本文關(guān)鍵詞：基于協(xié)整分析的統(tǒng)計套利策略研究

  更多相關(guān)文章： 統(tǒng)計套利 協(xié)整分析 主成分分析 典型相關(guān)分析 格蘭杰因果檢驗 GARCH模型

【摘要】：2010年3月31日，融資融券試點正式推出；同年4月16日股指期貨在中國金融期貨交易所正式掛牌上市，獲得社會各界廣泛關(guān)注。融資融券業(yè)務(wù)推出和股指期貨上市是中國證券市場發(fā)展的里程碑，標(biāo)志著做空機制正式引入中國證券市場，使投資者在熊市中有規(guī)避風(fēng)險的工具，同時使套利策略在國內(nèi)有了生長的土壤。因此，對套利策略進(jìn)行研究具有實際意義。 本文從確定交易對象和交易時機兩個方面研究統(tǒng)計套利策略。根據(jù)2011年年報中每股收益、凈利潤增長率等重要基本面因子對融資融券標(biāo)的中權(quán)重最高的金融服務(wù)業(yè)股票進(jìn)行聚類，以確定性質(zhì)相似的股票構(gòu)建股票池，用于下文篩選交易對象。利用2010年3月31日至2012年4月30日期間日收盤價（前復(fù)權(quán)）數(shù)據(jù)建模，以2012年5月1日至2013年10月15日期間日收盤價測試相應(yīng)策略收益情況。 在確定套利策略交易對象方面，本文通過對股票池股票分別進(jìn)行相關(guān)性分析、主成分分析和典型相關(guān)分析篩選出三對交易對象，利用協(xié)整檢驗確定三對交易對象存在協(xié)整關(guān)系，，進(jìn)而分別建立配對套利策略、主成分套利策略和典型相關(guān)套利策略，實證測試相應(yīng)套利策略。結(jié)果表明，以上三種套利策略年化收益(%)分別為10.84、8.50和9.98，日收益率與市場行情無關(guān)，且波動率顯著小于同期滬深300指數(shù)。 在確定套利策略交易時機方面，本文在配對套利策略中分別引入格蘭杰因果檢驗和GARCH模型：利用格蘭杰因果檢驗確定股價間因果關(guān)系，根據(jù)模型預(yù)測值與股價實際值偏離情況指導(dǎo)交易；利用GARCH模型刻畫價差序列的波動性，以價差的時變標(biāo)準(zhǔn)差指導(dǎo)交易。實證測試基于格蘭杰因果檢驗的配對套利策略和基于GARCH模型的配對套利策略，結(jié)果表明，引入擇時機制后兩種策略日收益率的波動性、與市場行情相關(guān)性均下降，年化收益(%)分別為6.80和13.72。
【關(guān)鍵詞】：統(tǒng)計套利 協(xié)整分析 主成分分析 典型相關(guān)分析 格蘭杰因果檢驗 GARCH模型
【學(xué)位授予單位】：杭州電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：C81
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-7
• 目錄7-10
• 1 緒論10-19
• 1.1 選題背景及意義10-11
• 1.2 文獻(xiàn)綜述11-17
• 1.2.1 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-16
• 1.2.2 文獻(xiàn)綜述小結(jié)16-17
• 1.3 本文結(jié)構(gòu)安排17
• 1.4 本文創(chuàng)新之處17-19
• 2 統(tǒng)計套利相關(guān)理論19-33
• 2.1 統(tǒng)計套利和無風(fēng)險套利19-21
• 2.1.1 統(tǒng)計套利的起源和定義19
• 2.1.2 無風(fēng)險套利的定義19-20
• 2.1.3 統(tǒng)計套利和無風(fēng)險套利的區(qū)別與聯(lián)系20
• 2.1.4 統(tǒng)計套利策略常用方法20-21
• 2.2 協(xié)整理論與誤差修正模型21-25
• 2.2.1 協(xié)整理論相關(guān)知識21-22
• 2.2.2 協(xié)整理論22-23
• 2.2.3 誤差修正模型23-25
• 2.3 ARCH 模型和 GARCH 模型25-27
• 2.3.1 ARCH 模型25-26
• 2.3.2 GARCH 模型26-27
• 2.4 格蘭杰因果檢驗27
• 2.5 聚類分析理論27-30
• 2.5.1 聚類分析的基本思想27-28
• 2.5.2 相似性的度量：距離28-29
• 2.5.3 系統(tǒng)聚類分析29
• 2.5.4 K 均值聚類分析29-30
• 2.6 主成分分析理論30-31
• 2.6.1 主成分分析的基本思想30
• 2.6.2 主成分分析的數(shù)學(xué)模型30-31
• 2.7 典型相關(guān)分析理論31-33
• 2.7.1 典型相關(guān)分析的基本思想31
• 2.7.2 典型相關(guān)分析的數(shù)學(xué)模型31-33
• 3 基于協(xié)整分析的統(tǒng)計套利策略33-57
• 3.1 基于聚類分析確定股票池33-37
• 3.2 配對套利策略37-43
• 3.2.1 相關(guān)性分析37-38
• 3.2.2 平穩(wěn)性檢驗38
• 3.2.3 協(xié)整檢驗38-39
• 3.2.4 誤差修正模型39-40
• 3.2.5 配對套利策略實證分析40-43
• 3.3 主成分套利策略43-50
• 3.3.1 主成分分析43-44
• 3.3.2 相關(guān)性分析44-45
• 3.3.3 平穩(wěn)性檢驗45-46
• 3.3.4 協(xié)整檢驗46-47
• 3.3.5 誤差修正模型47
• 3.3.6 主成分套利策略實證分析47-50
• 3.4 典型相關(guān)套利策略50-57
• 3.4.1 K 均值聚類分析50
• 3.4.2 典型相關(guān)分析50-52
• 3.4.3 平穩(wěn)性檢驗52-53
• 3.4.4 協(xié)整檢驗53
• 3.4.5 誤差修正模型53-54
• 3.4.6 典型相關(guān)套利策略實證分析54-57
• 4 統(tǒng)計套利策略策略進(jìn)階57-67
• 4.1 基于格蘭杰因果檢驗的配對套利策略57-62
• 4.1.1 格蘭杰因果檢驗57-58
• 4.1.2 平穩(wěn)性檢驗58
• 4.1.3 協(xié)整檢驗58-59
• 4.1.4 誤差修正模型59-60
• 4.1.5 基于格蘭杰因果檢驗的配對套利策略實證分析60-62
• 4.2 基于 GARCH 模型的配對套利策略62-67
• 4.2.1 ARCH-LM 檢驗63
• 4.2.2 建立 GARCH 模型63-64
• 4.2.3 基于 GARCH 模型的配對套利策略實證分析64-67
• 5 研究總結(jié)與展望67-68
• 5.1 研究總結(jié)67
• 5.2 研究展望67-68
• 致謝68-69
• 參考文獻(xiàn)69-71
• 附錄 171-86
• 附錄 286

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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6 韓廣哲;陳守東;;統(tǒng)計套利模型研究——基于上證50指數(shù)成份股的檢驗[J];數(shù)理統(tǒng)計與管理;2007年05期

7 楊懷東;潘s

本文編號：935193