本文關(guān)鍵詞：中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展模式與路徑選擇研究

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【摘要】：全球性金融危機(jī)所帶來(lái)的陰霾,至今仍未徹底消散,而現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出的“新常態(tài)”,顯然也意味著當(dāng)前所處的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與升級(jí)的特殊時(shí)期,既充滿著較大的風(fēng)險(xiǎn)與壓力,同時(shí)也又帶來(lái)了各種機(jī)遇與挑戰(zhàn)。在這個(gè)過(guò)程中,“產(chǎn)融結(jié)合”發(fā)展近年來(lái)被譽(yù)為是中國(guó)企業(yè)做大做強(qiáng)的“必由之路”,同時(shí)也是世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“大勢(shì)所趨”。本文對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展歷程與基本現(xiàn)狀進(jìn)行了考察,結(jié)果發(fā)現(xiàn)當(dāng)前國(guó)內(nèi)的許多大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán),也的確都正在或已經(jīng)走上了產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的道路�；仡欉^(guò)去,從上個(gè)世紀(jì)80年代“東風(fēng)汽車(chē)”申請(qǐng)?jiān)O(shè)立“產(chǎn)業(yè)銀行”,到后來(lái)各大型企業(yè)集團(tuán)紛紛開(kāi)始涉足金融板塊,再到如今“央企挑大梁”掀起“產(chǎn)融結(jié)合巨浪”,產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展已經(jīng)成為當(dāng)前推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中無(wú)法回避的一項(xiàng)重大課題。毫無(wú)疑問(wèn),在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌與社會(huì)轉(zhuǎn)型的特殊時(shí)期,我們同樣需要借鑒國(guó)際上的有益經(jīng)驗(yàn)來(lái)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,而產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展模式顯然也應(yīng)包括在內(nèi)。例如,產(chǎn)融結(jié)合能夠帶來(lái)交易成本的降低、有助于消除信息不對(duì)稱(chēng),以及幫助工商企業(yè)和金融企業(yè)迅速擴(kuò)張并實(shí)現(xiàn)資本增值與高額回報(bào)等。然而,有關(guān)國(guó)內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展需要關(guān)注可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn),也同樣一直沒(méi)有被各方所忽視,尤其是在2004年的“德隆事件”之后。2009年以來(lái),隨著國(guó)資委等主管部門(mén)對(duì)于“產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展”態(tài)度的逐漸明朗化,以及后又傳聞可能“設(shè)限”,國(guó)內(nèi)以“央企”和各行業(yè)龍頭企業(yè)為首的大型企業(yè)集團(tuán),都開(kāi)始了新一輪的產(chǎn)融結(jié)合計(jì)劃。例如,“中石油”打造了包含銀行、信托、租賃、保險(xiǎn)等在內(nèi)的“昆侖系”金融帝國(guó),并幾乎拿到了所有類(lèi)型的金融牌照；“寶鋼集團(tuán)”從1998年開(kāi)始涉足金融業(yè)之后,旗下的華寶信托在其后的10年里創(chuàng)造了連續(xù)盈利的奇跡,并一直在致力于其金融版圖的擴(kuò)張。不過(guò),在“央企”與“行業(yè)龍頭”紛紛實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合的背后,通過(guò)與發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合績(jī)效作一個(gè)簡(jiǎn)單比較,就可以發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的初級(jí)階段特征十分明顯。另一方面,從金融體系改革與發(fā)展的角度,如何改善和加強(qiáng)對(duì)于產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的有效監(jiān)管問(wèn)題,也一直是政府、企業(yè)和學(xué)術(shù)界等有關(guān)各方所共同關(guān)注的重要問(wèn)題。為此,在當(dāng)前的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境之下,國(guó)內(nèi)的產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展究竟是不是一個(gè)“必然選擇”?產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的具體模式如何選擇?面對(duì)各種潛在風(fēng)險(xiǎn)如何確保產(chǎn)融結(jié)合的健康有序發(fā)展?本文對(duì)于當(dāng)前國(guó)內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展問(wèn)題的研究,正是帶著這樣一系列的疑問(wèn)展開(kāi)的。本文對(duì)于中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展模式與路徑選擇的研究,主要以現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展所處的特定階段與現(xiàn)實(shí)國(guó)情為背景,通過(guò)對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的理論與現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)、主導(dǎo)模式、利弊分析,以及政府在其中所應(yīng)當(dāng)發(fā)揮的作用等的分析,對(duì)中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展歷程與基本現(xiàn)狀、作為基礎(chǔ)條件的銀企關(guān)系與資本市場(chǎng)發(fā)展,以及當(dāng)前中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)防范與政府規(guī)制等,依次展開(kāi)深入地分析與研究。