本文關(guān)鍵詞：我國(guó)水泥行業(yè)上市公司并購績(jī)效研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《南京大學(xué)》 2013年

我國(guó)水泥行業(yè)上市公司并購績(jī)效研究

王帥  

【摘要】：2013年1月22日,工信部、發(fā)改委聯(lián)合12個(gè)部委發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》,大力支持和鼓勵(lì)九大重點(diǎn)行業(yè)的并購整合。水泥行業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要材料產(chǎn)業(yè),在過去十多年的發(fā)展中受益于固定資產(chǎn)投資的迅猛增長(zhǎng),產(chǎn)值產(chǎn)能大幅增加。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,水泥行業(yè)也步入“控制增量,優(yōu)化存量”的轉(zhuǎn)型期,并購重組成為水泥行業(yè)改善供需關(guān)系、提升行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段。在水泥行業(yè)集中化加速時(shí)期,本文對(duì)行業(yè)的并購現(xiàn)狀及并購趨勢(shì)進(jìn)行了定性分析,對(duì)已經(jīng)發(fā)生的并購案例進(jìn)行梳理,試圖研究我國(guó)水泥企業(yè)的并購是否給公司帶來績(jī)效改善,并利用并購交易特征作為自變量來解釋并購績(jī)效的變化。 本文通過選取2002～2010年我國(guó)水泥行業(yè)的部分并購案例,利用因子分析得到企業(yè)發(fā)生并購前后的績(jī)效得分,來觀察過去水泥企業(yè)的并購績(jī)效,結(jié)果發(fā)現(xiàn)并購前后水泥企業(yè)績(jī)效無顯著變化。通過對(duì)所選樣本的并購交易特征進(jìn)行分類,利用多元逐步回歸分析來解釋其與并購績(jī)效變化的關(guān)系,結(jié)果顯示,對(duì)并購績(jī)效具有顯著負(fù)面效應(yīng)的有采取現(xiàn)金支付、縱向并購,對(duì)于企業(yè)并購績(jī)效具有正面作用的是控股股東為國(guó)有股,大股東持股比例在并購后第一年顯示出并購績(jī)效的反向作用、在并購后第二年使績(jī)效有所回升,交易相對(duì)規(guī)�？赡芘c并購績(jī)效成負(fù)相關(guān)關(guān)系。 另外,通過對(duì)所選取樣本中并購績(jī)效持續(xù)改善的兩個(gè)案例(亞泰集團(tuán)、海螺水泥)的并購交易特征進(jìn)行對(duì)比,發(fā)現(xiàn)交易相對(duì)規(guī)模較小(5%)、橫向并購、控股股東為國(guó)有股、大股東持股比例適中對(duì)水泥企業(yè)并購績(jī)效具有良性作用,是否同屬管轄、是否是關(guān)聯(lián)交易以及支付方式對(duì)于企業(yè)并購績(jī)效的效應(yīng)仍不明朗。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F275;F271;F426.721
【目錄】：

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