伴隨著金融一體化和經(jīng)濟全球化的深入,世界各國經(jīng)濟發(fā)展聯(lián)系日益緊密的同時,世界經(jīng)濟形勢變幻莫測,不確定性因素形影相隨。特別是,2008年全球金融危機爆發(fā)以來,全球不確定性因素明顯增加,這使得本已就陷入2008金融危機泥潭而尚待恢復(fù)的世界經(jīng)濟一直延續(xù)低迷增長的態(tài)勢。與此同時,中國作為世界第二大經(jīng)濟體,在經(jīng)歷30年高速增長后,中國經(jīng)濟活動的不確定性和復(fù)雜性近年來也有所增加。一方面,作為世界上最大的發(fā)展中國家,在全球化背景下中美貿(mào)易摩擦、美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整、全球經(jīng)濟尤其是新興經(jīng)濟體經(jīng)濟放緩等外部因素勢必對中國經(jīng)濟運行產(chǎn)生影響;另一方面,中國經(jīng)濟正處于深化供給側(cè)改革的關(guān)鍵性時期,經(jīng)濟增長內(nèi)生性動力依然不足,仍然面臨著資本市場杠桿過高、地方政府債務(wù)風(fēng)險和金融風(fēng)險累積等問題,這些內(nèi)外部不確定性因素相互疊加,加大了中國經(jīng)濟運行的壓力和不確定性。在此背景下,本文在充分梳理和借鑒國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上,以中國經(jīng)濟不確定性測度為切入點,采用多種計量經(jīng)濟學(xué)模型按照遞進式的行文邏輯對中國經(jīng)濟不確定性問題展開實證研究。首先,借鑒Jurado et al.（2015）的研究方法構(gòu)建出中國經(jīng)濟不確定性指數(shù),并進一步采用M... 

【文章來源】：吉林大學(xué)吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：182 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

中國經(jīng)濟不確定性指數(shù)

吉林大學(xué)博士學(xué)位論文62續(xù)表3.1AR(5)————-0.1024***(0.0315)Constant(0)0.7411***(0.0172)0.7363***(0.0193)0.7317***(0.0262)0.7395***(0.0298)0.7465***(0.0233)Constant(1)0.7339***(0.0265)0.7340***(0.0306)0.7391***(0.0334)0.7529***(0.0404)0.7470***(0.0290)Sigma(0)0.0169***(0.0021)0.0169***(0.0022)0.0161***(0.0021)0.0162***(0.0021)0.0141***(0.0022)Sigma(1)0.1342***(0.0284)0.1314***(0.0284)0.1186***(0.0231)0.1137***(0.0218)0.1224***(0.0240)p_{0|0}0.8567***(0.0634)0.8514***(0.0661)0.8411***(0.0721)0.8606***(0.0647)0.8468***(0.0778)p_{0|1}0.4929**(0.1867)0.4973**(0.1880)0.4973***(0.1713)0.3303**(0.1360)0.4973***(0.1595)Log-likelihood113.4781110.9548108.5404106.3095107.8121AIC-3.4025-3.3428-3.2847-3.2308-3.3039注：括號里的數(shù)字為標準誤，星號表示估計出的參數(shù)是顯著的，而***表示1%、**表示5%以及*表示10%的顯著性水平(下同)。圖3.2展示了根據(jù)MS-AR(1)模型估計的平滑概率得到的樣本期內(nèi)中國經(jīng)濟不確定性變動的區(qū)制劃分結(jié)果，從上到下依次為中國經(jīng)濟不確定性處于低區(qū)制(Regime0)、高區(qū)制(Regime1)兩個狀態(tài)下的結(jié)果，表3.2給出了不同狀態(tài)下的持續(xù)概率，而表3.3進一步給出了基于樣本平滑概率的樣本分類結(jié)果。圖3.2兩區(qū)制劃分的平滑概率圖

吉林大學(xué)博士學(xué)位論文66態(tài)”和2015年上半年“股災(zāi)”爆發(fā)等相關(guān)。圖3.3經(jīng)濟不確定性EU(左軸)與經(jīng)濟周期BC(右軸)表3.4進一步展示了經(jīng)濟不確定性與經(jīng)濟周期在領(lǐng)先和滯后6期的時差相關(guān)性結(jié)果，從表3.4中可以看到：在2003Q3-2019Q1整個樣本期內(nèi)，經(jīng)濟不確定性與經(jīng)濟周期的同期相關(guān)性為-0.4569，而在金融危機后的2008Q1-2019Q1子樣本期內(nèi)，經(jīng)濟不確定性與經(jīng)濟周期的同期相關(guān)性增加為-0.5701。就領(lǐng)先相關(guān)關(guān)系而言，無論是在全樣本還是子樣本中，經(jīng)濟不確定性與經(jīng)濟周期的相關(guān)關(guān)系在經(jīng)濟不確定性領(lǐng)先的6個季度內(nèi)均為負，且最大負相關(guān)系數(shù)出現(xiàn)在領(lǐng)先1期；就滯后相關(guān)性而言，在全樣本和子樣本中，經(jīng)濟不確定性與經(jīng)濟周期的相關(guān)關(guān)系僅在經(jīng)濟不確定性滯后1個季度時為負，而在其他滯后期上均為正。綜合來看，無論在全樣本中還是子樣本中，領(lǐng)先1期的經(jīng)濟不確定性與經(jīng)濟周期的負向相關(guān)關(guān)系最強，其次為同期相關(guān)相關(guān)關(guān)系，這意味著中國經(jīng)濟不確定性不僅具有反周期特征，而且與經(jīng)濟周期存在明顯的先行滯后關(guān)系。表3.4經(jīng)濟不確定性與經(jīng)濟周期的時差相關(guān)性結(jié)果Corr.階數(shù)(k)0123456全樣本(2003Q3-2019Q1)Lead(k)-0.4569-0.5172-0.4306-0.3341-0.3058-0.3311-0.3314Lag(k)-0.4569-0.21080.11840.39860.55160.54560.4066子樣本(2008Q1-2019Q1)Lead(k)-0.5701-0.6277-0.4977-0.3369-0.2342-0.1889-0.1562Lag(k)-0.5701-0.27180.14330.45620.38890.30660.1592注：k為期數(shù)(季度)，Lead(k)表示EU領(lǐng)先于BCk期，Lag(k)表示EU滯后于BCk期；表中數(shù)字為相關(guān)系數(shù)。

【參考文獻】：
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本文編號：3290209