本文關(guān)鍵詞：煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估

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【摘要】：我國(guó)總的能源特征是“富煤、少油”(1),近年來(lái),針對(duì)我國(guó)對(duì)進(jìn)口原油和石油產(chǎn)品依賴(lài)不斷上升(2)以及煤炭資源的不合理開(kāi)發(fā)利用對(duì)環(huán)境和資源形成的破壞等問(wèn)題,相關(guān)單位及部門(mén)開(kāi)始積極發(fā)展和推廣以煤炭加工轉(zhuǎn)化來(lái)生產(chǎn)石油的煤制油現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目。但是煤制油技術(shù)在全世界范圍內(nèi)都是一種使用經(jīng)驗(yàn)少、技術(shù)成熟度有待評(píng)價(jià)的技術(shù),對(duì)煤制油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)行戰(zhàn)略?xún)r(jià)值評(píng)價(jià),不能簡(jiǎn)單化地以經(jīng)濟(jì)價(jià)值評(píng)價(jià)肯定或否定其戰(zhàn)略?xún)r(jià)值。目前標(biāo)準(zhǔn)教科書(shū)中的評(píng)價(jià)方法為凈現(xiàn)值法,但凈現(xiàn)值法不僅忽視了煤制油項(xiàng)目的靈活性、不可逆性以及項(xiàng)目不確定性等特點(diǎn),而且往往難以對(duì)那些影響公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要的戰(zhàn)略投資決策進(jìn)行分析。相比之下,由金融期權(quán)衍生出來(lái)的實(shí)物期權(quán)雖然可以作為評(píng)價(jià)項(xiàng)目靈活性、不可逆性以及不確定性的一種有效方法,但在描述大型復(fù)雜煤化工項(xiàng)目時(shí)并未涉及到市場(chǎng)波動(dòng)和環(huán)境成本變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目投資戰(zhàn)略?xún)r(jià)值的影響。分析以上情況,運(yùn)用基于Smit和Trigeorgis(1997)的期權(quán)博弈戰(zhàn)略投資分析框架,建立了煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估模型,將其作為傳統(tǒng)投資決策方法的一個(gè)補(bǔ)充。首先基于期權(quán)博弈戰(zhàn)略投資方法,構(gòu)建了包含現(xiàn)金流凈現(xiàn)值的直接價(jià)值、實(shí)物期權(quán)的靈活性?xún)r(jià)值以及期權(quán)博弈競(jìng)爭(zhēng)性?xún)r(jià)值的煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估模型,即擴(kuò)展戰(zhàn)略投資價(jià)值SNPV=直接NPV+靈活性?xún)r(jià)值+競(jìng)爭(zhēng)性?xún)r(jià)值。其中,項(xiàng)目的靈活性?xún)r(jià)值利用二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行計(jì)算;競(jìng)爭(zhēng)性?xún)r(jià)值是在二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型中引入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,構(gòu)建雙寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,通過(guò)戰(zhàn)略博弈的方法計(jì)算求得。之后,是建立的理論和方法體系模型的應(yīng)用,將煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估模型對(duì)A公司的煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略?xún)r(jià)值進(jìn)行計(jì)算,詳細(xì)的論述了該評(píng)估模型應(yīng)用于煤制油項(xiàng)目進(jìn)行戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估的計(jì)算過(guò)程和方法,驗(yàn)證了模型的可行性、有效性和適用性,為煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估提供一種新的理論和方法體系。最后,在新的戰(zhàn)略評(píng)價(jià)體系下討論國(guó)際能源價(jià)格變動(dòng)以及碳稅開(kāi)征所引起的環(huán)境成本變動(dòng)對(duì)煤制油項(xiàng)目?jī)r(jià)值的影響。
【關(guān)鍵詞】：戰(zhàn)略投資 煤制油項(xiàng)目 期權(quán)博弈 戰(zhàn)略投資價(jià)值SNPV
