本文以葛洲壩為案例,結(jié)合案例對永續(xù)債的優(yōu)勢進(jìn)行分析,繼而采用替換對比法對永續(xù)債融資的應(yīng)用效果進(jìn)行分析,最后通過對葛洲壩發(fā)行永續(xù)債時(shí)公司股票在股價(jià)和成交量兩方面的分析驗(yàn)證了市場對其發(fā)行永續(xù)債融資的肯定�；诖�,本文總結(jié)了永續(xù)債融資的適用性問題和發(fā)行永續(xù)債的融資人和永續(xù)債的監(jiān)管者應(yīng)該注意的問題。 

【文章來源】：財(cái)會(huì)通訊. 2020,(06)北大核心

【文章頁數(shù)】：6 頁

【部分圖文】：

股價(jià)走勢對比

成交量分析有助于判斷機(jī)構(gòu)投資者的行為，機(jī)構(gòu)投資者具有良好的判斷力和專業(yè)的分析能力，在二級(jí)市場中有著舉足輕重的地位。葛洲壩在上述時(shí)間段的成交量如圖6所示。通過表6可以看到，2016年7月18日公告日當(dāng)天，成交量較前后兩天翻番，當(dāng)天股價(jià)增長2.11%，而上漲指數(shù)當(dāng)天反而下跌了0.35%。這說明公告日當(dāng)天，機(jī)構(gòu)投資者有買入加倉的行為。而且在公告日前后不斷有成交量突然爆發(fā)式增長和不規(guī)律大幅變化的現(xiàn)象，說明有機(jī)構(gòu)投資者試圖利用某些操盤手段加倉葛洲壩的股票，它看好公司發(fā)行永續(xù)債的行為，視其為一個(gè)利好消息。

如圖1所示，在2016年6月以前，葛洲壩集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)0.78左右，從2016年第三季度以及2016年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)可以看到，在發(fā)行了后續(xù)幾期永續(xù)債后，整個(gè)集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降。報(bào)表中權(quán)益科目數(shù)值增加，永續(xù)債融得的資金一部分用來償還貸款，使得負(fù)債減少，資產(chǎn)負(fù)債率明顯下降。通過多次永續(xù)債融資，可以看到葛洲壩偏高的資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化。（二）拓寬融資渠道

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]永續(xù)債權(quán)益工具確認(rèn)問題探討[J]. 羅勤.  財(cái)會(huì)通訊. 2017(13)



本文編號(hào)：3562117