近年來,養(yǎng)老基金管理因其在金融市場和社會保障體系中起到的重要作用而被學者視為首選的研究課題。更值得關注的是,人口的增長正日益影響到退休人員養(yǎng)老金足額發(fā)放的可持續(xù)性,而股市的發(fā)展是其廣受關注的另一原因。更準確地說,當人口預期壽命相對較短時,養(yǎng)老問題并不構成一個主要的經(jīng)濟問題。然而,在過去的幾十年中,人們的平均年齡和壽命急劇增長（預計這一增長將會持續(xù)）,在人口老齡化的條件下,如何管理好養(yǎng)老系統(tǒng)并保持經(jīng)濟有效性及增長已經(jīng)成為了一個世界范圍的難題。在本文中,我們致力于解決養(yǎng)老基金可持續(xù)性的最優(yōu)隨機控制問題。具體來說,我們在養(yǎng)老基金管理中引入了以下幾個模型:無風險資產(chǎn)的時變利率模型、風險資產(chǎn)的Hull-and-White隨機波動模型,以及結合資產(chǎn)價格隨機波動模型和隨機短期波動模型的混合隨機波動模型和短期利率過程（Heston-Hull-White模型）。在第一部分中,我們分析了隨機利率模型下固定繳費養(yǎng)老基金的最優(yōu)投資策略。在該模型中,養(yǎng)老基金管理人將資產(chǎn)分配在銀行賬戶、股票指數(shù)和房地產(chǎn)中,其中利率動態(tài)遵循赫爾-懷特利率模型,風險資產(chǎn)價格由帶漂移項的布朗運動確定。養(yǎng)老基金管理人的目標是尋求最優(yōu)的投... 

【文章來源】：大連理工大學遼寧省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：97 頁

【學位級別】：博士

【部分圖文】：

圖.如..)仍Figure4.5fEffectofinterestdaterona"(t)


本文編號：3421529