企業(yè)的對外投資行為中,企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)會對并購產(chǎn)生影響。企業(yè)的跨國并購需要得到政府的批準,在很大程度上受制于政府。因此不少企業(yè)用各種手段與政府保持良好的聯(lián)系,通過聘請具有政府背景的人來擔(dān)任公司的高管等方式加強企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)。企業(yè)通過具有政府背景的高管與政府建立了良好的關(guān)系,從而獲得來自政府層面政策上的傾斜與支持。尤其是我國當(dāng)下特殊的制度和發(fā)展階段使得我國企業(yè)的海外并購受到國內(nèi)政治因素的影響顯著,因此政治關(guān)聯(lián)對并購行為的作用程度與機制對于企業(yè)的海外并購尤為重要。而現(xiàn)代企業(yè)中一直存在著委托代理問題,企業(yè)的所有者追求的是企業(yè)的利益最大化,由于道德風(fēng)險的存在企業(yè)的代理人會追求自己的個人收益。企業(yè)會設(shè)立激勵機制,其中重要的一點就是股權(quán)激勵。通過讓高管持有公司的股份讓其和公司成為利益共同體來降低委托代理中的道德風(fēng)險,我國企業(yè)在建立現(xiàn)代化企業(yè)制度時也常常采用高管持股的方式對管理者進行激勵,而高管持股會通過各種途徑影響到企業(yè)的運營和決策,包括海外并購行為。因此針對高管持股與企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)對我國企業(yè)跨國并購的影響機制的研究就極具理論與現(xiàn)實價值。本文選擇2007-2017年的企業(yè)海外并購數(shù)據(jù)為樣本,從海外并購行為和并購績效兩個維度,提出相應(yīng)假設(shè),選取相關(guān)變量及建立模型,探究了中國上市公司高管持股、政治關(guān)聯(lián)與海外并購之間的關(guān)系。實證部分首先研究了高管持股與政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)海外并購行為的影響;其次根據(jù)股權(quán)性質(zhì)的不同將所研究企業(yè)分為國有企業(yè)與非國有企業(yè)從企業(yè)短期與長期績效兩個方面出發(fā),探究政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)海外并購績效的影響;然后為進一步探索不同政治關(guān)聯(lián)程度的政治關(guān)聯(lián)企業(yè)對海外并購的影響程度,本文采用賦值法對政治關(guān)聯(lián)進行了程度細分,以此來探討政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)海外并購績效的關(guān)系;最后加入高管持股這一因素來綜合討論高管持股、政治關(guān)聯(lián)與海外并購績效之間的關(guān)系。實證研究發(fā)現(xiàn),高管持股與政治關(guān)聯(lián)會對企業(yè)海外并購的行為產(chǎn)生影響,并且高管持股比例越大企業(yè)進行海外并購的可能性越大,與非政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)相比,具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)有更強的海外并購動機;政治關(guān)聯(lián)與海外并購短期績效正相關(guān)、長期績效負相關(guān),且政治關(guān)聯(lián)程度越強對企業(yè)海外并購績效影響越大,而高管持股會削弱政治關(guān)聯(lián)對海外并購績效的影響。基于以上研究本文從戰(zhàn)略選擇、內(nèi)部治理和政策應(yīng)對三個層面提出相關(guān)建議,以期為相應(yīng)的并購提供決策基礎(chǔ),從相關(guān)角度提高我國企業(yè)跨國并購成功率。
【學(xué)位單位】：浙江財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：D0;F271
【部分圖文】：

4圖 1 本文的研究框架示意圖第三節(jié) 研究方法與創(chuàng)新點一、研究方法本文的研究方法主要采用文獻調(diào)研法、理論研究法和定量分析法。文獻調(diào)研法。針對本文研究主題對國內(nèi)外頂級期刊進行文獻檢索，通過梳理相關(guān)文獻，歸納出跨國并購相關(guān)的影響因素，并對目前有關(guān)跨國并購的最新成果

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本文編號：2817307