本文關(guān)鍵詞：中美貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格影響分析

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【摘要】：21世紀(jì)以來(lái)大宗商品價(jià)格“過(guò)山車”式的波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)造成了巨大的影響,專家和學(xué)者開始廣泛關(guān)注大宗商品價(jià)格波動(dòng)的原因。一些研究發(fā)現(xiàn)自2000年以來(lái),美元指數(shù)與CRB指數(shù)的負(fù)相關(guān)性進(jìn)一步增強(qiáng)并高達(dá)-0.87,因此認(rèn)為美國(guó)貨幣政策已成為大宗商品價(jià)格的決定因素；2008年全球金融危機(jī)之后,中國(guó)出臺(tái)了四萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,相應(yīng)地大宗商品價(jià)格再次反彈,針對(duì)此現(xiàn)象,一些學(xué)者認(rèn)為中國(guó)適度寬松貨幣政策是這次大宗商品價(jià)格上升的主要原因。美國(guó)貨幣政策是否大宗商品價(jià)格的決定因素?2008年后中國(guó)貨幣政策的影響是否增強(qiáng)?本文將對(duì)這些問(wèn)題通過(guò)實(shí)證進(jìn)行分析。 在國(guó)內(nèi)、外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上,首先從中美大宗商品期貨市場(chǎng)發(fā)展的角度,對(duì)近20年來(lái)的大宗商品價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行描述和分析,理清了影響大宗商品價(jià)格的供求因素,明確了中美貨幣政策是影響大宗商品價(jià)格的重要因素。接著分析了中美貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格影響的直接途徑和間接途徑,并論證了貨幣政策通過(guò)直接影響資產(chǎn)組合效應(yīng)和預(yù)期收益改變投資者的投資決策,從而影響大宗商品價(jià)格。 為分析中美貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格的短期影響,本文以事件分析法實(shí)證了2000年1月至2014年6月期間,美聯(lián)儲(chǔ)38次聯(lián)邦基金利率調(diào)整和中國(guó)央行20次一年期定存利率調(diào)整對(duì)美豆內(nèi)指、倫銅指數(shù)、美原油指數(shù)的影響,實(shí)證發(fā)現(xiàn)：中美利率調(diào)整對(duì)大宗商品價(jià)格影響顯著的事件點(diǎn)不超過(guò)30%,中國(guó)利率2008年以后影響開始顯著。 為進(jìn)一步深入分析在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的情況下,中美貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格的長(zhǎng)期影響,在1996年-2014年樣本期內(nèi),以中國(guó)和美國(guó)的貨幣供應(yīng)量(M2)、利率為自變量,中國(guó)和美國(guó)的工業(yè)總產(chǎn)值為控制變量,大宗商品價(jià)格為因變量,建立MS-VAR模型進(jìn)行實(shí)證分析,初步得出結(jié)論： 1.中美貨幣政策長(zhǎng)期內(nèi)不是大宗商品價(jià)格波動(dòng)的決定因素。 2.中美貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格有影響,但在不同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下有所區(qū)別：在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)收縮期,中美貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格影響較弱;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)期,對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響的主要是中美貨幣供應(yīng)量M2；在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擴(kuò)張期,對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響的主要是中美利率。 3.在2008年后中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擴(kuò)張期,中國(guó)貨幣政策因素對(duì)大宗商品價(jià)格影響力有所增加。 通過(guò)上述分析,可以得出以下結(jié)論：中美貨幣政策不是大宗商品價(jià)格的決定因素；中美貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格有影響,但在不同的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下影響不同；2008年后中國(guó)貨幣政策的影響顯著增強(qiáng)。這些結(jié)論為正確分析預(yù)測(cè)大宗商品價(jià)格變化提供了依據(jù),有助于降低大宗商品價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的影響。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策 大宗商品價(jià)格 事件分析法 MS-VAR模型
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F822.0;F827.12;F726
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-12
• 第一章 緒論12-28
• 1.1 選題背景與研究意義12-14
• 1.2 文獻(xiàn)綜述14-20
• 1.3 相關(guān)理論基礎(chǔ)20-24
• 1.4 研究目標(biāo)和研究?jī)?nèi)容24-25
• 1.5 研究方法和技術(shù)路線25-26
• 1.6 研究的特色與創(chuàng)新說(shuō)明26-28
• 第二章 大宗商品價(jià)格波動(dòng)及影響因素分析28-40
• 2.1 大宗商品市場(chǎng)概況28-29
• 2.2 中美大宗商品市場(chǎng)現(xiàn)狀29-33
• 2.3 大宗商品價(jià)格波動(dòng)分析33-35
• 2.4 大宗商品價(jià)格波動(dòng)的影響因素分析35-39
• 2.5 本章小結(jié)39-40
• 第三章 中美貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格影響的機(jī)理分析40-50
• 3.1 中美貨幣政策概述40-41
• 3.2 中美貨幣政策與大宗商品價(jià)格的關(guān)系41-43
• 3.3 貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格影響的途徑分析43-44
• 3.4 貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格影響的資產(chǎn)組合效應(yīng)理論分析44-48
• 3.5 貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格影響實(shí)證模型分析48
• 3.6 本章小結(jié)48-50
• 第四章 中美貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格的短期影響50-69
• 4.1 事件分析法50-51
• 4.2 美國(guó)利率調(diào)整對(duì)大宗商品價(jià)格的影響51-60
• 4.3 中國(guó)利率調(diào)整對(duì)大宗商品價(jià)格的影響60-67
• 4.4 本章小結(jié)67-69
• 第五章 中美貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格的長(zhǎng)期影響69-117
• 5.1 研究方法69-72
• 5.2 樣本數(shù)據(jù)選取與說(shuō)明72-73
• 5.3 變量檢驗(yàn)73-77
• 5.4 中美貨幣政策對(duì)CRB指數(shù)的影響——MS-VAR模型實(shí)證分析77-88
• 5.5 中美貨幣政策對(duì)美豆內(nèi)指的影響——MS-VAR模型實(shí)證分析88-97
• 5.6 中美貨幣政策對(duì)倫銅指數(shù)的影響——MS-VAR模型實(shí)證分析97-106
• 5.7 中美貨幣政策對(duì)美原油指數(shù)的影響——MS-VAR模型實(shí)證分析106-114
• 5.8 本章小結(jié)114-117
• 第六章 研究結(jié)論117-119
• 6.1 研究結(jié)論117-118
• 6.2 展望118-119
• 參考文獻(xiàn)119-127
• 致謝127-128
• 作者簡(jiǎn)介128

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1046844