隨著我國資本市場的逐漸完善,資產剝離作為資產重組的一種方式,正被越來越多的企業(yè)運用。但是在當前理論界,關于資產剝離的動機和績效研究的文獻并不豐富,關于資產剝離如何影響企業(yè)績效也并未達成一致的意見。本文以四川雙馬水泥股份有限公司的資產剝離事件為案例,對資產剝離進行研究。首先,本文介紹了當前水泥行業(yè)的背景,闡述了水泥行業(yè)進行資產剝離的必要性,并且對當前的理論研究現(xiàn)狀作了系統(tǒng)的介紹。其次,本文從股權結構、主營業(yè)務結構、主營業(yè)務競爭力和公司價值四個方面,構建了資產剝離經濟效果的產生機理,并選取相應的指標來評價資產剝離的經濟效果。接著,本文詳細介紹了四川雙馬剝離資產的過程,對四川雙馬進行資產剝離的背景做出分析;再次,本文從理論出發(fā),提出四川雙馬進行資產剝離的戰(zhàn)略動因,分別是籌措轉型必需的資本;優(yōu)化重構公司的業(yè)務體系;適應環(huán)境,提高經營效率,并對提出的動因進行驗證,分析了資產剝離的動因。最后,本文根據經濟效果的產生機理和經濟效果的評價指標,選取四川雙馬的有關數據,對資產剝離的效果做的一一的檢驗。最后,本文通過研究,發(fā)現(xiàn)資產剝離對四川雙馬的短期效果較為顯著,促進了企業(yè)發(fā)展多元化,資產剝離選擇了合適的...

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【學位級別】：碩士

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中文摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景
        1.1.1 我國水泥行業(yè)產能過剩
        1.1.2 資產剝離是水泥企業(yè)維持競爭力的有效途徑
        1.1.3 水泥企業(yè)資產剝離對企業(yè)績效有較大影響
        1.1.4 我國資產剝離行為存在諸多問題
        1.1.5 研究資產剝離對水泥企業(yè)績效影響的必要性
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 實踐意義
    1.3 研究思路與研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的結構安排
    1.5 研究創(chuàng)新
2 理論基礎與文獻綜述
    2.1 資產剝離相關概念界定
        2.1.1 資產剝離
        2.1.2 并購與資產剝離的區(qū)別
    2.2 理論基礎
        2.2.1 效率理論
        2.2.2 融資需求理論
        2.2.3 委托代理理論
        2.2.4 協(xié)同效應理論
        2.2.5 多元化經營理論
    2.3 文獻綜述
        2.3.1 資產剝離動因的國內外文獻綜述
        2.3.2 資產剝離的市場績效的國內外文獻綜述
        2.3.3 資產剝離的財務績效的國內外文獻綜述
        2.3.4 文獻評述
3 資產剝離經濟效果產生機理和評價
    3.1 資產剝離經濟效果的產生機理
        3.1.1 資產剝離影響股權結構的機理分析
        3.1.2 資產剝離影響主營業(yè)務結構的機理分析
        3.1.3 資產剝離影響主營業(yè)務競爭力的機理分析
        3.1.4 資產剝離影響公司價值的機理分析
    3.2 資產剝離經濟效果的評價
        3.2.1 資產剝離影響股權結構的評價指標
        3.2.2 資產剝離影響主營業(yè)務結構的評價指標
        3.2.3 資產剝離影響主營業(yè)務競爭力的評價指標
        3.2.4 資產剝離影響公司價值的評價指標
4 四川雙馬資產剝離背景及特征分析
    4.1 四川雙馬公司簡介
        4.1.1 四川雙馬的經營范圍
        4.1.2 四川雙馬的股權結構
    4.2 資產剝離前背景介紹
        4.2.1 公司的主業(yè)持續(xù)低迷盈利下滑
        4.2.2 公司所處水泥行業(yè)產能過剩
        4.2.3 公司股權結構發(fā)生較大變動
        4.2.4 私募股權投資業(yè)務發(fā)展前景看好
    4.3 受讓方與受讓標的簡介
        4.3.1 受讓方
        4.3.2 受讓標的
    4.4 剝離情況介紹
        4.4.1 剝離方案
        4.4.2 剝離過程
        4.4.3 剝離特點
5 四川雙馬資產剝離動因分析
    5.1 籌措轉型必需的資本
    5.2 優(yōu)化重構公司的業(yè)務體系
    5.3 適應環(huán)境,提高經營效率
6 四川雙馬資產剝離效果評價
    6.1 資產剝離對四川雙馬企業(yè)結構的影響分析
        6.1.1 資產剝離對股權結構改變的影響分析
        6.1.2 資產剝離對主營業(yè)務結構改變的影響分析
    6.2 資產剝離前后主營業(yè)務競爭力分析
        6.2.1 主營業(yè)務銷售毛利率分析
        6.2.2 主營業(yè)務利潤率分析
    6.3 資產剝離對四川雙馬公司價值的影響分析
        6.3.1 盈利能力分析
        6.3.2 償債能力分析
        6.3.3 成長能力分析
        6.3.4 營運能力分析
        6.3.5 累計超額收益率
    6.4 四川雙馬資產剝離效果評價
        6.4.1 績效管理改善顯著
        6.4.2 主營業(yè)務競爭力提高
        6.4.3 資本市場短期價值效應得到提升
7 研究結論與啟示
    7.1 研究結論
        7.1.1 資產剝離提高了四川雙馬的短期績效
        7.1.2 資產剝離促進了企業(yè)發(fā)展多元化
        7.1.3 資產剝離選擇了合適的受讓方
        7.1.4 資產剝離選擇了最佳的時機
    7.2 研究啟示
        7.2.1 選擇合適的資產剝離方式
        7.2.2 把握資產剝離時間
        7.2.3 資產剝離應重視剝離后的資源重組
參考文獻
致謝



本文編號：3739000