【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和經(jīng)濟(jì)放緩成為新常態(tài),國內(nèi)鋼材市場連續(xù)出現(xiàn)“過山車”式行情,特別是2014-2015年的連續(xù)18個(gè)月單邊下滑,再到2016年的暴漲暴跌,使得許多鋼鐵貿(mào)易商甚至小鋼廠在這波行情中都已經(jīng)產(chǎn)生了虧損甚至倒閉。行情劇烈震蕩的背后,所反映出的是當(dāng)前鋼材產(chǎn)品金融屬性凸顯,信息透明度很高。而在此市場與經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,處于鋼鐵行業(yè)中間環(huán)節(jié)的鋼鐵貿(mào)易公司,急需尋找一種可以有效防范或者轉(zhuǎn)移市場風(fēng)險(xiǎn)的工具或者管控模式,去規(guī)避經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),促使公司持續(xù)經(jīng)營和穩(wěn)定獲利。論文以鋼鐵貿(mào)易A公司為研究樣本,并對其所經(jīng)營模式與目前風(fēng)險(xiǎn)管控現(xiàn)狀進(jìn)行描述,通過將A公司與行業(yè)內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)防控標(biāo)桿RL公司對比分析,對風(fēng)險(xiǎn)防范以及對沖機(jī)制進(jìn)行探索與研究。首先,論文對A鋼鐵貿(mào)易公司的經(jīng)營狀況與模式進(jìn)行介紹,并根據(jù)過往自營及托盤兩種模式的操作和產(chǎn)生的經(jīng)營成果,分析了其當(dāng)前經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管控機(jī)制的缺失,以及所導(dǎo)致在面對市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)盈利水平低的問題。其次,論文分析了A鋼鐵貿(mào)易公司所產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)問題與層因,主要是太過于依賴管理層的個(gè)人決策,并且對于期貨工具等可以有效降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)手段的認(rèn)知非常不足,一旦市場出現(xiàn)劇烈波動(dòng)而終端沒有采購意愿時(shí),存貨風(fēng)險(xiǎn)則難以轉(zhuǎn)移出去,造成存貨貶值和違約風(fēng)險(xiǎn)。最后,論文提出建立防范風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制與保障措施,通過設(shè)定其運(yùn)用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范的經(jīng)營目標(biāo),雖然期貨工具對公司對沖市場風(fēng)險(xiǎn)方面具備顯著優(yōu)勢,但引入期貨工具本身必須建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范體系與保障系統(tǒng),組建風(fēng)控部門,配備專業(yè)人才,進(jìn)行庫存管理與財(cái)務(wù)結(jié)算及時(shí)性與后續(xù)監(jiān)察審計(jì)跟蹤,能夠形成有效可行的風(fēng)控管理,真正實(shí)現(xiàn)運(yùn)用期貨工具對經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)對沖和防控。綜上所述,通過對比鋼材貿(mào)易經(jīng)營模式和風(fēng)險(xiǎn)管控措施以及經(jīng)營效果上的差異,論證期貨工具對于應(yīng)對國家政策變化風(fēng)險(xiǎn)、市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、鋼廠交付風(fēng)險(xiǎn)、庫存貶值風(fēng)險(xiǎn)等降低和防控方面具備顯著優(yōu)勢。
【圖文】：

圖 1- 1 2015-2016 年熱軋薄板市場價(jià)格走勢圖在如此劇烈波動(dòng)的市場行情下，國內(nèi)的鋼鐵貿(mào)易企業(yè)中也進(jìn)行了一輪優(yōu)勝劣汰的洗牌。在 2015 年單邊下跌的行情里，若按照傳統(tǒng)鋼鐵貿(mào)易商“先進(jìn)貨，后賣貨”的經(jīng)模式進(jìn)行操作，通常在貨物交付之前就已經(jīng)因市場下跌而產(chǎn)生了虧損，因此大批思想統(tǒng)或是過于激進(jìn)的鋼鐵貿(mào)易商出現(xiàn)巨額虧損甚至破產(chǎn)；到了 2016 年巨幅震蕩的行情里過于謹(jǐn)慎的鋼鐵貿(mào)易商僅僅賺取 1%的服務(wù)費(fèi)，在依靠微薄利潤勉強(qiáng)支撐的同時(shí)還要對市場隨時(shí)可能出現(xiàn)的崩盤風(fēng)險(xiǎn)。因此可以說，在目前的市場環(huán)境下，鋼鐵貿(mào)易公司要抵御風(fēng)險(xiǎn)并賺取穩(wěn)定的利潤，其難度是非常大的。其次，期貨市場的價(jià)格走勢對現(xiàn)貨市場的影響越來越大，業(yè)內(nèi)人士不管是采購還銷售定價(jià)都將期貨價(jià)格作為一個(gè)非常重要的參考指標(biāo)：2009 年 3 月 27 日，證監(jiān)會(huì)正批螺紋鋼上市交易，到今天為止已經(jīng)進(jìn)入第八個(gè)年頭，其中螺紋鋼期貨合約從最初的交易量幾十萬手到現(xiàn)在的日交易量幾百萬手，早已成為上交所成交量最大的品種之一

經(jīng)過多年的積累，A 鋼鐵貿(mào)易公司已經(jīng)具備了年加工 20 萬噸以上的產(chǎn)能水平。其對 6.0 mm 以上厚度板材的酸洗能力，更是彌補(bǔ)了很多大型鋼廠酸洗產(chǎn)品對厚板極限厚度的不足，而 A 鋼鐵公司也憑借這一優(yōu)勢與國內(nèi)大型鋼廠 BG、 WG 等達(dá)略合作，成為其重要酸洗網(wǎng)絡(luò)成員單位。其下游客戶涵蓋了家電、五金、汽車等多業(yè)。。自 A 鋼鐵公司成立以來，其一直將自己定位為一個(gè)服務(wù)于終端用戶的工貿(mào)一體，在其良好的經(jīng)營思路下，一度成為華南地區(qū)最大的鋼材貿(mào)易商之一，其 2016 年貿(mào)易量超過 100 萬噸，，營業(yè)收入達(dá)超過 35 億，利潤突破兩千萬。.2 A 鋼鐵貿(mào)易公司經(jīng)營模式與特征目前，A 鋼鐵貿(mào)易公司目前的經(jīng)營模式非常傳統(tǒng)，分為自營和托盤。所謂托盤，足于客戶的需求，從客戶處獲得其需求訂單后，向市場或各大鋼廠進(jìn)行詢價(jià)比價(jià)，比較不同采購商的性價(jià)比后作出最優(yōu)決策的模式經(jīng)營。其決策流程示意圖大致如下
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F426.31;F752.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2618169