發(fā)布時(shí)間：2017-12-20 01:04

  本文關(guān)鍵詞：我國股權(quán)眾籌投資人風(fēng)險(xiǎn)與法律防控　出處：《吉林大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：李克強(qiáng)總理在2014年的達(dá)沃斯論壇及2015年的兩會上多次提出鼓勵“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”1,創(chuàng)業(yè)不僅需要良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境,更需要充足的資金支持,因此,激活資本融資市場,為中小企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)提供良好的資本環(huán)境是促進(jìn)我國金融市場發(fā)展的關(guān)鍵,股權(quán)眾籌的融資模式便是適應(yīng)創(chuàng)業(yè)及中小企業(yè)融資需求的產(chǎn)物。股權(quán)眾籌2011年傳入我國,但受當(dāng)時(shí)的金融市場環(huán)境影響,并未獲得長足發(fā)展,近兩年來,隨著我國金融市場環(huán)境的好轉(zhuǎn),股權(quán)眾籌這種新興融資模式對解決中小企業(yè)及創(chuàng)業(yè)企業(yè)的突出作用越來越明顯,也逐漸得到了國家的重視。股權(quán)眾籌與以往融資模式不同之處是,其是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行融資的一種新興模式,融資者融資渠道獲得,投資者投資信息取得都是通過搭建的互聯(lián)網(wǎng)即股權(quán)眾籌平臺獲取的,股權(quán)眾籌的運(yùn)營流程首先由融資者向網(wǎng)絡(luò)股權(quán)眾籌平臺報(bào)送擬融資項(xiàng)目信息,然后由平臺對融資者以及其上報(bào)的項(xiàng)目具體情況包括但不限于真實(shí)性、合法性等進(jìn)行審核,通過平臺審核后融資者獲得融資資格,即可在股權(quán)眾籌平臺發(fā)布具體融資信息,投資者通過公開的互聯(lián)網(wǎng)平臺獲得信息后,依據(jù)個(gè)人理性判斷對項(xiàng)目進(jìn)行投資從而成為初創(chuàng)型或中小型企業(yè)的股東,獲得投資規(guī)模相應(yīng)的股權(quán),具體以分配股東分紅的方式獲得投資利潤。與以往投資者參與公司的方式不同,通過股權(quán)眾籌方式入股公司的投資者并不參與公司的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營,只是根據(jù)公司的盈利情況定期的享有其股權(quán)的收益。股權(quán)眾籌與普通中小企業(yè)融資模式不同之處在于,其是通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺即股權(quán)眾籌平臺作為中介進(jìn)行融資的,其中股權(quán)眾籌平臺對融資人資質(zhì)具備審核義務(wù),融資人向股權(quán)眾籌平臺報(bào)審項(xiàng)目信息需經(jīng)過眾籌平臺對其資質(zhì)進(jìn)行審核,項(xiàng)目的具體信息通過互聯(lián)網(wǎng)平臺公開發(fā)布,投資人并非是依據(jù)職業(yè)經(jīng)理人的推介而是依據(jù)平臺發(fā)布的信息進(jìn)行合理判斷后選擇是否投資。目前,我國發(fā)起股權(quán)眾籌的企業(yè)基本上都是剛剛起步的初創(chuàng)型企業(yè),一些中小項(xiàng)目的發(fā)起者往往具備很好的創(chuàng)業(yè)想法,但是沒有創(chuàng)業(yè)資本的支持,股權(quán)眾籌通過公開的網(wǎng)絡(luò)平臺發(fā)布項(xiàng)目融資的信息,一方面使投資者獲得了融資信息并進(jìn)行理性甄別,同時(shí)也為融資者打開獲取資金支持的方便之門,為雙方搭建了良好的平臺,有效的匹配了雙方各自的投融資需求,解決初創(chuàng)型企業(yè)和中小企業(yè)融資難的困境,同時(shí)也拓寬了個(gè)人民間資本的投資渠道,活躍了中國的資本市場。但是,股權(quán)眾籌融資模式自從進(jìn)入到我國資本市場以來,發(fā)展受到諸多阻礙,其中,最為關(guān)鍵的就是我國目前立法領(lǐng)域關(guān)于股權(quán)眾籌的相關(guān)法律不盡完善,相關(guān)的監(jiān)管制度也不夠明確,因此,股權(quán)眾籌在我國的發(fā)展舉步維艱,法律監(jiān)管規(guī)范的不健全還誘發(fā)諸多風(fēng)險(xiǎn),2014年12月,中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》,為我股權(quán)眾籌監(jiān)管的規(guī)范化開辟了道路,但是基于各種原因,該辦法至今尚未發(fā)布。因此,法律及制度方面的不健全,致使我國目前股權(quán)眾籌在運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)都面臨著諸多問題和風(fēng)險(xiǎn)。為了發(fā)揮股權(quán)眾籌在中小企業(yè)融資中的重要作用,有必要對股權(quán)眾籌的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入分析并提出有效的防控措施。本文聚焦我國股權(quán)眾籌投資人的風(fēng)險(xiǎn),首先結(jié)合司法案例以及我國目前股權(quán)眾籌市場的實(shí)際情況提煉出我國股權(quán)眾籌投資人面臨的集中風(fēng)險(xiǎn),其中主要以投資人被融資方及眾籌平臺欺詐風(fēng)險(xiǎn)、投資人無回報(bào)及回報(bào)率與事先約定不符、融資項(xiàng)目不穩(wěn)定導(dǎo)致融資人破產(chǎn)給投資人帶來損失等風(fēng)險(xiǎn)為主;其次,針對上述主要風(fēng)險(xiǎn)從法律及制度兩個(gè)層面進(jìn)行原因分析,其中法律層面主要圍繞我國目前股權(quán)眾籌法律規(guī)范不健全角度進(jìn)行分析,制度層面主要圍繞投資人對融資者進(jìn)入平臺審核制度不全面等方面進(jìn)行分析;最后,針對上述投資人風(fēng)險(xiǎn)從立法完善及制度創(chuàng)新角度提出行之有效的防控措施。本文研究的重點(diǎn)、難點(diǎn)是如何對上述風(fēng)險(xiǎn)提出行之有效的防控措施,這種有效性體現(xiàn)在既能合理的規(guī)避上述風(fēng)險(xiǎn)又不至于為股權(quán)眾籌在我國發(fā)展設(shè)置太多規(guī)則性障礙,從而阻卻股權(quán)眾籌在我國資本市場發(fā)揮積極的融資作用。因?yàn)楣蓹?quán)眾籌本身就是一種開放性的融資模式,一旦法律或相關(guān)規(guī)定介入太深,設(shè)定太多的條條框框,無異于對中小企業(yè)的融資增加障礙,因此如何在風(fēng)險(xiǎn)的防控上實(shí)現(xiàn)深入淺出,在“收”與“放”之間找到合理的平衡,將是本文研究過程中的一個(gè)重點(diǎn)和難點(diǎn)。本文研究的創(chuàng)新點(diǎn)以投資者在股權(quán)眾籌中所面臨的集中性風(fēng)險(xiǎn)為切入點(diǎn),然后從融資者與眾籌平臺兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來源進(jìn)行分析,并從三者的法律關(guān)系上進(jìn)行定位,對三者的權(quán)責(zé)進(jìn)行精確的梳理,進(jìn)而從立法及制度層面探尋有效的風(fēng)險(xiǎn)防控措施。
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：D922.287

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本文編號：1310141