本文關(guān)鍵詞：基于分形分析的我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的實(shí)證研究

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【摘要】：作為現(xiàn)代金融分析體系的基石,長期以來有效市場假說對金融理論的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。有效市場假說認(rèn)為,人是理性的,在每一個時間節(jié)點(diǎn)上都是信息有效的。然而,許多現(xiàn)實(shí)的金融異象卻無法用有效市場假說進(jìn)行合理的解釋。隨著非線性科學(xué)和復(fù)雜性科學(xué)的蓬勃發(fā)展,基于分形理論和混沌理論的分形市場假說誕生了。在此背景下,本文運(yùn)用分形理論和方法,對鄭州商品交易所的棉花和強(qiáng)麥以及大連商品交易所的玉米和豆粕這四個品種的價格收益率序列進(jìn)行分析,并首次研究了其非對稱性和多標(biāo)度下的多重分形特征。首先,通過取對數(shù)收益率的方法減少自相關(guān)性,對期貨價格收益率序列的基本統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行分析,并應(yīng)用P-P圖進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)。結(jié)果表明,四個品種價格收益率序列的均值均接近于0,意味著序列具有回歸平衡的功能：四個品種價格序列均具有“尖峰胖尾”特征,不滿足正態(tài)性,有明顯的非線性特征。其次,運(yùn)用非對稱消除趨勢波動分析法(簡稱A-DFA),研究我國農(nóng)產(chǎn)品期貨價格對數(shù)收益率序列上升和下降趨勢的狀態(tài)特征。結(jié)果表明,四個品種收益率序列的上升和下降趨勢均具有非對稱性,玉米、強(qiáng)麥、豆粕、棉花的非對稱性依次減弱。上升和下降趨勢的農(nóng)產(chǎn)品價格收益率序列均表現(xiàn)出明顯的分形特征。再次,運(yùn)用多重分形消除趨勢波動分析法(簡稱MF-DFA)和多重分形譜分析法(簡稱MF-SA),研究我國農(nóng)產(chǎn)品期貨價格對數(shù)收益率的結(jié)構(gòu)特征。結(jié)果表明,農(nóng)產(chǎn)品價格收益率序列具有多重分形特征。強(qiáng)麥、棉花、玉米、豆粕的多重分形強(qiáng)度依次減弱,意味著相應(yīng)期貨產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)逐步降低。最后,本文將MF-DFA方法推廣到多標(biāo)度情形(簡稱MM-DFA),研究我國農(nóng)產(chǎn)品期貨價格收益率序列在多標(biāo)度下的多重分形特征,并分析了研究多標(biāo)度的必要性。與傳統(tǒng)的MF-DFA方法相比,該方法能夠?yàn)閮r格序列的動力學(xué)機(jī)制提供一個更可靠、更具有解釋力的描述。
【學(xué)位授予單位】：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F323.7;F724.5

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

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本文編號：1160899