"中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型（CQMM）"課題組于2019年2月發(fā)布了中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型（CQMM）的第二十六次預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)顯示,今明兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速"穩(wěn)中趨緩"的態(tài)勢(shì)還將持續(xù),但仍可維持在6.2%—6.5%的區(qū)間內(nèi),不會(huì)發(fā)生大幅下滑的情況;而受全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張趨緩的影響,今明兩年出口導(dǎo)向的制造業(yè)投資增長(zhǎng)將面臨較大的下行壓力。同時(shí),非國(guó)有投資低速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)依然會(huì)持續(xù)。在現(xiàn)階段"投資驅(qū)動(dòng)"的增長(zhǎng)方式尚未轉(zhuǎn)變的情況下,民間投資增速難以快速反彈時(shí),"穩(wěn)增長(zhǎng)"——"寬信用"——"地方政府、國(guó)有企業(yè)以及房地產(chǎn)企業(yè)高杠桿""家庭高負(fù)債率"——"緊信用、金融整頓"——"增速下降"的循環(huán)就難以破解。降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率的模擬結(jié)果則顯示,無(wú)論是將企業(yè)和個(gè)人少繳的社保費(fèi)用轉(zhuǎn)移作為企業(yè)利潤(rùn)增加,還是轉(zhuǎn)移作為居民勞動(dòng)報(bào)酬的增加,均有助于提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度,激勵(lì)企業(yè)投資,帶動(dòng)財(cái)政收入增長(zhǎng),促進(jìn)就業(yè)增加,進(jìn)而提高居民收入,促進(jìn)居民消費(fèi)提高。因此,相關(guān)部門應(yīng)全面支持民企融資,不僅僅是為了實(shí)現(xiàn)短期內(nèi)"穩(wěn)投資"的目標(biāo),更應(yīng)著眼于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期"提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力"的目標(biāo);在保持貨幣流動(dòng)性合理充裕的同時(shí),還需為穩(wěn)定有效投資增長(zhǎng)提供條件;應(yīng)繼續(xù)實(shí)施... 

【文章來(lái)源】：廈門大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2019,(03)北大核心CSSCI

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【部分圖文】：

城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速的變化情況

廈門大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)2019年則分別高達(dá)38.17%和38.50%，較基準(zhǔn)值提高了0.23和0.58個(gè)百分點(diǎn)(見(jiàn)圖4)。這可以看出，將少繳的社保繳費(fèi)轉(zhuǎn)移給居民增加其勞動(dòng)報(bào)酬將更有利于提高居民消費(fèi)占比，從而更有助于進(jìn)一步改善總需求結(jié)構(gòu)。圖3城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速的變化情況圖4支出法下的居民消費(fèi)占比變化情況第五，從財(cái)政收入效應(yīng)看，情景1下，2016年和2017年的財(cái)政收入增速模擬值分別達(dá)到7.02%和9.21%，較基準(zhǔn)值提高了2.29和1.14個(gè)百分點(diǎn);而情景2的財(cái)政收入增速分別為5.48%和9.41%，較基準(zhǔn)值提高了0.75和1.34個(gè)百分點(diǎn)(見(jiàn)圖5)。這可以看出，與前述經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)一致，全部轉(zhuǎn)移給企業(yè)擴(kuò)大其利潤(rùn)短期內(nèi)會(huì)更有利于促進(jìn)財(cái)政收入增長(zhǎng)，但全部轉(zhuǎn)移給居民提高其勞動(dòng)報(bào)酬會(huì)產(chǎn)生更持久的財(cái)政收入增長(zhǎng)效應(yīng)。從整體上看，增加企業(yè)利潤(rùn)的情景下所創(chuàng)造的財(cái)政收入增速提高還是要大于增加居民勞動(dòng)報(bào)酬的情景。因此，從政策可行性的角度看，前者在保證財(cái)政補(bǔ)貼力度、避免短期內(nèi)參保人員待遇下降方面更具優(yōu)勢(shì)。第六，從就業(yè)效應(yīng)看，兩種情景下均出現(xiàn)了正向的就業(yè)增長(zhǎng)效應(yīng)，盡管作用幅度相對(duì)較小。情景1下2016年和2017年的就業(yè)增長(zhǎng)率分別高出基準(zhǔn)值0.01和0.02個(gè)百分點(diǎn);情景2的就業(yè)增長(zhǎng)率在2016年與基準(zhǔn)值基本持平，而2017年則高出0.03個(gè)百分點(diǎn)。因此，從整體上看，兩種情景下的就業(yè)效應(yīng)基本相當(dāng)。綜上所述，基于CQMM模型的模擬分析發(fā)現(xiàn):無(wú)論是將企業(yè)和個(gè)人少繳的社保費(fèi)用轉(zhuǎn)移為企業(yè)利潤(rùn)增加，還是轉(zhuǎn)移作為居民勞動(dòng)報(bào)酬的增加，均有助于提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，促進(jìn)居民消費(fèi)提高，帶動(dòng)財(cái)政收入增長(zhǎng)。同時(shí)，還能?

