本文研究了有市場監(jiān)管者參與的過度自信內(nèi)部交易者(此處指非法獲取信息的內(nèi)幕交易者)模型,以及過度自信內(nèi)部交易者的集中交易和生存問題。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn),對非法獲取信息的內(nèi)部交易者的最優(yōu)監(jiān)管是不進行監(jiān)管,但在有市場監(jiān)管者存在時,交易強度變大,從而導(dǎo)致市場接近強有效市場。此外,我們?yōu)檫^度自信的內(nèi)部交易者的生存提供了一個新的理由:來自可自由支配的噪聲交易者的集中交易。首先介紹了已有文獻中的最基礎(chǔ)的,多期風(fēng)險中性內(nèi)部交易者交易模型以及多期的過度自信內(nèi)部交易者交易模型,并介紹了為解決模型均衡所需要的預(yù)備知識,并利用其對均衡進行求解。然后,在此基礎(chǔ)上,本文研究了有市場監(jiān)管者參與時,過度自信的內(nèi)部交易者的交易行為及其對市場的影響,即在Wang F.A.(1998)[1]文章的多期過度自信內(nèi)部交易模型基礎(chǔ)上,在每一期加入市場監(jiān)管者,這樣,市場上的參與者有四種:過度自信的內(nèi)部交易者,噪聲交易者,做市商以及市場監(jiān)管者。我們假設(shè)市場上有一種風(fēng)險資產(chǎn)v～N(0,∑0),噪聲交易量un是一個布朗運動,即△un～N(0,σu2△tn),且v與△un獨立。我們在以下條件下求解模型均衡,1.做市商收到總的訂單△yn=△xn+△...

【文章頁數(shù)】：84 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 內(nèi)部交易者模型
    1.3 問題的提出
    1.4 本文的主要工作
第2章 預(yù)備知識
    2.1 測度論知識
    2.2 條件期望的相關(guān)性質(zhì)
    2.3 市場有效性
    2.4 納什均衡
第3章 有市場監(jiān)管的多期過度自信內(nèi)部交易者模型
    3.1 模型結(jié)構(gòu)
    3.2 模型假設(shè)
    3.3 模型均衡
    3.4 均衡意義
    3.5 本章小結(jié)
第4章 過度自信內(nèi)部交易者的集中交易和生存
    4.1 模型背景
    4.2 模型結(jié)構(gòu)
    4.3 模型均衡
    4.4 數(shù)值模擬
    4.5 數(shù)值模擬
    4.6 均衡意義
    4.7 本章小結(jié)
第5章 總結(jié)
    5.1 理論結(jié)果及其經(jīng)濟意義
    5.2 模型展望
參考文獻
個人簡歷
致謝



本文編號：3794399