本文關(guān)鍵詞： 棕櫚油 期貨價格 現(xiàn)貨價格 協(xié)整分析　出處：《內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：全球化的今天,市場不是獨立的單個體,是內(nèi)外有機聯(lián)系、共同波動的統(tǒng)一體,棕櫚油期貨市場正是這樣,通過與國外期貨市場的互相影響,對國內(nèi)現(xiàn)貨市場的指導(dǎo)兩方面,棕櫚油期貨市場在提供預(yù)期價格信號,轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險,保護市場相關(guān)者利益方面起到了積極作用。我國作為棕櫚油進口消費大國,且市場對棕櫚油有持續(xù)的需求增長,棕櫚油價格的頻繁波動成為不可忽視的問題,研究價格波動成因、利用期貨價格信息這一問題具有現(xiàn)實意義。本文在對期貨市場基礎(chǔ)理論及價格功能實現(xiàn)機制闡述的基礎(chǔ)上,利用基本因素分析法分析了影響棕櫚油期現(xiàn)貨價格的各方面因素,用Johansen協(xié)整檢驗的方法考察了棕櫚油期貨市場在價格發(fā)現(xiàn)中的作用和效率,用格蘭杰因果檢驗方法研究了其期現(xiàn)貨價格間的動態(tài)傳導(dǎo)關(guān)系。實證結(jié)果顯示:我國棕櫚油期貨價格與現(xiàn)貨價格具有協(xié)整關(guān)系,但誤差修正模型表明,期貨市場運行缺乏效率,短期內(nèi),當現(xiàn)貨價格與期貨價格間的價差逐漸擴大時,誤差修正項更多的會對現(xiàn)貨價格不斷調(diào)整以縮小此價差,使價差逐漸穩(wěn)定在一定范圍內(nèi)直至恢復(fù)均衡;另外棕櫚油的期現(xiàn)貨價格間存在單向引導(dǎo)關(guān)系,即由期貨價格到現(xiàn)貨價格,期貨價格的變動沖擊對現(xiàn)貨價格影響顯著,現(xiàn)貨價格變動沖擊對期貨價格幾乎沒有影響,表明了期貨價格在互動關(guān)系中的決定性地位,棕櫚油的期貨價格正成為現(xiàn)貨市場定價的基礎(chǔ)。
[Abstract]:Today, with globalization, the market is not an independent individual, it is a unity of internal and external organic links and common fluctuations. This is precisely the case in the palm oil futures market. Through mutual influence with foreign futures markets, the market guides the domestic spot market from two aspects. The palm oil futures market has played an active role in providing expected price signals, transferring price risks, and protecting the interests of market stakeholders. China is a big import consumer of palm oil, and the market has sustained growth in demand for palm oil. The frequent fluctuation of palm oil price has become a problem that can not be ignored. It is of practical significance to study the cause of price fluctuation and utilize the information of futures price. This paper expounds the basic theory of futures market and the realization mechanism of price function. The factors affecting the spot price of palm oil are analyzed by using basic factor analysis method. The function and efficiency of palm oil futures market in price discovery are investigated by Johansen cointegration test. Granger causality test is used to study the dynamic conduction relationship between spot price and futures price. The empirical results show that there is a cointegration relationship between palm oil futures price and spot price in China, but the error correction model shows that the futures market is inefficient. In the short term, when the spread between spot price and futures price expands gradually, the error correction item will adjust the spot price continuously to reduce the price difference, so that the spread will be stabilized in a certain range until the equilibrium is restored. In addition, there is a unidirectional leading relationship between the spot prices of palm oil, that is, from futures prices to spot prices, the impact of futures price changes on spot prices is significant, and the spot price fluctuations impact on futures prices almost nothing. This shows the decisive position of futures price in the interaction, and palm oil futures price is becoming the basis of spot market pricing.
【學(xué)位授予單位】：內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F724.5;F768.2

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本文編號：1500173