based on the data from March 17, 2014 to February 17, 2017, and the daily continuous prices in the spot market of Chinese rubber, the author makes an empirical analysis. This paper selects the VAR model Garbade-Silber model and other related testing methods to carry on the omni-directional inspection to the Chinese rubber futures market. The empirical results show that the market price discovery function is still very weak because of the imperfect development of China's futures market. This reflects from the side of our futures market is still very immature fact. In the end, the paper puts forward some policy suggestions on the development of Chinese futures market, including system perfection, variety expansion and market supervision and so on.
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F323.7;F724.5

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