本文關(guān)鍵詞：基于代際人口結(jié)構(gòu)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格影響研究

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【摘要】：無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家,老年人口增加都是其必然面對(duì)的問題,只是時(shí)間早晚而已。人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要表現(xiàn)儲(chǔ)蓄和投資兩個(gè)方面,本文重點(diǎn)對(duì)人口老齡化對(duì)資本市場(chǎng)的股票市場(chǎng)的影響進(jìn)行分析,從兩個(gè)角度,一個(gè)是基于人口紅利影響儲(chǔ)蓄從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的宏觀層面對(duì)股票市場(chǎng)影響進(jìn)行分析,另一個(gè)是生命周期理論影響人們對(duì)金融資產(chǎn)配置偏好的角度從微觀方面入手,側(cè)重分析投資者行為來(lái)探究人口老齡化對(duì)股票市場(chǎng)的影響。 本文運(yùn)用理論與實(shí)證分析相結(jié)合的方式予以探究。在理論分析部分,主要是從人口紅利理論、生命周期理論兩個(gè)方面入手,前者主要是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從而對(duì)股市發(fā)展有正向作用；而生命周期理論則是探究投資者在一生不同時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)偏好不同,對(duì)金融資產(chǎn)配置也就不同；具體來(lái)說(shuō),老年人口風(fēng)險(xiǎn)偏好低,所以對(duì)股市發(fā)展有著負(fù)向作用。實(shí)證分析部分,本文選取了美國(guó)、日本、歐債五國(guó)、南非八個(gè)國(guó)家的人口結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)與股票市場(chǎng)數(shù)據(jù),從投資者各個(gè)年齡段構(gòu)成、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入水平、投資股票市場(chǎng)的資金占收入比重與股票市場(chǎng)表現(xiàn)關(guān)系對(duì)比分析。 實(shí)證分析結(jié)果表明：人口結(jié)構(gòu)與股票市場(chǎng)價(jià)格密切相關(guān)。分析的結(jié)論有：儲(chǔ)蓄人口和接盤人口(下一代股買股票人口數(shù))的數(shù)量增減對(duì)股市發(fā)展有著相當(dāng)大的影響；具體表現(xiàn),儲(chǔ)蓄人口和接盤人口對(duì)股市發(fā)展有著推動(dòng)作用；而儲(chǔ)蓄人口和接盤人口的減少會(huì)對(duì)股市發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。人口結(jié)構(gòu)特點(diǎn)也可以影響一國(guó)股市的發(fā)展,老年人口多、年輕人口少的人口結(jié)構(gòu)特征會(huì)使得投資者平均年齡增加,而由于老年人口風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意愿強(qiáng)烈,會(huì)對(duì)股市發(fā)展有負(fù)面影響；老年人口少年輕人口多的國(guó)家其投資者平均年齡低,可以促進(jìn)股市的發(fā)展。 本文還對(duì)中國(guó)股市面臨的壓力進(jìn)行了分析,中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展得益于人口紅利,而隨著出生率的降低、老年人口的增加,人口紅利窗口正在關(guān)閉,而中國(guó)股票市場(chǎng)不成熟、貧富兩極分化嚴(yán)重、股票供給的高速增長(zhǎng)、房?jī)r(jià)過(guò)快增長(zhǎng)、X代人口投入股市資金等因素造成的生產(chǎn)要素價(jià)格上漲、機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展緩慢、養(yǎng)老體系不健全等因素對(duì)股市發(fā)展造成了極大地負(fù)面壓力,這些問題的有效解決會(huì)對(duì)中國(guó)股市的健康發(fā)展產(chǎn)生積極的作用。
【關(guān)鍵詞】：人口結(jié)構(gòu) 股票市場(chǎng) 資產(chǎn)價(jià)格 人口紅利 生命周期
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：C924.2;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-7
• 1 緒論7-15
• 1.1 研究背景和研究意義7-9
• 1.1.1 研究背景7-8
• 1.1.2 研究意義8-9
• 1.2 文獻(xiàn)綜述評(píng)論9-12
• 1.2.1 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究9-11
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)研究11
• 1.2.3 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究比較11-12
• 1.3 本文的研究方法與結(jié)構(gòu)安排12-13
• 1.4 本文的創(chuàng)新及不足13-15
• 1.4.1 本文可能有的創(chuàng)新13-14
• 1.4.2 本文的不足之處14-15
• 2 人口結(jié)構(gòu)變化與資本市場(chǎng)的關(guān)系理論分析15-23
• 2.1 投資者投資行為層面：生命周期假說(shuō)-老年人風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避假說(shuō)15-19
• 2.1.1 生命周期假說(shuō)與儲(chǔ)蓄率-儲(chǔ)蓄的生命周期假說(shuō)15-16
• 2.1.2 生命周期投資假說(shuō)與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避假說(shuō)-消費(fèi)的生命周期假說(shuō)16-19
• 2.2 經(jīng)濟(jì)層面：從人口紅利角度看人口結(jié)構(gòu)變化對(duì)股票市場(chǎng)的影響19-20
• 2.3 宏觀影響機(jī)制-兩時(shí)期簡(jiǎn)單人口迭代基準(zhǔn)模型20-23
• 3 經(jīng)驗(yàn)研究23-40
• 3.1 樣本國(guó)家的選擇及原因23-24
• 3.2 美國(guó)人口結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系24-30
• 3.2.1 人口結(jié)構(gòu)與股票市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)系24-26
• 3.2.2 投資者行為層面——嬰兒潮一代的投資需求和沉默一代的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避26-30
• 3.3 日本股票市場(chǎng)與人口結(jié)構(gòu)關(guān)系實(shí)證分析30-34
• 3.3.1 日本投資者平均年齡變化及對(duì)股市影響31-32
• 3.3.2 日本個(gè)人投資者持股比例對(duì)日本股市的影響32-34
• 3.4 歐債五國(guó)人口結(jié)構(gòu)與股票市場(chǎng)關(guān)系34-40
• 3.4.1 歐債五國(guó)人口結(jié)構(gòu)特點(diǎn)34-37
• 3.4.2 歐債危機(jī)爆發(fā)進(jìn)程及對(duì)股票市場(chǎng)的影響37-40
• 4 中國(guó)人口結(jié)構(gòu)變化與股市發(fā)展實(shí)證研究40-47
• 4.1 中國(guó)人口結(jié)構(gòu)變化分析40
• 4.2 模型建立與數(shù)據(jù)選取40-44
• 4.2.1 回歸模型建立40-41
• 4.2.2 數(shù)據(jù)選取41
• 4.2.3 實(shí)證分析過(guò)程41-44
• 4.3 中國(guó)的股市增長(zhǎng)特點(diǎn)及問題44-47
• 5 研究結(jié)論和政策建議47-50
• 5.1 研究結(jié)論47-48
• 5.2 政策建議48-50
• 參考文獻(xiàn)50-54
• 后記54-55

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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本文編號(hào)：635517