發(fā)布時(shí)間：2018-01-02 13:42

  本文關(guān)鍵詞：結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變下國際原油期貨市場異質(zhì)投資者情緒的沖擊效應(yīng)　出處：《國際商務(wù)(對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào))》2017年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文運(yùn)用結(jié)構(gòu)斷點(diǎn)測算法,識別了原油期貨價(jià)格的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變過程,進(jìn)而針對投資者聚合問題,創(chuàng)新性地從交易行為的實(shí)質(zhì)出發(fā),研究了五類異質(zhì)投資者情緒在每個(gè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變階段分別對原油期貨市場收益和收益波動(dòng)的沖擊效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn):原油期貨價(jià)格在近十年呈現(xiàn)出三次明顯的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變,其動(dòng)態(tài)軌跡表現(xiàn)為四個(gè)不同階段;投資者情緒是影響原油期貨市場收益的重要系統(tǒng)性因素,其沖擊效應(yīng)在四個(gè)階段由大到小依次為高位震蕩期、金融危機(jī)期、泡沫破裂期以及泡沫累積期;原油期貨市場存在穩(wěn)定的杠桿效應(yīng),在高位震蕩期表現(xiàn)尤為突出;管理基金的投機(jī)活動(dòng)已使其成為原油期貨價(jià)格變動(dòng)的引導(dǎo)者,生產(chǎn)批發(fā)商是市場上最堅(jiān)定的套期保值者,互換交易商并非借套保之名行投機(jī)之實(shí);投資者情緒波動(dòng)是構(gòu)成原油期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的顯著性因素,管理基金代表的投機(jī)力量起到了穩(wěn)定市場的作用。
[Abstract]:In this paper , the structure transformation process of crude oil futures price is identified by means of the structure breakpoint calculation method , and the impact effect of five types of heterogeneous investor sentiment on the market earnings and earnings fluctuation of crude oil futures market is studied .

【作者單位】： 華南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金項(xiàng)目“普惠金融視閾下新型農(nóng)村金融組織的使命漂移與政策優(yōu)化研究”(15BJY169)
【分類號】：F713.35;F764.1
【正文快照】： 引言及文獻(xiàn)述評商品市場的日益金融化導(dǎo)致大宗商品已成為投資者青睞的標(biāo)的。原油期貨合約作為一種重要的金融衍生工具,21世紀(jì)以來,因其價(jià)格的劇烈波動(dòng)而備受投資者關(guān)注。2008年7月,原油價(jià)格一度飚升至147美元/桶;然而2009年1月卻跌至33美元/桶。雖然隨后逐步回升至90~110美元/

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本文編號：1369483