定向降準政策是在新常態(tài)的經(jīng)濟形勢下,我國央行為了讓信貸資金能夠流入特定的領(lǐng)域,降低符合要求的金融機構(gòu)的法定存款準備金率,使其信貸能力變大的新型非常規(guī)貨幣政策。它的目標是促進目標領(lǐng)域即“三農(nóng)”和小微企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展,從而達到調(diào)控經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的作用。從2014年開始實施以來,定向降準政策被多次使用,在貨幣政策中極具代表性,每次定向降準政策既相互獨立又有聯(lián)系性,它們的目標領(lǐng)域都是“三農(nóng)”和小微企業(yè)。但是,這些政策的實施是否真的有效?是否對“三農(nóng)”和小微企業(yè)的發(fā)展有促進作用?是否讓投入“三農(nóng)”和小微企業(yè)的資金增多?這些問題都有待考量,也正是本文想要分析說明的問題。本文對定向降準政策進行了梳理,分析了定向降準政策的作用原理,從貨幣乘數(shù)和貨幣政策對商業(yè)銀行貸款行為的影響方面來說明定向降準政策的實施如何對“三農(nóng)”和小微企業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)生影響,并查找了 2013年到2018年上半年的相關(guān)季度數(shù)據(jù),利用雙重差分模型,對定向降準政策實施前后投入“三農(nóng)”和小微企業(yè)的貸款情況進行了實證研究。研究結(jié)果顯示,定向降準政策從理論上會引導釋放的資金流向“三農(nóng)”和小微企業(yè)領(lǐng)域,但實證結(jié)果卻表明,通過定向降準釋放的流動性并沒有精準地... 

【文章來源】：天津財經(jīng)大學天津市

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖２．?１定向降準政策的傳導流程??

分別表示人民幣貸款余額及其同比增長、農(nóng)村貸款余額及其同比增長、農(nóng)戶貸款余額及其同比增長、農(nóng)??業(yè)貸款余額及其同比增長、小微企業(yè)貸款余額及其同比增長率、服務業(yè)中長期貸款余額及其同比增長、??工業(yè)中長期貸款余額及其同比增長率。）??通過對表２．?３的研究，可以清楚地看到，歷次定向降準實施時間是一些重要的時間點，??為了與表２．?３和圖２．?２聯(lián)系起來方便對比，則這些時間點又可描述為２０１４年第二季度，??２０１５年的四個季度，２０１６年第一季度，２０１７年第一季度和第三季度，２０１８年第一和第三??季度。從表２．?３來看，各種數(shù)值在政策實施前后的變化并不明顯。??通過本文前面的內(nèi)容對定向降準的描述，我們可以知道，定向降準就是想讓滿足條件??要求的金融機構(gòu)將釋放出的資金發(fā)放貸款給三農(nóng)和小微企業(yè)，那么，它的效果到底怎樣呢，??我們可以根據(jù)圖２．?２來分析。??｜?３０?—■?—?＿＿＿＿＿＿＿＿??——??—＿＿＿＿＿?？?｜??＃＃＃＃＃＃＃＃＃?子?＃＃＃＃＃＃＃＃＃?奪衿?＃??ｍｍ?ｒａ農(nóng)戶貸款余錢ｆ萬億元ｉ?ｒａｔｉ貸款余類（萬￡元）??Ｅ３權(quán)企纖雑（萬億元，）?？農(nóng)村貸款余蒙議長＿?＋農(nóng)戶貸款余額比堵長率％??農(nóng)艦纖纖率％?－＆－繼業(yè)貸款佘觀ｔｔ增長率（％）??圖２．?２特定領(lǐng)域的貸款余額和同比増長圖??資料來源：作者自行整理繪制??結(jié)合表２．?３和圖２．?２，我們選取一組截面數(shù)據(jù)來說明。２０１４年第一季度和第二季度都??實施了定向降準，因此，要考量影響，可以選擇２０１４年第三季度的數(shù)據(jù)來做橫向比較，??這樣比較具有代表性。從圖表還可以看出，２０１４年第三季度，農(nóng)村貸款同比增長、農(nóng)戶貸??款同比増長、農(nóng)業(yè)貸款

款同比增長和小微企業(yè)貸款同比增長各自為６．?９％、１４．６％、３．６％??和１２．?２％，橫向該季度的人民幣貸款余額同比增長１２．?７％做比較，它們不僅沒有優(yōu)勢，甚??至農(nóng)村、農(nóng)業(yè)和小微企業(yè)貸款的同比增長明顯比總體明顯低。??通過以上的數(shù)據(jù)對比，得出的結(jié)論都是定向降準的目標領(lǐng)域在貸款上并不具有優(yōu)勢，??甚至是低于平均水平，這或許說明，投入定向降準目標領(lǐng)域的資金并沒有明顯增加，此政??策的作用效果并不明顯。繼續(xù)對數(shù)據(jù)進行分析，由表２．?３和另一些可得的數(shù)據(jù)，再從不同??行業(yè)的角度，制成圖２．?３，以便清楚看出其對比。??４０，００?６０．００１??免紇之之之砍之之也象也之??／／／／／／／／／／／／／／／／／／／／／／??農(nóng)業(yè)貸款余額（萬億元）?》？■小微企業(yè)貸款余額（萬億元）??ＭＷ服務業(yè)中長期貸款余額（萬億元）?《■■工業(yè)中長期貸歛余額（萬億元｝??農(nóng)業(yè)貸款余額同比增長率％?－？－小鐓企業(yè)貸款佘額同比增長率（％）??服務ｆ中長期貸款余額同比增長率（％）?＋工業(yè)業(yè)中長期貸款余額同比增長率（％）??圖２．?３各行業(yè)貸款余額和同比増長??資料來源：作者自行整理繪制。??觀察分析圖２．?３，可以清楚地看到，從各行業(yè)貸款余額來看，圖中選取的各個行業(yè)的??對比情況如下：將它們從高到低排列，依次是服務業(yè)、小微企業(yè)、工業(yè)、農(nóng)業(yè)，再從貸款??２０??

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3331618