第3期“中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型(CQMM)”課題組:2019—2020年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)高居民收入。此外，相對(duì)而言，將少繳的社保繳費(fèi)轉(zhuǎn)移到企業(yè)作為其利潤(rùn)增加，將更有助于促進(jìn)企業(yè)投資增長(zhǎng)，進(jìn)而產(chǎn)生更大的財(cái)政收入效應(yīng)和短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng);而將少繳的社保繳費(fèi)轉(zhuǎn)移給居民作為其報(bào)酬增加，對(duì)促進(jìn)居民消費(fèi)的增長(zhǎng)作用更強(qiáng)，能夠進(jìn)一步改善總需求結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的再平衡調(diào)整。因此，從高質(zhì)量增長(zhǎng)的角度看，將少繳的社保繳費(fèi)轉(zhuǎn)移給居民無(wú)疑將具有更好的政策效果。圖5財(cái)政收入的增速變化情況三、政策建議基于上述CQMM模型的預(yù)測(cè)和政策模擬結(jié)果，課題組認(rèn)為，今明兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速“穩(wěn)中趨緩”的態(tài)勢(shì)還將持續(xù)，但仍可維持在6.2%—6.5%的區(qū)間內(nèi)，不會(huì)發(fā)生大幅下滑的情況;而受全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張趨緩的影響，今明兩年出口導(dǎo)向的制造業(yè)投資增長(zhǎng)將面臨較大的下行壓力。預(yù)計(jì)今明兩年，非國(guó)有投資低速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)依然會(huì)持續(xù)。在現(xiàn)階段“投資驅(qū)動(dòng)”的增長(zhǎng)方式尚未轉(zhuǎn)變的情況下，民間投資增速難以快速反彈時(shí)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”———“寬信用”———“地方政府、國(guó)有企業(yè)以及房地產(chǎn)企業(yè)高杠桿”“家庭高負(fù)債率”———“緊信用、金融整頓”———“增速下降”的循環(huán)就難以破解。降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率的模擬結(jié)果則顯示，無(wú)論是將企業(yè)和個(gè)人少繳的社保費(fèi)用轉(zhuǎn)移作為企業(yè)利潤(rùn)增加，還是轉(zhuǎn)移作為居民勞動(dòng)報(bào)酬的增加，均有助于提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，激勵(lì)企業(yè)投資，帶動(dòng)財(cái)政收入增長(zhǎng)，促進(jìn)就業(yè)增加，進(jìn)而提高居民收入，促進(jìn)居民消費(fèi)提高。有鑒于此，課題組認(rèn)為:第一，全面支持民企融資，不僅僅是為了實(shí)現(xiàn)短期內(nèi)“穩(wěn)投資”的目標(biāo)，更應(yīng)著眼于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期“提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力”

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]貿(mào)易摩擦背景下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走勢(shì)判斷——2018—2019年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)再展望[J]. "中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型（CQMM）"課題組,李文溥,龔敏,吳華坤,王燕武,林致遠(yuǎn).  廈門大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2018(06)
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