【學(xué)位授予單位】：內(nèi)蒙古工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F406.7;F426.22
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 緒論8-14
• 1.1 選題背景及研究意義8-9
• 1.1.1 選題背景8-9
• 1.1.2 研究意義9
• 1.2 戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估國(guó)內(nèi)外研究綜述9-11
• 1.2.1 戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估國(guó)外研究現(xiàn)狀9-10
• 1.2.2 戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀10-11
• 1.3 研究方法與技術(shù)路線圖11-14
• 1.3.1 研究方法11
• 1.3.2 技術(shù)路線圖11-13
• 1.3.3 本文創(chuàng)新點(diǎn)13-14
• 第二章 煤制油概述14-20
• 2.1 煤制油技術(shù)簡(jiǎn)介14-15
• 2.1.1 煤制油技術(shù)的定義14
• 2.1.2 煤制油技術(shù)的原理14-15
• 2.2 煤制油發(fā)展歷史與現(xiàn)狀15-19
• 2.2.1 國(guó)外煤制油發(fā)展歷史15-16
• 2.2.2 國(guó)內(nèi)煤制油發(fā)展歷史與現(xiàn)狀16-19
• 2.3 發(fā)展煤制油項(xiàng)目存在的爭(zhēng)議19-20
• 第三章 戰(zhàn)略投資相關(guān)理論研究20-26
• 3.1 實(shí)物期權(quán)理論概述20-23
• 3.1.1 實(shí)物期權(quán)的定義20
• 3.1.2 實(shí)物期權(quán)價(jià)值的分類(lèi)20-21
• 3.1.3 實(shí)物期權(quán)定價(jià)原理與方法21-23
• 3.2 博弈論概述23-25
• 3.2.1 博弈論的基本概念23-24
• 3.2.2 博弈的求解規(guī)則24-25
• 3.3 期權(quán)博弈戰(zhàn)略投資對(duì)項(xiàng)目的適用性分析25-26
• 第四章 煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估模型概述26-34
• 4.1 煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略?xún)r(jià)值評(píng)估體系的分析框架26
• 4.2 項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估體系構(gòu)成26-34
• 4.2.1 模型假設(shè)26-27
• 4.2.2 直接價(jià)值的計(jì)算27-28
• 4.2.3 靈活性?xún)r(jià)值的計(jì)算28
• 4.2.4 競(jìng)爭(zhēng)性?xún)r(jià)值的計(jì)算28-34
• 第五章 煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估模型的應(yīng)用34-57
• 5.1 項(xiàng)目投資背景及項(xiàng)目概況34
• 5.2 煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資價(jià)值計(jì)算34-49
• 5.2.1 相關(guān)數(shù)據(jù)的選取與計(jì)算34
• 5.2.2 直接價(jià)值的計(jì)算34-35
• 5.2.3 靈活性?xún)r(jià)值的計(jì)算35-36
• 5.2.4 競(jìng)爭(zhēng)性?xún)r(jià)值的計(jì)算36-49
• 5.3 不同情景下煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資價(jià)值比較分析49-55
• 5.3.1 獨(dú)占投資、共享投資情形下項(xiàng)目?jī)r(jià)值計(jì)算49-51
• 5.3.2 國(guó)際油價(jià)波動(dòng)下項(xiàng)目?jī)r(jià)值計(jì)算51-52
• 5.3.3 碳稅開(kāi)征成本變動(dòng)下項(xiàng)目?jī)r(jià)值計(jì)算52-55
• 5.4 煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略?xún)r(jià)值評(píng)價(jià)55-57
• 結(jié)論57-59
• 參考文獻(xiàn)59-62
• 致謝62-63
• 附錄63-64
• 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及取得的科研成果64

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7 記者　 胡左;首家間接煤制油項(xiàng)目在內(nèi)蒙古開(kāi)工[N];科技日?qǐng)?bào);2006年

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