按照本文的研究主題與研究思路,本文的框架結(jié)構(gòu)可以歸結(jié)如下：第一部分為導(dǎo)論,包括本文研究背景與研究意義,重點(diǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述,同時(shí)交代本文研究思路與主要框架、研究方法,以及主要?jiǎng)?chuàng)新與不足等；第二部分為產(chǎn)融結(jié)合的框架分析,主要對(duì)產(chǎn)融結(jié)合所涉及的理論基礎(chǔ)進(jìn)行梳理,并分析總結(jié)產(chǎn)融結(jié)合的主導(dǎo)模式、政府的角色定位,以及產(chǎn)融結(jié)合的利弊等；第三部分為中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展歷程與基本現(xiàn)狀,主要針對(duì)中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合所走過(guò)的發(fā)展階段,分析現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的基本現(xiàn)狀與主要問(wèn)題；第四部分為新型銀企關(guān)系構(gòu)建與資本市場(chǎng)發(fā)展分析,這是當(dāng)前國(guó)內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的重要基礎(chǔ),因此本部分分別就兩者的發(fā)展與影響,進(jìn)行深入分析與總結(jié)；第五部分為中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的模式選擇,根據(jù)前文的分析與研究,就當(dāng)前國(guó)內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展模式選擇,所需要考慮的現(xiàn)實(shí)條件與基本問(wèn)題進(jìn)行思考和總結(jié)；第六部分為中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)防范研究,即依據(jù)當(dāng)前國(guó)內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的實(shí)際情況與規(guī)劃模式,著重分析如何進(jìn)行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的防范問(wèn)題；第七部分為中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的政府規(guī)制研究,即在前述分析的基礎(chǔ)之上,對(duì)比和總結(jié)發(fā)達(dá)國(guó)家的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)與當(dāng)前存在的問(wèn)題,提出規(guī)制的方向與著力點(diǎn)；第八部分為全文的主要結(jié)論與政策性建議,總結(jié)針對(duì)現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展模式與路徑選擇,所能夠采取的推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合順利發(fā)展的政策建議。本文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)可以歸結(jié)為如下三個(gè)方面：第一,提出了中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展模式與路徑選擇的一個(gè)分析框架。到目前為止,國(guó)內(nèi)對(duì)于產(chǎn)融結(jié)合的大量相關(guān)研究,要么側(cè)重宏觀視角的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究,要么側(cè)重微觀視角的企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面的分析。本文在對(duì)當(dāng)前的產(chǎn)融結(jié)合理論研究與實(shí)踐狀況進(jìn)行總結(jié)的基礎(chǔ)上,首先提出了一個(gè)產(chǎn)融結(jié)合的分析框架,以確定當(dāng)前產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的理論基礎(chǔ)、主導(dǎo)模式與利弊等等。這樣的一個(gè)分析框架,既是對(duì)全文研究范圍的一個(gè)限定,同時(shí)也提供了一種分析思路；第二,將新型銀企關(guān)系的構(gòu)建與資本市場(chǎng)的充分發(fā)展,作為當(dāng)前中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的基礎(chǔ)條件進(jìn)行了深入分析。根據(jù)筆者對(duì)大量相關(guān)研究的分析與總結(jié),許多研究對(duì)于中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展問(wèn)題的分析,盡管實(shí)際上都是將銀企關(guān)系與資本市場(chǎng)的發(fā)展作為前提,甚至將銀企關(guān)系視為“起點(diǎn)”,但是往往也都沒(méi)有進(jìn)行明確交代與深入分析。為此,本文在提出分析框架之后,首先對(duì)銀企關(guān)系與資本市場(chǎng)的發(fā)展問(wèn)題進(jìn)行全面深入地分析,真正將兩者作為基礎(chǔ)條件擺在重要位置；第三,運(yùn)用案例分析的方法,對(duì)于當(dāng)前與未來(lái)中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的模式選擇與風(fēng)險(xiǎn)防范,以及政府規(guī)制進(jìn)行了深入研究,從而為發(fā)展模式與路徑選擇奠定了有力基礎(chǔ)。盡管案例分析方法的運(yùn)用不能算作是創(chuàng)新,但是對(duì)于本文研究主題下產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展當(dāng)前與未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的防范問(wèn)題,這一方法的運(yùn)用卻是相對(duì)稀缺的,同時(shí)筆者也從業(yè)內(nèi)人士的視角進(jìn)行了思考與分析,并主要列舉分析兩個(gè)民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)的例子。因此本文在這方面所運(yùn)用的案例分析方法,在一定程度上可以看作是對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合研究的一個(gè)必要補(bǔ)充。由于筆者學(xué)術(shù)水平的限制以及時(shí)間上的種種制約,本文也存在著一些不足之處：一方面,就筆者自身而言,由于長(zhǎng)期從事“私募股權(quán)投資”等方面的業(yè)務(wù),盡管熟悉具體的操作,但同時(shí)也顯示出筆者對(duì)相關(guān)理論掌握的不夠深入和透徹。這就使得在研究的過(guò)程中,對(duì)于一些現(xiàn)象和問(wèn)題及其可能造成的影響的分析可能不夠深入,尤其是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響的把握方面；另一方面,從客觀的環(huán)境條件上來(lái)看,本文研究在很大程度上受到了時(shí)間和資料等方面的制約,時(shí)間上的緊迫使得有些方面的研究,依然存在著進(jìn)一步優(yōu)化的空間,而資料方面的限制則可能會(huì)導(dǎo)致在行文和闡釋上說(shuō)服力的欠缺。不過(guò),對(duì)于本文研究中可能存在的各種問(wèn)題,無(wú)疑都是筆者今后要努力改進(jìn)的方向。
