隨著我國資本市場的不斷發(fā)展,企業(yè)的融資需求也不斷增加,傳統(tǒng)的融資渠道已難以滿足企業(yè)需求,私募股權(quán)融資作為一種新的融資渠道正逐步引進(jìn)我國資本市場,緩解了企業(yè)融資難的問題。由于市場信息并非完全透明,具有不對稱性,投資者為了降低投資風(fēng)險,保障收益,合理調(diào)整雙方估值差異,會采取與融資方簽訂對賭協(xié)議。適當(dāng)?shù)膶�要求會很好的激勵管理層,帶動企業(yè)獲得長遠(yuǎn)發(fā)展。若協(xié)議條款設(shè)置不合理,業(yè)績目標(biāo)要求過高,在業(yè)績壓力下管理層為了避免對賭補(bǔ)償可能會產(chǎn)生舞弊念頭進(jìn)行財務(wù)造假。其中由于參與對賭的農(nóng)業(yè)企業(yè)具有舞弊成本低、生物資產(chǎn)盤點困難、關(guān)聯(lián)交易隱秘、存在大量現(xiàn)金交易等特點,使得農(nóng)業(yè)行業(yè)財務(wù)造假事件頻發(fā)。這嚴(yán)重侵害了投資者利益,破壞市場信心及秩序,阻礙社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展,融資方也會因為舞弊行為斷送發(fā)展前程,看似“對賭餡餅”實則掉入了“對賭陷阱”。本文選取農(nóng)業(yè)企業(yè)鑫秋農(nóng)業(yè)為完成對賭協(xié)議而實施財務(wù)舞弊行為的案例進(jìn)行研究。本文共分為六個部分:第一章緒論,介紹了研究背景與意義,國內(nèi)外研究現(xiàn)狀與研究方法;第二章理論概述,介紹了對賭協(xié)議與財務(wù)舞弊相關(guān)概念及所運用到的理論基礎(chǔ);第三章案例介紹,分別對對賭協(xié)議的簽訂內(nèi)容、對賭結(jié)果、實施財...

【文章頁數(shù)】：73 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-1研究框架

本文的研究框架如圖1-1所示:1.2.2研究方法

圖2-1對賭協(xié)議構(gòu)成要素

對賭籌碼也稱對賭對象,是投融資雙方輸?shù)魧�后所需要付出的代價,一般與企業(yè)的估值進(jìn)行掛鉤。常見的籌碼有公司股權(quán)、現(xiàn)金補(bǔ)償、下輪投資額、期權(quán)認(rèn)購等,這些籌碼一般都能影響雙方收益,對雙方行為起到制約作用。當(dāng)達(dá)成約定目標(biāo)時,投資方可能需要增加下輪投資額或低價給予融資方一定的股票來補(bǔ)償被低....

圖3-1鑫秋農(nóng)業(yè)案件時間節(jié)點圖

2015年4月20日,鑫秋農(nóng)業(yè)成功掛牌新三板,同年5月通過定向增發(fā)模式募集資金1億元。在大眾投資者普遍看好的情況下,鑫秋農(nóng)業(yè)于2016年4月15日發(fā)布公告稱因公司正策劃進(jìn)行重大資產(chǎn)重組,審計工作量大大增加,原定于4月25日披露的2015年年報可能無法如期披露。一直到了2015年年....

圖3-2鑫秋農(nóng)業(yè)對賭協(xié)議流程

如果乙方在承諾期間實施增資或?qū)е录追焦蓹?quán)稀釋的其他行為,上述業(yè)績補(bǔ)償涉及的業(yè)績水平相應(yīng)自動調(diào)整,以保持甲方所持股權(quán)對應(yīng)的承諾業(yè)績金額不降低。公式為:自動調(diào)整后的承諾業(yè)績相關(guān)指標(biāo)=自動調(diào)整前的承諾業(yè)績相關(guān)指標(biāo)×(乙方實施增資或類似安排前甲方持股比例÷乙方實施增資或類似安排后甲方持股....

本文編號：3926740