由于合約的不完備性和交易成本的存在,無論從理論上還是實踐中,企業(yè)所有權和控制權的邊界都不十分清楚。就企業(yè)剩余控制權而言,企業(yè)內部委托代理關系中普遍存在大股東、董事會和管理層之間的利益侵占問題。此類問題在中國民營企業(yè)中同樣存在。從非人力資本所有者控制企業(yè)向非人力資本所有者選擇管理層、管理層負責經營企業(yè)的過渡中,民營企業(yè)面臨兩方面控制權侵占:一方面,因擔心企業(yè)拱手他人,大股東操縱董事會和管理層,擠占董事會和管理層的剩余控制權;另一方面,由于專用性人力資本投資、施展才華受限、職業(yè)操守欠缺等原因,管理層也會侵占大股東或董事會的控制權。特別是在大股東或董事會缺乏監(jiān)督或消極監(jiān)督的企業(yè)中,管理層能夠成功實施職務侵占。現(xiàn)實中的類似案例比比皆是,比如,保護創(chuàng)始人控制權的阿里合伙人制度、國美CEO陳曉通過讓渡企業(yè)利益給董事會而操縱控制權侵占大股東的資產和限制大股東的投票權、寶能聯(lián)合萬科大股東通過持續(xù)增持股票而擠占管理層的控制權等。本研究發(fā)現(xiàn),這些公司中普遍存在著創(chuàng)始人控制權保護措施缺失、大股東或管理層把控董事會、控制權與所有權邊界不清、剩余索取權和剩余控制權不統(tǒng)一等重要問題。因此,中國民營公司治理的關鍵是...

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【學位級別】：博士

【部分圖文】：

圖２－２中國南玻集團股份有限公司的部分控制結構圖??資料來源：國泰安數據庫

２企業(yè)合約的結構和權利安排??姚振華??????深圳市寶能投資集團有限公司??Ｉ??６７．４％???＾???深圳市鉅盛華股份有限公司??Ｉ?Ｉ??２．８７％?５１％??Ｖ???前海人壽保險??｜股份有限公司??＋???中國南玻集團＾?１?７－２２％?—??股份有限公司??圖２－２....

圖２－３創(chuàng)維數字股份有限公司交叉持股結構圖??資料來源：閩泰安數據庫

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圖２－４中國民營上市公司治理結構??資料來源：根據相關資料整理

２企業(yè)合約的結構和權利安排??的最終控制權。在此委托代理鏈條中，董事會功能是減輕股東和高層管理者之間的??代理沖突。股東想讓管理者為他們的利益工作，即最大化股東財富，而管理者可能??通過在職消費和選擇次優(yōu)投資項目最大化自己的效用。這些問題在大型上市公司中??被加重，因為管理者擁有....

本文編號：3979045