【關(guān)鍵詞】：產(chǎn)融結(jié)合 模式選擇 風(fēng)險(xiǎn)防范 政府規(guī)制
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.3
【目錄】：

• 摘要2-5
• ABSTRACT5-15
• 1 導(dǎo)論15-25
• 1.1 研究背景與研究意義15-17
• 1.1.1 研究背景15-16
• 1.1.2 研究意義16-17
• 1.2 文獻(xiàn)綜述17-21
• 1.2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述17-19
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述19-21
• 1.3 研究思路與框架結(jié)構(gòu)21-22
• 1.3.1 研究思路21-22
• 1.3.2 框架結(jié)構(gòu)22
• 1.4 研究方法22-24
• 1.4.1 規(guī)范分析與實(shí)證分析22-23
• 1.4.2 案例分析與對(duì)比分析23
• 1.4.3 宏觀分析與微觀分析23-24
• 1.5 創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處24-25
• 2 產(chǎn)融結(jié)合的框架分析25-38
• 2.1 產(chǎn)融結(jié)合的理論基礎(chǔ)25-30
• 2.1.1 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)理論25-27
• 2.1.2 金融發(fā)展理論27-28
• 2.1.3 政府規(guī)制理論28-30
• 2.2 產(chǎn)融結(jié)合的主導(dǎo)模式30-34
• 2.2.1 政府主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合模式31-32
• 2.2.2 銀行主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合模式32-33
• 2.2.3 企業(yè)主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合模式33
• 2.2.4 市場(chǎng)主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合模式33-34
• 2.3 產(chǎn)融結(jié)合的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)34-38
• 2.3.1 產(chǎn)融結(jié)合的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)35-36
• 2.3.2 產(chǎn)融結(jié)合的資源配置效應(yīng)36-37
• 2.3.3 產(chǎn)融結(jié)合的先導(dǎo)示范效應(yīng)37-38
• 3 中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀分析38-54
• 3.1 中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展歷程38-43
• 3.1.1 起步階段(1987-1992)38-39
• 3.1.2 治理階段(1993-2003)39-41
• 3.1.3 快速發(fā)展階段(2004至今)41-43
• 3.2. 中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的基本現(xiàn)狀與主要問(wèn)題43-54
• 3.2.1 現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的基本現(xiàn)狀43-45
• 3.2.2 基于國(guó)內(nèi)非金融上市公司的調(diào)查與統(tǒng)計(jì)分析45-50
• 3.2.3 當(dāng)前產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展存在的主要問(wèn)題50-54
• 4 中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的基礎(chǔ)構(gòu)建54-71
• 4.1 銀企關(guān)系與產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展54-59
• 4.1.1 中國(guó)銀企關(guān)系及其發(fā)展54-56
• 4.1.2 產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展中的銀企關(guān)系56-58
• 4.1.3 基于產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的新型銀企關(guān)系構(gòu)建58-59
• 4.2 資本市場(chǎng)與產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展59-71
• 4.2.1 中國(guó)的資本市場(chǎng)及其發(fā)展59-62
• 4.2.2 資本市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的影響路徑62-65
• 4.2.3 資本市場(chǎng)產(chǎn)融結(jié)合推動(dòng)效應(yīng)的實(shí)證分析65-67
• 4.2.4 基于產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的資本市場(chǎng)改革67-71
• 5 中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的模式選擇71-83
• 5.1 我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的主要模式與問(wèn)題71-75
• 5.1.1 服務(wù)型模式：以集團(tuán)財(cái)務(wù)公司為平臺(tái)提供內(nèi)部服務(wù)71-72
• 5.1.2 投資型模式：以參/控股形式投資金融板塊謀求回報(bào)72-73
• 5.1.3 發(fā)展型模式：以多個(gè)金融平臺(tái)的設(shè)立實(shí)現(xiàn)獨(dú)立發(fā)展73
• 5.1.4 當(dāng)前產(chǎn)融結(jié)合模式存在的主要問(wèn)題73-75
• 5.2 現(xiàn)階段中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的模式選擇75-78
• 5.2.1 以主業(yè)為中心保持產(chǎn)業(yè)與金融的協(xié)調(diào)發(fā)展76
• 5.2.2 理智選擇適應(yīng)自身?xiàng)l件和實(shí)際的發(fā)展路徑76-77
• 5.2.3 不斷加強(qiáng)和完善對(duì)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的有效監(jiān)管77-78
• 5.3 產(chǎn)融結(jié)合模式選擇的案例分析——新希望集團(tuán)78-83
• 5.3.1 新希望集團(tuán)發(fā)展概況78-79
• 5.3.2 新希望集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)布局79-80
• 5.3.3 新希望集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的模式選擇分析80-83
• 6 中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)防范83-103
• 6.1 現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)83-87
• 6.1.1 風(fēng)險(xiǎn)之一：經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)83-84
• 6.1.2 風(fēng)險(xiǎn)之二：內(nèi)部交易與管理風(fēng)險(xiǎn)84-85
• 6.1.3 風(fēng)險(xiǎn)之三：市場(chǎng)投機(jī)與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)85-86
• 6.1.4 風(fēng)險(xiǎn)之四：金融政策與監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)86-87
• 6.2 現(xiàn)階段產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系構(gòu)建87-92
• 6.2.1 產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法基礎(chǔ)87-89
• 6.2.2 產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系89-91
• 6.2.3 產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與預(yù)警91-92
• 6.3 防范和控制產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)的主要對(duì)策92-97
• 6.3.1 建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化,提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)92-93
• 6.3.2 完善公司治理結(jié)構(gòu),提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率93-95
• 6.3.3 制定合理產(chǎn)融戰(zhàn)略,實(shí)施整體風(fēng)險(xiǎn)管理95-96
• 6.3.4 創(chuàng)新產(chǎn)融監(jiān)管體系,推動(dòng)有效產(chǎn)融結(jié)合96-97
• 6.4 產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)防范案例分析——復(fù)星集團(tuán)97-103
• 6.4.1 復(fù)星集團(tuán)發(fā)展概況98
• 6.4.2 復(fù)星集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合98-100
• 6.4.3 復(fù)星集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)防范100-103
• 7 中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的政府規(guī)制103-119
• 7.1 發(fā)達(dá)的國(guó)家產(chǎn)融結(jié)合與政府規(guī)制103-108
• 7.1.1 美國(guó)的產(chǎn)融結(jié)合與政府規(guī)制103-105
• 7.1.2 德國(guó)的產(chǎn)融結(jié)合與政府規(guī)制105-106
• 7.1.3 日本的產(chǎn)融結(jié)合與政府規(guī)制106-108
• 7.2 產(chǎn)融結(jié)合中政府規(guī)制的方向與著力點(diǎn)108-112
• 7.2.1 營(yíng)造有利于產(chǎn)融結(jié)合的政策環(huán)境108-110
• 7.2.2 規(guī)劃產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的具體路徑110-111
• 7.2.3 控制產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)水平111
• 7.2.4 提升產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)能力111-112
• 7.3 政府規(guī)制視角下的產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展之路112-119
• 7.3.1 明確產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展戰(zhàn)略定位與具體路徑113-114
• 7.3.2 健全符合實(shí)際的產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)控制體系114-115
• 7.3.3 積極探索中小企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展模式115-116
• 7.3.4 通過(guò)合理布局與平衡發(fā)展助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型116-119
• 8 結(jié)論與政策建議119-125
• 參考文獻(xiàn)125-136
• 后記136-137

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本文編號(hào)：1089526